PF日报：油价上行带动聚酯链，节前PF或有部分累库

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明策略摘要TA及EG价格跟随油价上涨，PF期货盘面 价格保持 跟随。 短纤现货市场 虽有上调报价动作，但 基本进入休假模式。下游多已停车，终端需求减弱。节前几无备货， 关注节后可能出现的累库情况。当前 短纤期货价格仍然是受宏观宽松及油价驱动，投机氛围浓厚，暂时保持观望。核心观点■市场分析PF基差-123元/吨（-53）， 基差扩大。现货市场基本没有成交。TA及EG价格继续跟随油价 ，PF期价 继续保持上行 。PF生产利润60元/吨（-40）， 生产利润较同期偏低。上周涤纶短纤权益库存天数12.2天（-3.1），刚需补库后库存回到正常 水平。上周直纺涤短负荷71.9%（-10.1%），工厂基本放假停工 。今日短纤产销在17%（+0），物流基本停滞，市场基本放假 。涤纱开工率24%（-4），预期节前开工率仍下滑。节后开工率需要关注工人到岗情况。■策略（1）单边：TA及EG价格跟随油价上涨，PF期货盘面价格保持跟随。短纤现货市场虽有上调报价动作，但基本进入休假模式。下游多已停车，终端需求减弱。节前几无备货，关注节后可能出现的累库情况。当前短纤期货价格仍然是受宏观宽松及油价驱动，投机氛围浓厚，暂时保持观望。风险下游需求何时恢复，上游原料价格摆动。·期货研究报告|PF日报2023-1-19油价上行带动聚酯链，节前PF或有部分累库 研究院能源化工组研究员潘翔0755-82767160panxiang@htfc.com从业资格号：F3023104投资咨询号：Z0013188梁宗泰020-83901031liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616陈莉02 0-83901030cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421康远宁0755-23991175kangyuanning@htfc.com从业资格号：F3049404投资咨询号：Z0015842投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 PF日报丨202 3/1/19请仔细阅读本报告最后一页的免责声明2 / 7目录策略摘要............................................................................................................................................................................................1核心观点............................................................................................................................................................................................1PF日度表格.......................................................................................................................................................................................3上游价格走势& PF基差结构..........................................................................................................................................................3PF基本面情况...................................................................................................................................................................................4PF下游情况.......................................................................................................................................................................................5PF替代价差及出口价差...................................................................................................................................................................6图表图 1:PF、TA、EG现货价格走势|单位：元/吨..............................................................................................................................3图 2:PF主力合约走势&基差&跨期|单位：元/吨...........................................................................................................................4图 3: PF现货生产利润|单位：元/吨................................................................................................................................................4图 4: PF现货-主力期货合约基差|单位：元/吨...............................................................................................................................5图 5: PF主力期货合约-次次主力期货合约价差|单位：元/吨.......................................................................................................5图 6: 涤纶短纤权益库存天数|单位：天..........................................................................................................................................5图 7: 直纺涤纶短纤开工率|单位：%..............................................................................................................................................5图 8: 涤纶短纤产销|单位：% ..........................................................................................................................................................5图 9: 涤纱开机率|单位：% ..............................................................................................................................................................6图 10: 纯涤纱生产利润|单位：元/吨...............................................................................................................................................6图 11: 1.4D涤短-1.4D仿大化价差|单位：元/吨............................................................................................................................6图 12: 涤短FOB张家港-短纤1.4D华东现货最低价换算美金价|单位：美元/吨......................................................................6 PF日报丨202 3/1/19PF日度表格表1:PF产业链日度表格丨单位：元/吨变动2023/1/182023/1/17PTA华东现货价（元/吨）1965,7235,527乙二醇华东现货价（元/吨）474,2754,228短纤1.4D现货价（元/吨）1437,3857,242PF主力合约（2303）1967,5087,312PF次主力合约（2304）2087,5267,318PF次次主力合约（2305）2027,5067,304PF主力基差（元/吨）-53-123-70主力-次次主力合约价差-628PF现货生产利润（元/吨）-4060100短纤产销（%）0%17%17%32S纯涤纱价格（元/吨）011,35011,350纯涤纱-涤短-4500（元/吨）-143-535-392涤短FOB张家港（美元/吨）0945945涤短FOB张家港理论出口价差（美元/吨）-19-32-131.4D仿大化（元/吨）06,2006,2001.4D涤短-1.4D仿大化（元/吨）1431,1851,042资料来源：CCF 卓创资讯 华泰期货研究院上游价格走势&PF基差结构图1:PF、TA、EG现货价格走势|单位：元/吨数据来源：CCF 卓创资讯 华泰期货研究院30003500400045005000550060004,0005,0006,0007,0008,0009,00010,000短纤1.4D华东现货价PTA华东现货价乙二醇华东现货价 PF日报丨202 3/1/19图2:PF主力合约走势&基差&跨期|单位：元/吨数据来源：CCF 卓创资讯 华泰期货研究院PF基本面情况图3: PF现货生产利润|单位：元/吨数据来源：CCF 卓创资讯 华泰期货研究院3000400050006000700080009000-300-1001003005007009001,1001,300PF主力基差主力-次次主力合约价差PF主力合约（2303）-1,000-50005001,0001,5001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2023年2022年2021年 PF日报丨202 3/1/19图4: PF现货-主力期货合约基差|单位