周度热点集锦：11月经济数据低于预期，理财赎回压力继续

周度热点集锦：11月经济数据低于预期，理财赎回压力继续 本周2022.12.5-12.11，本周11月主要经济数据出炉，多数低于市场预期，反映经济恢复基础不牢；A股主要指数均处于震荡整理态势，最终全部收跌。债市赎回潮仍在继续，同业存单收益率延续大幅上行。 信用债交投方面，本周高估值成交超100个，城投分化继续，产业中交运设施、建筑材料行业涉及高估值成交主体较多。一级市场，净融资仍为负值，继续下降。高收益主体表现方面，地产债回暖高收益成交金额占比继续下降，财政吃紧尾部城投高收益成交金额占比明显抬升。市场舆情与波动方面，外部评级上调居多，其余多为地产债展期等。 下面我们将分别从宏观、高收益、债市交投情绪和市场舆情与波动等维度刻画一周市场的走势。 一、从宏观线索来看，本周11月主要经济数据出炉，多数低于市场预期，A股主要指数收跌；此外，各期限存单利率延续大幅上行。 【大类资产】本周11月主要经济数据出炉，多数低于市场预期，反映经济恢复基础不牢。A股主要指数均处于震荡整理态势，最终全部收跌。截至周五收盘，上证综指收于3,167.86点，周跌1.22%；深证成指收于11,295.03，周跌幅1.80%。国外方面，美国11月CPI超预期回落，市场对后续美联储行为偏鹰派解读。国债期货方面，2年期、5年期和10年期国债期货分别上行0.09%、0.20%和0.30%。大宗商品方面，本周原油重新上涨。 【资金方面】本周央行周一至周四分别维持了每天20亿元的逆回购到期操作，周五加码至410亿，全周逆回购累计净投放390亿元。此外，周四央行开展了6,500亿元MLF操作，净投放1,500亿元。故全周累计净投放1,890亿元。 【利率方面】本周各期限国债、国开、进出口行、农发行收益率涨跌不一，其中1Y、3Y期限以上行为主。 二、高收益主体表现方面，地产债回暖高收益成交金额占比继续下降，财政吃紧尾部城投高收益成交金额占比明显抬升 成交总况：2022年12月12日至2022年12月18日共5个交易日，高收益债（成交净价在90元及以下）的总成交额为83.35亿元，涉及72个主体。 分行业来看：城投主体成交总额共25.19亿元，占比30.22%，成交前五主体分别为安顺市西秀区黔城产业股份有限公司(5.74亿)、高密市国有资产管理有限公司(5.19亿)、贵安新区开发投资有限公司(4.92亿)、广西柳州市东城投资开发集团有限公司(4.89亿)、防城港市港发控股集团有限公司(4.44亿)；房地产主体成交总额共30.83亿元，占比36.99%，成交前五主体分别为远洋控股集团（中国）有限公司(15.17亿)、重庆龙湖企业拓展有限公司(3.82亿)、金地（集团）股份有限公司(3.77亿)、碧桂园地产集团有限公司(3.54亿)、旭辉集团股份有限公司(1.78亿)；能源材料主体成交总额共2.34亿元，占比2.81%，成交前五主体分别为永城煤电控股集团有限公司(2.20亿)；其他高收益成交以公用事业、产业控股、建筑施工行业为主，公用事业高收益成交2.39亿元、产业控股高收益成交2.16亿元、建筑施工高收益成交1.67亿元。 违约情况：2022年12月12日至2022年12月18日，无新增违约债券；截至2022年12月18日，2022年共18只违约债券，涉及本金527.56亿元。 三、债市交投来看，理财市场震动下，债市又迎来大幅调整，高估值成交主体多。 本周低估值成交集中在江苏地区城投，天山置业、常熟发展、张家港国资、相城城建，另外申通快递、四川水电也有低估值成交。 本周理财市场震动下，债市又迎来大幅调整，高估值成交超100个。城投分化继续，产业中交运设施、建筑材料行业涉及高估值成交主体较多，如营口港务、连云港、吉林高速，地产主体中珠江实业、中国铁建、金茂、北京天恒等也有高估值成交。 四、发行层面看，净融资仍为负值，且继续下降：2022年12月12日至2022年12月18日，一级市场共发行债券183只，总发行量1,507.45亿元，总偿还量2,993.74亿元，净融资额-1,486.29亿元，新增净融资-1,165.61亿元。 五、市场舆情与波动方面，外部评级上调居多，其余多为地产债展期等：债务逾期及违约方面，融侨集团未能偿付中建投信托、“平安信托融侨15号”，世茂股份正寻求五只公司债券整体展期四年，另外国美拟将“18国美01”回售部分本金展期，潍坊滨投持股29%的子公司涉及0.4亿元银行贷款逾期；其他信用预警方面，大连万达因新发债券监管对子公司上市对赌回购压力、每年投资性房地产大额评估增值、受限资产等较多问题表示关注。 类型 事件 债务逾期/违约 国美电器：拟将“18国美01”回售部分本金展期，年度利息支付时间不变 红星美凯龙控股：召开持有人会议审议给予“20红星05”、“20红星07”3个月宽限期议案 彭博：世茂股份正寻求将境内五只在上海证券交易所上市的公司债券整体展期四年 融侨集团：未支付已到期中建投信托贷款4.6亿元，已被起诉，正协商展期 融侨集团：未能清偿“平安信托融侨15号”信托当期应付贷款2000万元 潍坊滨投：持股29%的子公司高斯贝尔因流动资金紧张出现部分银行贷款逾期，涉及金额0.4亿元，需关注流动性压力。 外部评级下调 国美电器：YY评级将其从8+下调至8，主因债务展期、股权冻结、涉诉等负面舆情 长安投资：YY评级将其评级从7-下调至8+，主因国融证券股权回购诉讼、杠杆率较高等原因 其他信用预警 Debtwire: 碧桂园预计仅能对12月28日到期的4.4亿美元中的一半规模进行展期 12月9日热点地产主体期限净价拟合图：整体持续回暖，远洋旭辉长端价格较明显回落 12月12日热点地产主体期限净价拟合图：交易情绪整体小幅回落，短端确定性依旧更高 远洋集团：相关决议方案通过，将履行“远洋R2优”差额支付承诺 大连万达：因新发债券监管对子公司上市对赌回购压力、每年投资性房地产大额评估增值、受限资产较多等问题表示关注 远洋集团：远洋R1A1期间处分方案通过，扣税后处分价款不低于15.94亿元 12月13日热点地产主体期限净价拟合图：交易情绪整体小幅回落，旭辉各期限均有一定下跌 12月14日热点主体期限净价拟合图：交易情绪整体小幅回落，长短端分化 12月15日热点主体期限净价拟合图：交易情绪降温明显，长端价格有所回落 外部评级上调 金川集团：YY评级将其评级从5-上调至5+，主因盈利能力提升、偿债能力增强 平煤股份：YY评级将其从7+上调至6-，主因煤炭行业高景气度下公司经营向好，基本面有一定支撑 周口投资：YY评级将其评级从6-上调至6，主要考虑2022年以来周口市政府持续注入大量资产，区域重要性日益显著 安徽国控：大公从“AA+/稳定”上调为“AAA/稳定”，主因22年来资本金注入和多项股权无偿划入 上述详细信息，请登录Odin账户，精彩呈现：