2022年业绩预告点评：电量如约兑现，风光驶向快车道

中国核电（601985.SH）发布了2022年业绩预告，预计实现归母净利润89.50亿元到92.00亿元，同比增长8.9%到12.0%（经重述）。2022年，公司累计完成总发电量1992.87亿千瓦时，同比增长9.1%，较全年发电量目标增发1.7%。其中，核电、风电、光伏分别完成发电量1852.39、65.38、75.10亿千瓦时，同比分别增长7.0%、43.7%、51.3%。2022年虽历曲折，年度目标仍如约兑现，2023年，公司目标全年发电量目标为2050亿千瓦时，同比增长2.9%，电量更上层楼。公司如约完成年度电量目标，2023年目标更进一步；核电新机组审批提速，充足资本金下，风光有望维持高增。根据电量、电价调整对公司盈利预测，预计22/23/24年EPS分别为0.48/0.61/0.63元（前值0.55/0.61/0.63元），对应1月19日收盘价PE分别为12.4/9.8/9.6倍。参考公司历史估值水平与23年业绩修复，给予公司2023年12倍PE，目标价7.32元/股，维持“推荐”评级。

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