行业配置主线探讨：价值有望带领市场普涨

本报告探讨了市场普涨的可能性，认为价值风格可能会成为领涨板块。熊转牛初期，估值和逻辑比景气度更重要，历史上涨幅较大的板块大多为熊市中超跌或过去2-3年超额收益较弱的板块。当前价值风格估值和仓位均较低，估值修复空间更大。此外，受益于稳增长政策的推进和疫情达峰后消费修复预期，经济相关板块表现可能更优。建议配置消费、金融地产、软成长和周期板块。金融地产板块已进入年度配置区间，消费板块估值中等，风险释放充分，硬科技长期需求逻辑较好，但年度供需错配仍需消化。周期板块受全球经济衰退影响，但国内经济修复的逻辑增强，地产政策变化可能带来估值修复机会。一级行业具体配置方向包括建材、机械设备、有色金属、计算机、港股互联网、家电&轻工、酒店&航空&旅游和金融地产。