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PF日报:成本驱动较强,关注节后下游开工情况

2023-01-20梁宗泰、康远宁、潘翔、陈莉华泰期货℡***
PF日报:成本驱动较强,关注节后下游开工情况

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明策略摘要油价触及前高,TA及EG价格进入震荡阶段,PF期货盘面价格平稳。短纤现货及下游市场均已休假,阶段性需求减弱。今年下游放假相对较早,节后复工复产进度值得关注。当前短纤期货受宏观宽松及油价上涨驱动,暂时保持观望。核心观点■市场分析PF基差-125元/吨(-2),基差扩大。现货市场基本没有成交。TA及EG价格保持震荡,PF期价暂时企稳。PF生产利润64元/吨(+4),生产利润较同期偏低。上周涤纶短纤权益库存天数12.2天(-3.1),刚需补库后库存回到正常水平。上周直纺涤短负荷71.9%(-10.1%),工厂基本放假停工。今日短纤产销在17%(+0),物流停滞,市场放假。涤纱开工率24%(-4),预期开工率已经下降至较低水平。节后复工复产情况值得关注。■策略(1)单边:油价触及前高,TA及EG价格进入震荡阶段,PF期货盘面价格平稳。短纤现货及下游市场均已休假,阶段性需求减弱。今年下游放假相对较早,节后复工复产进度值得关注。当前短纤期货受宏观宽松及油价上涨驱动,暂时保持观望。风险下游需求何时恢复,上游原料价格摆动。·期货研究报告|PF日报2023-1-20成本驱动较强,关注节后下游开工情况 研究院能源化工组研究员潘翔0755-82767160panxiang@htfc.com从业资格号:F3023104投资咨询号:Z0013188梁宗泰020-83901031liangzongtai@htfc.com从业资格号:F3056198投资咨询号:Z0015616陈莉020-83901030cl@htfc.com从业资格号:F0233775投资咨询号:Z0000421康远宁0755-23991175kangyuanning@htfc.com从业资格号:F3049404投资咨询号:Z0015842投资咨询业务资格:证监许可【2011】1289号 PF日报丨2023/1/20请仔细阅读本报告最后一页的免责声明2/ 7目录策略摘要............................................................................................................................................................................................1核心观点............................................................................................................................................................................................1PF日度表格.......................................................................................................................................................................................3上游价格走势& PF基差结构..........................................................................................................................................................3PF基本面情况...................................................................................................................................................................................4PF下游情况.......................................................................................................................................................................................5PF替代价差及出口价差...................................................................................................................................................................6图表图 1:PF、TA、EG现货价格走势|单位:元/吨..............................................................................................................................3图 2:PF主力合约走势&基差&跨期|单位:元/吨...........................................................................................................................4图 3: PF现货生产利润|单位:元/吨................................................................................................................................................4图 4: PF现货-主力期货合约基差|单位:元/吨...............................................................................................................................5图 5: PF主力期货合约-次次主力期货合约价差|单位:元/吨.......................................................................................................5图 6: 涤纶短纤权益库存天数|单位:天..........................................................................................................................................5图 7: 直纺涤纶短纤开工率|单位:%..............................................................................................................................................5图 8: 涤纶短纤产销|单位:%..........................................................................................................................................................5图 9: 涤纱开机率|单位:%..............................................................................................................................................................6图 10: 纯涤纱生产利润|单位:元/吨...............................................................................................................................................6图 11: 1.4D涤短-1.4D仿大化价差|单位:元/吨............................................................................................................................6图 12: 涤短FOB张家港-短纤1.4D华东现货最低价换算美金价|单位:美元/吨......................................................................6 PF日报丨2023/1/20PF日度表格表1:PF产业链日度表格丨单位:元/吨变动2023/1/192023/1/18PTA华东现货价(元/吨)-75,7165,723乙二醇华东现货价(元/吨)64,2814,275短纤1.4D现货价(元/吨)07,3857,385PF主力合约(2303)27,5107,508PF次主力合约(2304)-27,5247,526PF次次主力合约(2305)-27,5047,506PF主力基差(元/吨)-2-125-123主力-次次主力合约价差462PF现货生产利润(元/吨)46460短纤产销(%)0%17%17%32S纯涤纱价格(元/吨)011,35011,350纯涤纱-涤短-4500(元/吨)0-535-535涤短FOB张家港(美元/吨)0945945涤短FOB张家港理论出口价差(美元/吨)3-29-321.4D仿大化(元/吨)06,2006,2001.4D涤短-1.4D仿大化(元/吨)01,1851,185资料来源:CCF 卓创资讯 华泰期货研究院上游价格走势&PF基差结构图1:PF、TA、EG现货价格走势|单位:元/吨数据来源:CCF 卓创资讯 华泰期货研究院30003500400045005000550060004,0005,0006,0007,0008,0009,00010,000短纤1.4D华东现货价PTA华东现货价乙二醇华东现货价 PF日报丨2023/1/20图2:PF主力合约走势&基差&跨期|单位:元/吨数据来源:CCF 卓创资讯 华泰期货研究院PF基本面情况图3: PF现货生产利润|单位:元/吨数据来源:CCF 卓创资讯 华泰期货研究院3000400050006000700080009000-300-1001003005007009001,1001,300PF主力基差主力-次次主力合约价差PF主力合约(2303)-1,000-50005001,0001,5001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2023年2022年2021年 PF日报丨2023/1/20图4: PF现货-主力期货合约基差|单位:元/吨图5: PF主力期货合约-次次主力期货合约价差|单位:元/吨数据来源:CCF 卓创资讯 华泰期货研究院数据来源:郑州商品交易所 华泰期货研究院图6: 涤纶短纤权益库存天数|单位:天图7: 直纺涤纶短纤开工率|单位

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