交运物流行业周报：7月国内航司出入境旅客量恢复至19年同期53%左右

评级及分析师信息 行业方面，最新快递需求（比如7月24日-7月30日邮政快递累计揽收量约23.97亿件），低于我们估算的当前行业产能。公司方面，顺丰控股计划发行境外上市外资股（H股）股票。结合供需端边际变化，建议重点关注下半年消费预期的变化，受益公司包括顺丰控股、申通快递、德邦股份。 ►航空机场： 短期行业依旧在持续修复中，比如7月国内航线实际执行客运航班量超过39万班次，已超过2019年同期水平；国内航线旅客运输量近5500万人次，比2019年同期增长近12%。建议重点关注目前预期依旧较低的枢纽机场、航空出行。 ►化工品物流： 根据兴通股份半年报，23Q2营业收入2.86亿元，环比21Q1下降16%；归母净利润0.60亿元，环比下降22%；毛利率32%，相较上个季度下降4个百分点。二季度化工品物流景气度相较一季度在下降，我们判断三季度化工品物流景气度在筑底中，其中仓储环节最有韧性。 ►航运港口： 油轮：中国终端需求继续改善，关注中东地区产量边际变化。运力&需求边际改善概率较大，8月运价或有更佳表现。跨区贸易增加、航速限制以及运力部署放大运价弹性，旺季可期。散货：大中型散货船运价改善，BDI继续攀升，等待9-10月旺季到来。 集运：班轮公司为迎旺季继续提高附加费，3季度将迎集运出货旺季，运价有望底部回升。关注集装箱船舶集中下水情况。 造船： 关注造船订单以及新造船价格的边际变化、未来行业产能扩张。大型船厂交船期已排至2026年，部分排至2027/2028年，对新造船价格有强支撑，或放缓新订单释放速度。 投资建议 相关受益公司包括： ①快递及物流（顺丰控股、申通快递、德邦股份） ②航空机场（上海机场、白云机场、吉祥航空、春秋航空、南方航空） ③化工品物流（宏川智慧、兴通股份、盛航股份）④航运（中远海能、招商轮船）⑤造船（中国船舶） 风险提示 ①宏观经济不及预期；②中美直飞航班恢复不及预期；③主流品牌方对机场免税店供货不及预期；④汇率不及预期。 正文目录 1.本周行情回顾.............................................................................................................................................................................................52.本周重要观点汇总....................................................................................................................................................................................52.1.本周油运市场总结...............................................................................................................................................................................63.本周行业及公司动态跟踪......................................................................................................................................................................73.1.行业重要资讯........................................................................................................................................................................................73.2.重点公司公告......................................................................................................................................................................................104.重要数据跟踪...........................................................................................................................................................................................104.1.宏观经济数据跟踪.............................................................................................................................................................................104.2.快递行业数据跟踪.............................................................................................................................................................................114.3.航空机场数据跟踪.............................................................................................................................................................................134.4.化工品物流数据跟踪.........................................................................................................................................................................154.5.航运港口数据跟踪.............................................................................................................................................................................154.6.造船数据跟踪......................................................................................................................................................................................185.风险提示....................................................................................................................................................................................................19 图表目录 图1年初以来交运行业及大盘涨跌幅（%）.......................................................................................................................................5图2本周（7月31日-8月4日）交运涨跌幅（%）.......................................................................................................................5图3年初以来交运个股涨跌幅（%）....................................................................................................................................................5图4本周（7月31日-8月4日）个股涨跌幅（%）.......................................................................................................................5图5今年以来邮政快递日均揽收量（亿单）.....................................................................................................................................7图6今年以来邮政快递日均投递量（亿单）.....................................................................................................................................7图7原油期货结算价（美元/桶）.........................................................................................................................................................9图8 OPEC一揽子原油价格（美元/桶）...............................................................................................................................................9图9 19Q1-23Q2单季GDP变化趋势（亿元）....................................................................................................................................11图10 19Q1-23Q2单季人均可支配收入变化趋势（元）.........................