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白云机场（600004.SH）：出入境免税店恢复开业，非航业务蓄势待发
信达证券股份有限公司研报指出，广州白云国际机场免税店入境店于1月8日正式恢复开业，包括香化和酒水两家店铺；出境店铺香化、酒水、精品一如既往正常营业，随着出入境客流的修复，预计将有更多门店陆续开业和落位。当前入境免税店香化品类享最高5件75折，力度较大。随着出入境客流恢复，机场免税店销售额有望重回快速增长通道。公司与中免签署了免税店相关合作协议，考虑到疫情影响下白云机场出入境客流大幅下降，公司20、21年分别确认免税租金收入约2.96、1.23亿元；保留保底租金+销售提成（比例不变）的形式，对保底租金进行了调整，且于每年年初统一调整：若国际客流小于19年的80%，则按照客流和开业面积相对19年的比例对保底租金进行调整，不执行递增条款；若国际
