业绩符合预期，积极研发新方向强化竞争能力

鹏鼎控股发布2022年业绩预告，预计全年归母净利润47.93-52.08亿元，同比增长44.51%-57.01%。业绩符合预期，疫情影响有望逐步降低。随着供应链逐步恢复，公司积极配合出货，影响幅度有望逐步降低。2022Q4实现营收114.19亿元，环比+7.72%。公司利润成长主要来自于产能利用率进一步提升以及新产品的良率稳步提高。此外，公司通过成本管控、制程改善、自动化生产，持续降低生产成本。经我们计算，公司2022Q4实现归母净利润15.29-19.44亿元，同比-6.68%至+18.62%，环比-16.79%至5.77%，净利润率大致处于13-17%之间，业绩符合预期。公司作为全球 PCB 行业龙头，在消费电子领域站稳脚跟，并积极开发新材料、新产品、新设备和新技术，持续走在行业技术前沿，强化公司的市场竞争力，长期看好公司成长潜力。我们预计公司2022-24年营收为362.11/414.05/478.93亿元，归母净利润为49.48/56.26/67.26亿元，维持“增持”评级。

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