PVC月报：利润估值修复，供增需减，强预期弱现实

东昊期货PVC月报总结：本月PVC价格震荡上行后维持横盘，价格重心上移，12月上半月伴随宏观需求利好情绪影响以及防疫政策放开等影响PVC价格水涨船高，社会库存去化，总库存持稳，强预期带着弱现实跑；12月下半月，利好出尽，短期基本面没有其他利好爆出，价格跟随成本以及预期情绪变动，保持盘整走势。东昊期货研究所认为，12月整体是强预期与弱现实相互博弃的格局，具体现实情况是否跟随预期收敛仍要等到年后3月份国内需求的情况来逐渐证伪，目前来看年前并无明显利好驱动，价格上行压力较大，预计震荡区间为6100-6500之间。12月中下游，由于工人感染面积扩大以及进入冬季传统淡季，加春节临近，下游PVC以及建材厂开工率大幅度下滑，但由于利润修复，导致开工率大幅上提，开工率低点已过，累库压力增大，好在出口表现较好给与支撑。供给端：PVC12月份产量180.7万吨，环比11月供应低点上涨10.7%，自前PVC开工率仍在持续上涨，截至1月05日，综合开工率77.94%，周环比上涨1.98%，月环比上涨6.8%，乙烯法PVC开工率83.11%，周环比上涨1.86%，月环比上涨4.68%，电石法开工率76.5%，周环比上涨2.03%，月环比上涨7.4%。云南南磷一套33万吨PVC装置时隔4年后计划重启，计划春节后开启15万吨产能。库存：12月上半月PVC社会库存维持上月走势持续去库，但伴随着下游需求走弱，社库开始呈现累库格局，载至1月6日，PVC社会库存25.86万吨，周环比上涨5.9%，月环比上涨3.56%；PVC供应持续增加导致厂库压力也水涨船高，自前PVC厂库48.64方吨，周环比上涨4.5%，月环比上涨8%；总库存74.5方吨，周环比上涨5%，月环比上涨6.

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