周度热点集锦：住房贷款利率动态调整机制建立，九江银行二级资本债赎回大反转

周度热点集锦：住房贷款利率动态调整机制建立，九江银行二级资本债赎回大反转 本周2023.1.2-2023.1.8，新年伊始，市场对疫后恢复的预期逐步增强；本周央行公开市场净回笼16,010亿元，跨年后整体资金面季节性转松，预计春节前因需求提升流动性可能再度收敛。 本周地产利好政策继续释放，央行、银保监建立首套住房贷款利率政策动态调整机制，且“三道红线”考核将延长过渡期并放松杠杆限制；九江银行二级资本债上演了从“不赎回”到“赎回”的180度反转，需关注该行资产质量与资本补充情况；城投方面，潍坊滨投截至22年12月末已筹措资金（1.3亿）和还本付息资金需求（4.47亿）缺口较大，区域债务风险日益临近；外部评级下调方面，长安保险和南通二建被下调评级。 一、从宏观线索来看，市场对疫后恢复的预期逐步增强，有利于A股短期情绪修复 【大类资产】随着重点城市疫情陆续达峰，市场对疫后恢复的预期逐步增强，有利于A股短期情绪层面的修复。本周A股三大股指全线上涨，截至周五收盘，上证综指收于3,157.64点，上涨2.21%；深证成指收于11,367.73点，周涨幅3.19%。国外方面，美国2022年12月非农就业人口新增22.3万人，为2020年12月以来最小增幅，缓解了美联储加息压力。截至周五，标普500指数周涨1.45%报3,895.08。大宗商品方面，现货黄金连续第三周上涨。 【资金方面】本周央行公开市场净回笼16,010亿元。跨年后整体资金面季节性转松，预计春节前因需求提升流动性可能再度收敛，需密切关注央行届时的对冲操作。 【利率方面】本周5Y以内期限的国债、国开、进出口行、农发行收益率以上行为主，其余期限以下行为主。 二、高收益主体方面，地产成交占比5成以上，包括旭辉、远洋、金地等 【成交总况】2023年1月02日至2023年1月08日共4个交易日，高收益债（成交净价在90元及以下）的总成交额为64.76亿元，涉及64个主体。 【分行业来看】城投主体成交总额共11.05亿元，占比17.06%，成交前五主体分别为遵义交旅投(3.37亿)、姚江科技(2.31亿)、贵安发展(2.07亿)、昆明交产(1.75亿)、碧海新区建投(1.54亿)；房产与基建行业，高收益成交总额共37.25亿元，占比57.52%，成交前五主体分别为旭辉集团(11.14亿)、远洋控股(6.95亿)、金地股份(4.93亿)、绿城集团(4.22亿)、重庆龙湖(4.19亿)；能源与材料行业，成交总额共1.50亿元，占比2.32%，主要为永城煤电高收 益成交额1.17亿；除去城投、房产、能源材料三类主体，高收益成交以产业控股为主，成交总额为3.83亿元，主要为云南省投和渤海国资。 【违约情况】2023年1月02日至2023年1月08日，新增3只违约债（其中展期债3只），21鑫苑01、21奥园债、15恒大03均为展期债。截至2022年12月31日，2022年共162只违约债券，涉及本金767.93亿元。 三、债市交投来看，高估值集中在尾部城投平台 本周高估值成交集中在债务压力较大的尾部城投平台，如津城建、武清经开等。另外，交运设施主体昆明高速和公用事业主体甘电投各发生一笔高估值成交。 本周低估值成交共6个主体，包括城投主体宿迁城投、湖口石钟；产控主体云投集团；地产主体绿城；钢铁主体河钢集团；机械设备主体三一集团。 四、发行层面看，本周发行规模同比上升42.6%，到期规模大幅减少，净融资回正：2023年01月02日至2023年01月08日，一级市场共发行债券116只，总发行量1,104.29亿元，总偿还量846.93亿元，净融资额257.36亿元，新增净融资2,159.25亿元。 五、市场舆情与波动层面而言，地产利好政策继续释放，九江银行二级资本债上演了从“不赎回”到“赎回”的180度反转：城投方面，潍坊滨投截至22年12月末已筹措资金（1.3亿）和还本付息资金需求（4.47亿）缺口较大，区域债务风险日益临近。金融方面，九江银行1月5日公告对“18九江银行二级01”不行使提前赎回权，但在市场高度关注压力下，1月6日又发布公告决定对其行使提前赎回权，需关注该行资产质量与资本补充情况。地产方面，利好政策继续释放，央行、银保监建立首套住房贷款利率政策动态调整机制；据彭博，“三道红线”考核将延长过渡期并放松杠杆限制。但部分地产主体流动性压力显著，绿地控股尚未支付6.75%美元票据12月25日到期票息；南翔贸易将20南翔贸易PPN001本金1.32亿递延至2026年1月10日支付。外部评级下调方面，长安保险和南通二建被下调评级。 类型 事件 成交日期名称代码成交估值偏离度债项主体剩余期限性质泛行业2023/1/622武清经开SCP003012200168.IB8.137.7241.37天津武清经济技术开发区有限公司123D地方国有企业城投2023/1/321泰兴04178082.SH6.305.8248.03泰兴市虹桥园工业开发有限公司69D地方国有企业城投2023/1/322津城建SCP042012284191.IB6.506.0049.95天津城市基础设施建设投资集团有限公司153D地方国有企业城投2023/1/421昆速01185022.SH7.106.5851.57昆明市高速公路建设开发股份有限公司0.9151Y+2+1地方国有企业交运设施2023/1/419联投04162658.SH5.304.7456.23湖北省联合发展投资集团有限公司1.9288Y地方国有企业城投2023/1/520林城01177041.SH6.575.8572.44林州市城市投资集团有限公司302D地方国有企业城投2023/1/321泰兴02177949.SH6.305.5773.27泰兴市虹桥园工业开发有限公司37D地方国有企业城投2023/1/322甘电投MTN001102281190.IB5.644.6599.37甘肃省电力投资集团有限责任公司2.4219Y地方国有企业公用事业名称代码成交估值偏离度债项主体剩余期限性质泛行业20云投MTN007102001840.IB8.559.38-83.03云南省投资控股集团有限公司262D地方国有企业产业控股18绿城07143650.SH5.206.02-82.22绿城房地产集团有限公司216D中央国有企业房地产22湖口01194167.SH6.226.79-56.62江西省湖口县石钟投资开发有限公司2.2274Y地方国有企业城投19河钢01139431.SH4.204.75-54.56河钢集团有限公司1.9205Y地方国有企业钢铁22三一SCP015012284273.IB2.302.80-50.11三一集团有限公司62D民营企业机械设备22宿迁城投SCP001012281827.IB2.603.08-47.79宿迁市城市建设投资（集团）有限公司39D地方国有企业城投 债务逾期/违约 南翔贸易：20南翔贸易PPN001本金1.32亿递延至2026年1月10日支付 潍坊滨投：截至22年12月末已筹措资金（1.3亿）和还本付息资金需求（4.47亿）缺口较大，区域债务风险日益临近 绿地控股：尚未支付6.75%美元票据12月25日到期票息 佳源创盛：20佳源创盛MTN001本金拟展期3年至2026年1月9日 宝龙实业：21宝龙01展期方案通过 世茂股份：“20沪世茂MTN001”展期方案通过 外部评级下调 长安保险：中债资信两年内将评级由A-下调至BBB+，主因净利润连5年亏损、偿付能力充足率安全边际小 南通二建：因经营承压和现金流紧张被下调评级（“AA+/负面”调整至“AA/负面”） 展望负面 江山欧派：鹏元下调评级从“AA-/稳定”至“AA-/负面”，主因应收款项坏账风险、下游需求收缩下销售结构调整不及预期 其他信用预警 12月30日热点地产主体期限净价拟合图：旭辉长端成交情绪有所修复，龙湖、远洋长端出现回落 1月3日热点地产主体期限净价拟合图：金地、碧桂园、旭辉长端继续回落，龙湖成交回暖 1月4日热点地产主体期限净价拟合图：碧桂园、远洋长端改善，金地修复明显，龙湖整体回落 1月5日热点地产主体期限净价拟合图：万达成交持续回暖，碧桂园、金地、龙湖长端价格有所回落 华远地产：穆迪出于自身商业原因，撤销华远地产“B1”企业家族评级 外部评级上调 湘投控股：中诚信将评级从AA+升至AAA，主因省国有资产管理集团、上市公司股权划入等因素 徐州产城：大公将评级由AA+上调至AAA，主因与新田投资整合后，业务范围扩大，资本实力增强 上述详细信息，请登录Odin账户，更多板块精彩呈现：