DONGXING SECURITIES 配置加仓金融，交易流入科技 ——北向资金行为跟踪系列三十九 分析师 林莎 联系方式：010-66554151 执业证书编号：S1480521050001 研究助理 孙涤 联系方式：010-66555181 执业证书编号：S1480121040003 2023年1月10日 东兴策略 东兴证券股份有限公司证券研究报告 p2 敬请参阅报告结尾处的免责声明 摘 要 东兴证券股份有限公司证券研究报告 上周北向资金大幅净流入。上周的五个交易日北向资金实现整体净流入，一周累计流入173.15亿元。截至2023/01/06，北向资金本月累计净流入173.15亿元。 北向整体：多数行业流入。上周有23个行业流入，7个行业流出。其中银行（31.9亿）、电力设备及新能源（29.81亿）、食品饮料（26.63亿）流入较多；交通运输（-18.43亿）、农林牧渔（-6.72亿）流出较多。绝对规模来看价值风格流入规模较大，沪深300、国证价值分别流入88.36亿元、82亿元。相对规模来看，沪深300、国证成长流入最大，“流出规模/自由流通市值”为0.05%。 配置盘、交易盘均净流入。上周配置盘、交易盘均实现净流入，累计净流入分别为72.06亿元、101.1亿元。分行业来看，流入成长板块规模最大，累计净流入共计60.13元，其中配置盘净流入2.55亿、交易盘净流入57.58亿元。相比之下配置盘更青睐金融板块，累计流入45.05亿，交易盘流入7.92亿。具体地，上周有20个行业流入，10个行业流出。其中食品饮料（26.3亿）、非银行金融（23.73亿）、银行（21.32亿）流入较多；电力设备及新能源（-10.36亿）、交通运输（-9.65亿）流出较多；上周有20个行业流入，10个行业流出。其中电力设备及新能源（40.17亿）、基础化工（11.05亿）、银行（10.58亿）流入较多；交通运输（-8.78亿）、农林牧渔（-3.18亿）流出较多。 行业流向：银行板块流入最多。上周有18个行业流入，12个行业流出。其中银行（16.11亿）、非银行金融（11.71亿）、消费者服务（6.93亿）流入 较多；汽车（-10.45亿）、电子（-8.56亿）流出较多。 。本周电新分歧仍在持续，配置盘继续流出，而交易盘流入电新创本年新高。 个股流向：中国五粮液最多，先导智能流出最多。上周北向资金流入排名前三的个股为五粮液（22.41亿）、宁德时代（21.83亿）、中国平安（21.69亿）；上周北向资金流出排名前三的个股为先导智能（-8.03亿）、上海机场（-5.49亿）、天赐材料（-4.27亿）。 累计统计：以月份为单位，累计18个行业资金流入，12个行业资金流出。其中，食品饮料、医药2个行业净流入超60亿。以季度位单位，在过去一个季度，有色金属、家电流入超100亿。电新流出超100亿，4个行业流出超25亿，包括电新、基础化工、电力、农林牧渔，均超出了我们在《北向资金的阿尔法有多强》所设定的预测未来一季度行业流入情况的阈值。 北向跟踪策略：我们在专题报告《探秘北向资金的超额收益来源》构建了基于北向资金持仓Top50行业跟踪策略。截至2023/01/06，北向行业的累计收益率为25.13%，累计超额收益率为30.23%，夏普比率为2.74，最大回撤为49.49%。基于最新的跟踪情况，北向行业变动未触发调仓阈值仓Top50行业跟踪策略。本周暂不需要调仓（历史的17次调仓及收益情况参见正文）。 风险提示：数据统计可能存在误差。 p3 东方财智 兴盛之源 全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 北向整体：北向资金大幅净流入 1. 北向资金整体净流入 2. 配置盘、交易盘净流入 上周的五个交易日北向资金实现整体净流入，一周累计流入173.15亿元。截至2023/01/06，北向资金本月累计净流入173.15亿元。 -400-300-200-10001002003002020/05 2020/07 2020/09 2020/11 2021/01 2021/03 2021/05 2021/07 2021/09 2021/11 2022/01 2022/03 2022/05 2022/07 2022/09 2022/11 北向资金配置盘净流入 北向资金交易盘净流入 亿元 -800-600-400-20002004006008001,0002014-11-01 2015-03-01 2015-07-01 2015-11-01 2016-03-01 2016-07-01 2016-11-01 2017-03-01 2017-07-01 2017-11-01 2018-03-01 2018-07-01 2018-11-01 2019-03-01 2019-07-01 2019-11-01 2020-03-01 2020-07-01 2020-11-01 2021-03-01 2021-07-01 2021-11-01 2022-03-01 2022-07-01 2022-11-01 北向资金净流入 亿元 p4 东方财智 兴盛之源 全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 注释：统计数据为2021/1/1-2023/1/6，图表为截止到当年度第几周的北向资金周度流入情况 北向结构：配置盘、交易盘均实现净流入 1.2022配置盘资金累计流入情况 2.2022交易盘资金累计流入情况 上周配置盘、交易盘均实现净流入，累计净流入分别为72.06亿元101.1亿元。截至2023/01/06，配置盘本月已累计净流入72.06亿元，交易盘本月已累计净流入101.1亿元。 -1000-800-600-400-2000200400W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W512021交易盘累计流入 2022交易盘累计流入 2023交易盘累计 亿元 050010001500200025003000350040004500W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W512021配置盘累计流入 2022配置盘累计流入 2023配置盘累计 亿元 p5 东方财智 兴盛之源 从风格板块来看，上周配置盘资金多数板块净流入。绝对规模来看价值风格流入规模较大，沪深300、国证价值分别流入88.36亿元、82亿元。相对规模来看，沪深300、国证成长流入最大，“流出规模/自由流通市值”为0.05%。 全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 图表：北向资金配置盘对各风格板块流入变动情况 北向结构：配置盘流入价值风格规模较大 东兴证券股份有限公司证券研究报告 -0.06%-0.04%-0.02%0.00%0.02%0.04%0.06%-40-20020406080100沪深300 中证1000 中证500 创业板指 上证50 上证综指 大盘成长 大盘价值 小盘成长 小盘价值 国证成长 国证价值 12.26-12.301.2-1.612.12-12.161.3-1.6亿元 p6 东方财智 兴盛之源 全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 注释：累计统计数据为2020/5/8-2023/1/6 行业结构：多数行业流入，银行流入最多 1.上周：北向资金行业净流入 2.对照：北向资金行业累计净流入 上周有23个行业流入，7个行业流出。其中银行（31.9亿）、电力设备及新能源（29.81亿）、食品饮料（26.63亿）流入较多；交通运输（-18.43亿）、农林牧渔（-6.72亿）流出较多。相比于历史数据，交通运输流出相对增加。本周电新分歧仍在持续，配置盘继续流出，而交易盘流入电新创本年新高。 -5000500100015002000电力设备及新能源 基础化工 银行 计算机 有色金属 机械 电子 医药 非银行金融 交通运输 家电 传媒 煤炭 石油石化 通信 汽车 电力及公用事业 建材 农林牧渔 钢铁 轻工制造 建筑 综合 综合金融 纺织服装 商贸零售 国防军工 房地产 消费者服务 食品饮料 亿元 -40-30-20-10010203040银行 电力设备及新能源 食品饮料 非银行金融 电子 有色金属 传媒 基础化工 计算机 家电 电力及公用事业 汽车 建材 轻工制造 煤炭 医药 国防军工 消费者服务 钢铁 综合金融 房地产 商贸零售 综合 纺织服装 通信 建筑 机械 石油石化 农林牧渔 交通运输 亿元 p7 东方财智 兴盛之源 全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 注释：累计统计数据为2020/5/8-2023/1 /6 行业结构：配置盘多数行业流入，食饮流入最多 1.上周：配置盘行业净流入 2.对照：配置盘行业累计净流入 上周有20个行业流入，10个行业流出。其中食品饮料（26.3亿）、非银行金融（23.73亿）、银行（21.32亿）流入较多；电力设备及新能源（-10.36亿）、交通运输（-9.65亿）流出较多。相比于历史数据，非银金融、银行整体流入相对增加，电新、机械、交通运输、农林牧渔整体流出相对增加。 -2000200400600800100012001400160018002000电力设备及新能源 基础化工 计算机 医药 银行 电子 机械 有色金属 家电 非银行金融 交通运输 传媒 石油石化 煤炭 通信 建材 电力及公用事业 汽车 农林牧渔 轻工制造 钢铁 建筑 综合 房地产 纺织服装 综合金融 食品饮料 商贸零售 消费者服务 国防军工 亿元 -15-10-5051015202530食品饮料 非银行金融 银行 有色金属 医药 传媒 计算机 建材 电子 家电 钢铁 消费者服务 商贸零售 综合 轻工制造 汽车 综合金融 纺织服装 建筑 煤炭 国防军工 通信 房地产 石油石化 电力及公用事业 基础化工 农林牧渔 机械 交通运输 电力设备及新能源 亿元 p8 东方财智 兴盛之源 全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 注释：累计统计数据为2020/5/8-2023/1/6 行业结构：交易盘多数行业流入，电新流入最多 1.上周：交易盘行业净流入 2.对照：交易盘行业累计净流入 上周有20个行业流入，10个行业流出。其中电力设备及新能源（40.17亿）、基础化工（11.05亿）、银行（10.58亿）流入较多；交通运输（-8.78亿）、农林牧渔（-3.18亿）流出较多。相比于历史数据，电新、电子、轻工制造整体流入相对增加，交通运输整体流出相对增加。 -400-300-200-1000100200300银行 有色金属 基础化工 非银行金融 机械 汽车 交通运输 煤炭 传媒 电力及公用事业 通信 石油石化 计算机 钢铁 电力设备及新能源 建筑 轻工制造 电子 商贸零售 综合金融 纺织服装 综合 国防军工 农林牧渔 消费者服务 建材 房地产 家电 医药 食品饮料 亿元 -20-1001020304050电力设备及新能源 基础化工 银行 电子 电力及公用事业 机械 传媒 汽车 轻工制造 煤炭 有色金属 家电 计算机 国防军工 房地产 建材 消费者服务 综合金融 食品饮料 钢铁 纺织服装 商贸零售 综合 通信 医药 建筑 石油石化 非银行金融 农林牧渔 交通运输 亿元 p9 东方财智 兴盛之源 上周北向资金实现全板块流入。分行业来看，流入成长板块规模最大，累计净流入共计60.13元，其中配置盘净流入2.55亿、交易盘净流入57.58亿元。相比之下配置盘更青睐金融板块，累计流入45.05亿，交易盘流入7.92亿。 全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 图表：上周行业估值及净流入情况 行业结构：成长板块大幅流入 东兴证券股份有限公司证券研究报告 分类行业PE(上周，TTM)周环比3年分位数5年分位数10年分位数PB(上周，LF)周环比3年分位数5年分位数10年分位数配置盘流入交易盘流入整体净流入银行4.631.44%14.38%8.64%9.21%0.501.4