2023年1月，我国制造业PMI为47%，制造业景气水平持续走弱。全国疫情大范围蔓延的情况下，制造业需求持续走弱，企业减员拖累生产效率，供应链受阻，叠加海外需求下行，PMI各分项数据均较大幅度下滑。2022年全国铁路完成固定资产投资7109亿元，投产新线4100公里。展望2023年，制造业投资仍是政策发力的方向，但受出口增速放缓以及汽车销量增速放缓等因素压制，增长将主要来源于政策对于高技术制造业的支持、国际形势不确定增强下的产业链自主可控，以及设备更新周期等。建议关注（1）机械设备领域存在进口替代空间的子行业，包括数控机床及刀具、机器人、科学仪器、半导体设备等；（2）新能源领域受益子行业，包括光伏设备、风电设备、核电设备、储能设备等；（3）新能源汽车带动的汽车供应链变革下的设备投资，包括一体压铸、换电设备、复合铜箔等。
