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12月经济数据点评:12月基建投资再提速,重组整合提速叠加地方固投高目标、重点推荐低估值绩优央国企

建筑建材2023-01-20耿鹏智中泰证券十***
12月经济数据点评:12月基建投资再提速,重组整合提速叠加地方固投高目标、重点推荐低估值绩优央国企

请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 12月基建投资再提速,重组整合提速叠加地方固投高目标、重点推荐低估值绩优央国企 —12月经济数据点评 建筑装饰 证券研究报告/行业点评 2023年1月19日 评级:增持(维持) 分析师:耿鹏智 执业证书编号:S0740522080006 Email:gengpz@zts.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 163 行业总市值(百万元) 1705422 行业流通市值(百万元) 708999 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 建筑行业月报:基建投资连续6个月稳增,制造业细分高景气度延续-20221120 建筑行业月报:9月基建投资保持高位,制造业延续稳增、凸显韧性-20221025 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PB 评级 2021 2022E 2023E 2024E 2021 2022E 2023E 2024E 中国能建 2.31 0.16 0.19 0.23 0.27 14.8 11.9 10.1 8.6 1.1 增持 中国电建 6.93 0.50 0.64 0.74 0.86 13.8 10.8 9.3 8.0 1.0 买入 中国中铁 5.63 1.12 1.25 1.40 1.57 5.0 4.5 4.0 3.6 0.6 增持 中国铁建 7.79 1.82 2.03 2.23 2.47 4.3 3.8 3.5 3.2 0.5 买入 中国中冶 3.29 0.40 0.47 0.54 0.61 8.1 7.0 6.1 5.4 0.8 增持 鸿路钢构 33.75 1.67 1.76 2.31 2.85 20.2 19.2 14.6 11.8 3.0 增持 精工钢构 4.15 0.34 0.38 0.46 0.57 12.2 10.8 8.9 7.3 1.1 买入 华电重工 5.95 0.26 0.28 0.41 0.51 22.9 21.4 14.7 11.6 1.7 增持 安徽建工 4.91 0.64 0.74 0.92 1.13 7.7 6.6 5.4 4.4 1.0 买入 备注:股价取自2023 年1月19日收盘价 [Table_Summary] 投资要点  12月基建投资高增14%、制造业投稳健增长显韧性,地产投资继续承压 投资端:1-12月固定资产投资累计同比+5.1%,基建投资累计同比+9.4%。 基建:12月,基建投资(不含电力)当月同比+14.3%,基建投资(含电力)当月同比+10.4%;交运仓储邮政、水利环保市政、电热燃水当月同比分别+22.7%/-1.2%/+17.1%,其中公路12月当月固投增速高达19.8%,重回景气区间; 地产:12月房地产开发投资额当月同比-12.2%,1-12月房地产开发投资累计同比-10.0%。 工业:12月制造业/采矿业固定资产投资单月同比+9.1%/+4.5%。重要子行业高景气度延续,其中有色加工/电气机械及器材制造业当月同比高增+ 30.3%/+ 54.3%。  12月建材零售继续承压,挖掘机国内销量、开工小时数单月环比下降 建筑材料价格&零售:2023年1月16日,建材综合指数146.68点,单月环比+0.7%,较22年同期-13.3%。 1-12月建筑及装潢材料类累计零售额1911亿元,同比减少5.3%。 建筑设备:12月,挖掘机国内销量同比降低60.1%,开工小时数同比降低13.8%,环比-3.0%。 铝合金模板:12月,中国铝合金模板企业运行发展指数PMI为34.1%,环比下降2.9pct,其中生产量指数环比下降2.3pct至31.4%,新订单指数环比下降2.0pct至28.4%。 盘扣脚手架:12月,中国盘扣脚手架企业运行发展指数PMI为36.0%,环比下降6.2pct,继续处于荣枯线以下,其中生产量指数环比下降4.9pct至36.6%,新订单指数环比下降7.2pct至32.5%。  投资建议:  央企战略性重组、专业化整合提速。2023年开年以来,5起央企间专业化整合项目迅速签约落地,后续央企专业化整合、重组进程有望进一步提速。中交集团、三峡集团率先行动,三峡集团旗下中水电划转中交集团,中交集团打造世界一流清洁能源工程承包商可期。重点关注央企战略重组、专业化整合先行者:中国交建。  部分省份、地级市23年重大项目投资额高增,各省份固定资产投资增速目标稳中有升,部委稳经济政策持续推进,中国人民银行、财政部支持恢复和扩大消费、重点基础设施和重大项目建设。继续重点推荐低估值绩优央国企:安徽建工、中国能建、中国中铁、华电重工;重点关注:中国交建。  风险提示:国内新冠疫情出现反弹;基建投资增速不及预期。 -30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%2022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/112022/122023/01建筑(SW)沪深300 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业月报 内容目录 1、下游:12月基建投资高增14%,制造业投资稳健增长显韧性、地产投资继续承压 ....................... - 4 - 1.1基建:22M1-12基建投资累计同比+9.4%,22M12同比+14.3% ......... - 5 - 1.2房地产:12月房地产开发投资完成额单月同比-12.2% ......................... - 7 - 1.3工业:12月制造业、采矿业固定资产投资单月同比+9.1%、4.5% ..... - 10 - 2、上游:12月建材零售继续承压,挖掘机国内销量、开工小时数单月环比下降- 13 - 2.1建筑材料:12月PPI环比下降,建材零售额继续承压 ....................... - 13 - 2.2挖掘机:22M12国内销量环比-62.8%,开工小时数环比-3.0% .......... - 14 - 2.3铝合金模板、盘扣脚手架: PMI指数月环比分别-2.9pct、-6.2pct .... - 14 - 3、投资建议:央企专业化整合提速、地方23年固投增速目标稳中有升,继续重点推荐低估值央国企 ....................................................................................................................... - 15 - 4、风险提示 ...................................................................................................... - 17 - 图表目录 图表1:22M1-12,固定资产投资累计同比+5.1% ............................................. - 4 - 图表2:22M1-12,地产/基建/制造业累计同比-10.0%/+9.4%/+9.1% ................ - 4 - 图表3:22M12,地产/基建/制造业当月同比-12.2%/+14.3%/+7.4% ................. - 4 - 图表4:22M1-12,地产/基建/制造业累计同比-10.0%/+9.4%/+9.1% ................ - 5 - 图表5:22M12,地产/基建/制造业当月同比-12.2%/+14.3%/+7.4% ................. - 5 - 图表6:22M1-12,铁路/公路/水利固定资产投资累计同比+1.8%/+3.7%+13.6%- 6 - 图表7:22M12,铁路/公路/水利固定资产投资单月同比-0.7%/+19.8%/+8.7% . - 6 - 图表8:22M1-12,狭义/广义基建投资累计同比分别+9.4%、+11.5% .............. - 7 - 图表9:22M1-12,交通运输/水利环保市政投资累计同比+9.1%、+10.3% ...... - 7 - 图表10:22M12,狭义、广义基建投资单月同比分别+14.3%/+10.4% ............. - 7 - 图表11:22M12,交运、水利环保市政投资单月同比+22.7%/-1.2% ................ - 7 - 图表12:22M1-12土地购臵/房屋新开工/施工面积累计同比-53%/-39%/-7% ... - 8 - 图表13:22M12土地购臵/房屋新开工/施工面积单月同比-52%/-44%/-48% ..... - 8 - 图表14:22M1-12,房地产开发投资累计同比-10.0% ....................................... - 8 - 图表15:22M1-12,土地购臵面积累计同比-53.4% .......................................... - 8 - 图表16:22M1-12,房屋新开工面积累计同比-39.4% ....................................... - 9 - 图表17:22M1-12房屋施工面积累计同比-7.2% ............................................... - 9 - 图表18:22M1-12,房屋竣工面积累计同比-15.0% .......................................... - 9 - 图表19:22M1-12,住宅竣工面积累计同比-14.3% .......................................... - 9 - 图表20:22M1-12,商品房销售面积累计同比-24.3% ..................................... - 10 - 图表21:22M1-12,住宅销售面积累计同比-26.8% ........................................ - 10 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业月报 图表22:22M1-12,制造业固定资产投资累计同比+9.1% .............................. - 10 - 图表23:22M1-12,采矿业固定资产投资累计同比+4.5% .............................. - 10 - 图表24:22M12,制造业固资投当月同比+7.4% ............................................. - 10 - 图表25:22M12,采矿业固投当月同比+105.6% ............................................ - 10 - 图表26:22M1-11,工业企业利润累计同比-3.6% ........................................... - 11 - 图表27:22M12,制造业PMI指数47.0%,环比下降1.0pct ........................ - 11 - 图表28:22M12,电气设备制造/燃料加工/有色金属加工固投同比增速维持高位- 12 - 图表29:22M12,部分主要大类建材制品PPI环比承压 ................................. - 13 - 图表30:2023年

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