周度热点集锦：5月PMI位于荣枯线下，经济复苏预期仍不足

周度热点集锦：5月PMI位于荣枯线下，经济复苏预期仍不足 本周2023.6.5-2023.6.11，2023年5月，我国制造业PMI48.8%，环比降低0.4pct，自4月以来连续两月处于荣枯线下方。本周A股持续震荡，沪深走势出现分化，TMT板块涨幅居前，截至周五收盘，上证指数周涨0.04%，报3231.41点。国外方面，加拿大及澳洲央行意外重启加息，美联储6月加息预期或生变数。本周2年期、5年期和10年期国债期货分别上涨0.10%、0.29%和0.56%，各期限的国债、国开、进出口行、农发行收益率以下行为主。 本周债务展期仍集中在地产主体；外评下调方面，因珠海万达商管IPO延期，标普认为万达商管整体融资渠道不断收窄，流动性减弱，将其下调至“BB/负面观察”，另外，考虑到中国宏桥的成本处于高位，且需求可能持续低迷，标普将其评级从“BB-/正面”下调至“BB-/稳定”；中国能建、葛洲坝&葛洲坝集团因杠杆上升被穆迪展望负面；非标负面方面，高密国资三次被列为被执行人，执行标的合计4.62亿元，区域信用基本面持续恶化。高收益方面，城投主要集中在贵阳、遵义、济宁和柳州，地产以远洋、碧桂园、普洛斯、万达和合景成交为主。 下面我们将分别从宏观、高收益、债市交投情绪和市场舆情与波动四个维度分别刻画一周市场的走势。 一、从宏观线索来看，A股持续震荡，各期限利率债以下行为主 【大类资产】本周A股持续震荡，沪深走势出现分化，TMT板块涨幅居前，截至周五收盘，上证指数周涨0.04%，报3231.41点，深证成指周跌1.86%，报10793.93点，创业板指周跌4.04%，报2143.01点。国外方面，加拿大及澳洲央行意外重启加息，美联储6月加息预期或生变数，截至周五收盘，标普500指数周涨0.39%报4298.86点，纳指周涨0.14%报13259.14点。 国债期货方面，2年期、5年期和10年期国债期货分别上涨0.10%、0.29%和0.56%。大宗商品方面，DCE铁矿石、SHFE螺纹钢分别上涨9.29%、4.15%，ICE布油下跌1.43%。 【资金方面】本周实现净回笼690亿元，包括100亿元7天期逆回购投放和790亿元逆回购到期。 【利率方面】本周各期限的国债、国开、进出口行、农发行收益率以下行为主。 二、高收益主体方面，城投和地产成交额相当，以贵安、济宁、远洋、碧桂园为主 成交总况：2023年6月05日至2023年6月11日共5个交易日，高收益债（成交净价在90元及以下）的总成交额为27.48亿元，涉及50个主体。 分行业来看：城投主体成交总额共11.46亿元，占比41.70%，成交前五主体分别为贵州贵安发展集团有限公司(6.39亿)、遵义交旅投资（集团）有限公司(2.31亿)、毕节市碧海新区建设投资有限责任公司(1.46亿)、济宁市市中区城建投资有限公司(0.77亿)、广西柳州市投资控股集团有限公司(0.53亿);房地产主体成交总额共11.99亿元，占比43.63%，成交前五主体分别为远洋控股集团（中国）有限公司(5.27亿)、碧桂园地产集团有限公司(2.14亿)、普洛斯中國控股有限公司(1.25亿)、大连万达商业管理集团股份有限公司(1.03亿)、合景泰富集团控股有限公司(0.92亿); 违约情况：2023年6月05日至2023年6月11日，新增1只违约债（其中展期债1只），逾期本金0.0亿元（不含展期债）；截至2023年6月11日，2023年共11只违约债券，涉及本金201.24亿元。 三、债市交投来看，高低估值基本都集中在城投，如黄石城发、金坛茅山、仪征经开等 本周高估值成交有三个，分别为黄石城发、九江濂溪城投、四会国资。 本周低估值涉及5个主体，城投方面金坛茅山、重庆共享工投、青岛昌阳投资、仪征经开，另有上海豫园也有低估值成交。 四、发行层面看，净融资仍处于收缩状态 2023年06月05 日至2023年06月11日，一级市场共发行债券301只，总发行量2,488.79亿元，总偿还量1,913.50亿元，净融资额575.29亿元，新增净融资-237.68亿元。五、市场舆情与波动层面而言，万达、宏桥遭境外下调评级，高密国资多次被列为执行人 本周，债务展期仍集中在地产主体；外评下调方面，因珠海万达商管IPO延期，标普认为万达商管整体融资渠道不断收窄，流动性减弱，将其从“BB+/负面观察”下调至“BB/负面观察”，另外，考虑到中国宏桥的成本处于高位，且需求可能持续低迷，标普将其评级从“BB-/正面”下调至“BB-/稳定”；中国能建、葛洲坝&葛洲坝集团因杠杆上升被穆迪展望负 面；非标负面方面，高密国资三次被列为被执行人，执行标的合计4.62亿元，区域信用基本面持续恶化。 类型 事件 债务展期或置换 恒大集团：20恒大03三展，兑付时间调整至2024年6月5日 奥园集团：21奥创B展期，2025年3月30日支付首笔10%本金 外评下调或负面观察 万达商管：标普下调评价从“BB+/负面观察”至“BB/负面观察”，主因珠海万达商管IPO延期，整体融资渠道不断收窄，流动性减弱 中国宏桥：标普下调评级从“BB-/正面”至“BB-/稳定”，主要是考虑到成本处于高位，且需求可能持续低迷 负面展望或观察名单 中国能建：穆迪下调评级从“Baa1/稳定”至“Baa1/负面”，主因杠杆率上升 葛洲坝&葛洲坝集团：穆迪下调评级从“Baa2/稳定”至“Baa2/负面”，主因杠杆率上升 非标负面 高密国资：三次被列为被执行人，执行标的合计4.62亿元，区域信用基本面持续恶化 平凉城投：23年6月7日被列入失信被执行人，执行法院为北京金融法院，信用资质持续弱化 其他信用预警 万达集团：大连万达商管19亿股权被冻结，据传系万达地产和万科在长春合作项目存在财务纠纷 新城控股：公司澄清延期的信托产品为股权投资信托项目，未发生债务违约情况 2023年5月第5周中资地产美元债速递：房地产指数上涨，万达、龙湖涨幅居前 彭博：碧桂园向投资者表示，预计多数银行会将银团贷款续作 恒天集团：要约收购“18恒天MTN001 ”面额9.99亿元，有利于提升市场信心 外评上调或正面观察 珠海农商行：联合上调评级从“AA/稳定”至“AA+/稳定”，主因引进国资资本充足水平显著上升 远东宏信：标普上调评级从“BBB-/负面”至“BBB-/稳定”，主因疫情期间盈利表 现良好 一嗨汽车：惠誉上调评级从“B-/稳定”至”B/稳定”，主要考虑防控措施优化后运营正常化、现金流有望改善 上述详细信息，请登录Odin账户，更多板块精彩呈现：