教育行业周报：粉笔上市、中教控股发布16亿配售预案

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 e_Title] 粉笔上市、中教控股发布16亿配售预案 [Table_Title2] 教育行业周报20230108-20230114 [Table_Summary] 本周观点 本周中教控股公告拟配售16亿港元，用于扩大校园网络及营运资金，定价10.94港元。我们分析，公司过往并购速度较快、并在并购标的的整合上体现出较好的改善，此次在估值修复后推出增发，有利于行业整合、提升份额。 投资策略方面，（1）高教板块继续推荐中教控股、新高教集团；（2）K12学科培训推荐学大教育：公司是双减前少有的顺利完成定增的公司、在手现金充裕，高中一对一培训部分不受政策影响，公司近期也转型拓展至职业教育领域；（3）素质教育推荐盛通股份：乐博有望在疫情后复苏，叠加行业预收款由年度改为季度、利好行业集中度提升；此外由于公司主业具备抗原检测盒子业务，近期受益于疫情改善。（4）职业培训类推荐传智教育（公司在进行了课程改革、营销改革等举措后，今年受疫情影响明显减小，Q3业绩超预期），关注中公教育的协议班退款进展，若顺利完成有望迎来估值修复。 ► 行情回顾：跑输上证指数0.02PCT 本周中信教育上涨1.65%，上证指数上涨1.67%，跑输大盘0.02PCT。2023年截至目前，中信教育指数上涨2.47%，上证指数上涨3.94%，跑输大盘1.47PCT。 ► 新闻摘要：中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于深化现代职业教育体系建设改革的意见》；教育部介绍《关于深化现代职业教育体系建设改革的意见》有关情况；国家发改委鼓励各地安排专项债券支持职教基建。 风险提示 疫情影响的不确定性：疫情恢复进度对线下教育带来影响。教育行业政策变动风险：教育行业政策变动影响K12，职教和高教板块公司的招生及收费等情况。招生人数 不达预期风险：终端需求减弱或企业自身优势弱化等使招生困难。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 中性 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：唐爽爽 邮箱：tangss@hx168.com.cn SAC NO：S1120519090002 联系电话： -60%-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%2021/042021/072021/102022/012022/04教育（中信）沪深300证券研究报告|行业研究周报 仅供机构投资者使用 2023年1月15日 138420 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 正文目录 1. 本周观点.................................................................................................................................................................................................... 3 2. 行情回顾.................................................................................................................................................................................................... 3 3. 行业新闻概览........................................................................................................................................................................................... 5 3.1. 官方通告 ............................................................................................................................................................................................... 5 3.2. 公司新闻 ............................................................................................................................................................................................... 6 3.3. 国外新闻 ............................................................................................................................................................................................... 8 4. 公司估值表 ............................................................................................................................................................................................... 9 5. 风险提示.................................................................................................................................................................................................. 10 图表目录 图 1 本周各主要指数涨跌情况（%）............................................................... 3 图 2 年初至今各主要指数涨跌情况（%） ........................................................... 3 图 3 A股教育周涨跌幅排名（%） ................................................................ 3 图 4 港股教育周涨跌幅排名（%） ............................................................... 4 图 5 美股教育周涨跌幅排名（%） ............................................................... 4 表1 A股教育公司估值表（亿元人民币） ........................................................... 9 表2港股教育公司估值表（亿元人民币） ........................................................... 9 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 1. 本周观点 本周中教控股公告拟配售16亿港元，用于扩大校园网络及营运资金，定价10.94港元。我们分析，公司过往并购速度较快、并在并购标的的整合上体现出较好的改善，此次在估值修复后推出增发，有利于行业整合、提升份额。 投资策略方面，（1）高教板块继续推荐中教控股、新高教集团；（2）K12学科培训推荐学大教育：公司是双减前少有的顺利完成定增的公司、在手现金充裕，高中一对一培训部分不受政策影响，公司近期也转型拓展至职业教育领域；（3）素质教育推荐盛通股份：乐博有望在疫情后复苏，叠加行业预收款由年度改为季度、利好行业集中度提升；此外由于公司主业具备抗原检测盒子业务，近期受益于疫情改善。（4）职业培训类推荐传智教育（公司在进行了课程改革、营销改革等举措后，今年受疫情影响明显减小，Q3业绩超预期），关注中公教育的协议班退款进展，若顺利完成有望迎来估值修复。 2.行情回顾：本周跑赢大盘0.16PCT 本周中信教育上涨1.35%，上证指数上涨1.19%，跑赢大盘0.16PCT。2023年截至目前，中信教育指数上涨2.47%，上证指数上涨3.94%，跑输大盘1.47PCT。 图 1本周各主要指数涨跌情况（%） 图 2年初至今各主要指数涨跌情况（%） 资料来源：wind，华西证券研究所 资料来源：wind，华西证券研究所 本周，A股教育板块上涨幅前三的个股分别是美吉特、昂立教育、行动教育。 A股教育板块跌幅前三的个股分别是*ST文化、ST开元、科德教育。 图 3 A股教育周涨跌幅排名（%） 图1 各行业指数涨幅排名 2.93%1.30%1.68%1.19%1.35%0%1%2%3%4%6.79%5.72%4.88%3.94%2.47%0%1%2%3%4%5%6%7%8% 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 4 资料来源：wind，华西证券研究所 港股本周教育板块上涨幅度前三的个股分别是东方大学城控股、思考乐教育、天立国际控股。 港股跌幅前三的个股分别是博骏教育、华南职业教育、创联控股。 图 4 港股教育周涨跌幅排名（%） 图2 各行业指数涨幅排名 资料来源：wind，华西证券研究所 12.18%5.89%3.85%2.32%2.11%1.45%1.22%1.00%0.55%-0.89%-2.23%-2.58%-3.01%-4.00%-6.78%-25.00%-30%-20%-10%0%10%20%13.64%10.53%9.23%7.73%2.80%1.22%0.00%0.00%-1.10%-2.90%-4.00%-6.25%-9.36%-13.24%-15%-10%-5%0%5%10%15%图 5 美股教育周涨跌幅排名（%） 图3 各行业指数涨幅排名 14.74 13.76 13.33 9.80 9.30 6.53 5.71 3.56 2.92 -5.04 -5.44 -5.82 -6.04 -6.33 -6.37 -9.65 -9.67 -12.83 -14.08 -20-15-10-50510152042.86%16.33%13.04%7.34%6.40%-0.23%-1.07%-1.19%-4.53%-9.69%-20%-10%0%10%20%30%40%50% 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 5 美股本周教育板块上涨幅度前三个股分别是朴新教育、彩色星球科技、2U。 美股跌幅前三的个股分别是一起教育科技、高途集团、美国公共教育。 3.行业新闻概览 3.1.官方通告 1) 【2023年国考：152.5万人实际参加考试，考录比约为41:1】 近日，中央机关及其直属机构2023年度考试录用公务员公共科目笔试在全国31