股票研究瑞士信贷(Credit Suisse): 1月6日,2023年2023年1月6日瑞士信贷(Credit Suisse)欧洲产品营销欧洲键调用EQT组(EQTAB.ST)筹款,MOICs过剩哈雷Tam银行策略周报2表现不佳3诗里亚(2782.吨)2022 年 12 月月度销售额：符合指导和我们的预测孝宏Kazahaya12中性Dealogic数据收盘第四季度疲软;瑞银、DBK和BAER的小型模型修订（TP至62瑞士法郎）Jon和平美国——关键的电话沃尔格林靴子联盟(WBA.OQ)4F1Q23每股收益领先于Ests，但受到税收优惠的推动;维持财年每股收益展望A.J.大米效应治疗公司。[EFTR.OQ] 重新审视 Zota 试验中的剂量递增 + 公司更新 犹大·弗洛默中性5跑赢大盘NJA键调用JD.com(JD.OQ)预计在线4问;在一年的增长Kenneth Fong亚洲技术战略6保持比7新报告：2023 年展望 — 下半年底部将形成温和复苏兰迪·艾布拉姆斯中国奶制品部门8婴儿配方奶粉专家呼吁：2023年行业销量逆风将持续;伊利将成为今年市场份额的主要增长者弗兰克·苏方面(5274.两个)9结果从服务器内容在单位收益兰迪·艾布拉姆斯中国公用事业和可再生能源领域保持比10新报告：2023 年展望：成本削减推动增长加速加里·周日本——关键的电话Sundrug(9989.吨)2022年12月销售:非常乐观孝宏KazahayaKUSURI没有青木控股(3549.吨)11中性122022 年 12 月销售：乐观销售，强于指导，符合我们的预测孝宏Kazahaya中性本刊物包含瑞信近期研究报告的摘要，以引起您的注意。本出版物中摘要的所有完整报告都可以通过提供的链接访问。完整报告包括相关披露附录、分析师认证、法人实体披露以及有关非 U 状态的信息。S分析师。有关股票研究披露，请单击此处https://rave.credit-suisse.com/disclosures 瑞士信贷(Credit Suisse): 24小时2评级表现不佳(V)价格(Skr 04年1月23日)235.70目标价格(Skr)(214.00)194.00市值(Skr米)279,311.2欧洲——关键的电话多元化资本市场|降低目标价EQT集团(EQTAB.ST)筹款,MOICs过剩▪新号码:我们将盈利预测下调11%-13%，目标价从214瑞典克朗下调9%至194瑞典克朗。这些变化反映了BPEA确切时间的更新平均资产管理规模收购，以及下调管理费利润率预测，因为我们降低了对BPEA交易对集团费用利润率的积极影响的预期。▪我们重申我们的公司股票评级CSe 每股收益比 2023-24E 的最新预期低 14%-24%，反映了管理费和附带权益的降低/ 投资收益预期。CSe目标价比当前股价低18%。▪关键敏感:对未来融资速度和规模的预期是投资者对殷拓情绪的关键驱动因素。我们的分析表明，2025E EPS 的差异超过 30%，近 55%在我们的蓝天和灰天情景之间的隐含价格目标中，这些目标基于旗舰私募股权（殷拓、BPEA）和实物资产（基础设施、埃克塞特）基金到 2028 年的不同融资速度和规模假设。▪潜力股压:我们估计，2023年将有8500万（7%）股票免于锁定：相当于目前90天平均日交易量的75倍以上。▪催化剂:殷拓将于2023年1月18日发布2022年底报告。CSe 比共识低 8%。我们预计投资回报/估值和融资势头、BPEA影响和管理费以及附带权益前景将有更新。▪风险:估值更具弹性，融资更强劲，市场复苏更快，对未来活动的前景比我们预期的更乐观。▪估值:殷拓的市盈率和CSe收益低于IPO以来的平均水平。然而，我们认为公平倍数应该更低，反映出未来基金推出的频率将从目前的创纪录水平减少的风险。2023年1月06表现不佳研究分析师哈雷Tam/ 44 7883 9073 haley.tam@credit-suisse.com艾拉休斯/ 44 7888 8741 ella.hughes@credit-suisse.com猫王Anoma-Amoabeng/ 44 20 788 30409 elvis.anoma-amoabeng@credit-suisse.com完整的报告制作日期：2023 年 1 月 5 日 20：30：37 UTC 发布日期：2023 年 1 月 6 日 04：00：55 UTC 瑞士信贷(Credit Suisse): 24小时3银行|每周分析银行策略周报Dealogic数据收盘第四季度疲软;瑞银、DBK和BAER的小型模型修订（TP至62瑞士法郎）2023年1月06Dealogic数据显示，22年第四季度并购和承销费用同比下降57%（环比下降19%），其中并购下降55%，DCM下降60%，ECM同比下降67%。虽然这意味着欧洲投资银行的可见阿尔法共识略有下行，但我们注意到，分析师将欧盟银行的全球市场收入建模为潜在的抵消因素，而不是美国同行。我们对瑞银、DBK和BAER进行了适度的季度末模型修订，将BAER的目标价从64.0瑞士法郎下调至62.0瑞士法郎，以反映瑞郎走强导致资产管理规模下降。▪通用在欧洲:共识低全球可见阿尔法共识假设第四季度FICC交易将同比增长20%，环比下降21%，股票交易将同比下降3%，下降11%QoQ。虽然对于美国银行来说，通用汽车收入环比下降16%与他们在第三季度财报电话会议上给出的下降指导相似，但欧洲银行的共识更为保守，以美元计算的季度环比下降21%。共识最乐观之家和最悲观的巴克(图2)。▪模型修正瑞银,它们和贝尔:通过这份说明，我们对瑞银，DBK和BAER进行了一些适度的模型修订。美元大幅走弱，美元走强瑞郎有利于瑞银的资产管理规模（以美元报告），并影响BAER的资产管理规模（以瑞士法郎报告）。虽然后者部分被更强劲的利率前景所抵消，但我们将BAER的目标价从64.0瑞士法郎下调至62.0瑞士法郎。研究分析师Jon和平/ 44 7888 1387 jon.peace@credit-suisse.com奥马尔·基南/ 44 7883 0716 omar.keenan@credit-suisse.com帕梅拉Zuluaga/ 44 20 7883 1012 pamela.zuluaga@credit-suisse.com亚历山大Demetriou/ 44 20 7883 5518 alexander.demetriou@credit-suisse.com劳伦斯·琼斯/ 44 20 7883 1961 laurence.jones@credit-suisse.com丹尼尔Regli/ 41 44 332 33 62 daniel.regli@credit-suisse.com完整的报告制作日期：2023 年 1 月 5 日 19：19：42 UTC 发布日期：2023 年 1 月 6 日 04：00：05 UTC 瑞士信贷(Credit Suisse): 24小时4评级价格(04-Jan-23美元)目标价(美元)中性37.4942.0052周价格范围（美元） 54.33 - 30.52 市值（美元）米)32,329企业价值(美元米)43,965美国——关键的电话医疗设备和服务|收益沃尔格林靴子联盟(WBA.OQ)F1Q23每股收益领先于Ests，但受到税收优惠的推动;维持财年每股收益展望▪F1Q23 每股收益领先 1.16 美元，但税率驱动力超过：WBA每股收益下降31% Y / Y1.16美元，但分别超过了我们/FactSet的每股收益估计1.04美元/1.12美元。节拍被驱动负税率（-2.2%），相对于我们的估计，每股收益约为0.19美元。23年第一季度的销售额同比下降1.5%至334亿美元，而CS/Cons分别为32.2亿美元/32.8亿美元。下降主要是由AllianceRx资产剥离的负面影响推动的，如果不考虑AllianceRx（485个基点的拖累）和美国医疗保健并购（280个基点的贡献），销售额将增长3.2%。国际部门销售额下降10.8%（CC增长4.6%）至5.2亿美元，Boots UK增长4.3%，而德国批发业务增长4.3%增长4.2%。美国部门转速同比下降3.0%至27.2亿美元，相比之下，预期26.7亿美元美国SS药房销售额同比增长4.8%，而脚本同比持平，SS脚本增长（不含免疫接种）增长2.1%，前端SS销售额增长1.4%。Walgreens Health部门报告的销售额为9.89亿美元，调整后营业亏损为1.52亿美元。▪F1Q23息税前利润1.0美元左右涨3% Y / Y:调整后持续经营业务营业收入按报告汇率计算增长3.0%至10亿美元（CS/缺点1.1美元/1.2亿美元），下降42.2%固定货币基础，反映了较低的 Covid-19 疫苗接种和检测、美国零售业的计划薪资和 IT 投资以及美国医疗保健的增长投资，部分被美国和国际零售贡献的改善所抵消。▪23财年每股收益维持在4.45-4.65美元，销售前景增强沃尔格林维持全年每股收益展望4.45-4.65美元。公司将全年销售指引上调至133.5-137.5亿美元（原价130.5-134.0亿美元）。顶线指引现在反映了Summit Health的收购，更新的货币汇率以及F1Q23的销售超出预期。2023年1月05中性目标价格是12个月。研究分析师A.J.大米/乔纳森勇/ 212 325 6219 jonathan.yong.2@credit-suisse.comEnjia曹/ 212 538 7592 enjia.cao@credit-suisse.com完整的报告制作日期：2023 年 1 月 5 日 13：13：39 UTC 发布日期：2023 年 1 月 5 日 13：15：03 UTC 瑞士信贷(Credit Suisse): 24小时5生物技术|减少目标价格效应治疗公司。(EFTR.OQ)重新审视 Zota 试验中的剂量递增 + 公司更新2023年1月05跑赢大盘Effector提供了唑他替芬Ph1/2的中期数据以及今天的一般公司更新。唑他替芬与氟维司群和阿贝西利联合使用时，表现出奥尔29%和CBR的43%在预处理的ER + / HER2-乳腺癌的7分中。Mgmt.还报告了zotatifin和tomivosertib的几个项目重新分配，此外还将债务本金偿还推迟到2024年。现金跑道现在是贯穿1抓起预计将涵盖 2H23 中 KICKSTART （tomi Ph2b） 的顶线数据和唑他替芬的剂量递增 （2H23）/剂量扩展数据 （1H23）。▪佐塔三联体的早期疗效信号支持剂量递增。唑他替芬和氟维司群的给药在18例预处理的ER + / HER2-乳腺癌PTS队列中导致1PR + 1SD（ASCO为7分中的1PR）。唑他替芬、氟维司群和阿贝西利的组合产生了 2PR+ 1SD 在 7 个预处理的 ER+/HER2- 分中（在 ASCO 的 2 分中有 1 个 PR）。来自三胞胎队列中额外 11 分的 ORR 将在 1H23 中读出。Mgmt.指出KEEP的结果（CBR：43%，PFS：~5.29 mos.）是疗效的潜在标准。鉴于迄今为止可控的安全性，管理层决定重新考虑剂量递增，使用0.1mg / kg Q2W和0.07mg / kg QW（从0.07mg / kg QW增加2周，1周休息）。预计在2 h23剂量升级数据。从Ph1b背线数据的研究zotatifin h23 COVID-19预计也将在1强调eIF4A在病毒复制中的作用。▪托米- Ph2b更新。Mgmt.报告说，NSCLC的PD-L1≥1%维持队列被暂停入组，理由是肺癌试验的入组困难。背线PD-L1≥50%一线队列的数据预计将在2H23主要终点为 PFS。然后，关键的Ph3可能会在2024年启动。▪模型的变化。我们根据管理层决定专注于PD-L1≥50%一线队列，调整了我们的tomi估计。我们的22财年GAA