DONGXING SECURITIES 流入持续，加仓成长 ——北向资金行为跟踪系列四十二 分析师 林莎 联系方式：010-66554151 执业证书编号：S1480521050001 研究助理 孙涤 联系方式：010-66555181 执业证书编号：S1480121040003 2023年2月7日 东兴策略 东兴证券股份有限公司证券研究报告 p2 敬请参阅报告结尾处的免责声明 摘 要 东兴证券股份有限公司证券研究报告 上周北向资金流入放缓。上周的五个交易日北向资金实现整体净流入，一周累计流入345.02亿元。1月份北向资金累计净流入1339.66亿元，截至2023/02/03，北向资金2月累计净流入59.26亿元。1月北向资金流入规模超过2022年全年900亿元的流入规模，超出2022年1月流入水平近千亿。 北向整体：多数行业流入。上周有21个行业流入，9个行业流出。其中电力设备及新能源（105.38亿）、汽车（40.89亿）、食品饮料（40.21亿）流入较多；电力及公用事业（-14.23亿）、通信（-13.03亿）流出较多。绝对规模来看价值风格流入规模较大，沪深300、国政成长分别流入335亿元、240亿元。相对规模来看，沪深300、大盘成长流入最大，“流出规模/自由流通市值”分别为0.2%和0.21%。 配置盘净流入，交易盘净流出。上周配置盘流入、交易盘流出，累计净流入分别为382.24亿元-37.22亿元。分行业来看，流入成长板块规模最大，累计净流入共计154.52亿，其中配置盘净流入165.56亿、交易盘净流入-11.05亿元。相比较来看，交易盘加仓金融板块，累计净流入9.48亿，其他板块交易盘均整体净流出。具体地，配置盘上周有23个行业流入，7个行业流出。其中电力设备及新能源（119.52亿）、食品饮料（49.93亿）、有色金属（34.9亿）流入较多；电力及公用事业（-4.19亿）、建材（-2.98亿）流出较多。交易盘上周则有14个行业流入，16个行业流出。其中汽车（16.39亿）、电子（13.8亿）、银行（7.09亿）流入较多；电力设备及新能源（-14.14亿）、通信（-12.51亿）流出较多。 行业流向：电新流入最多。上周有21个行业流入，9个行业流出。其中电力设备及新能源（105.38亿）、汽车（40.89亿）、食品饮料（40.21亿）流入较多；电力及公用事业（-14.23亿）、通信（-13.03亿）流出较多。 个股流向：宁德时代流入最多，通威股份流出最多。上周北向资金流入排名前三的个股为宁德时代（60.43亿）、招商银行（39.56亿）、隆基股份（36.7亿）；流出排名前三的个股为通威股份（-10.66亿）、康龙化成（-6.97亿）、长江电力（-6.23亿）。 累计统计：以月份为单位，上月累计26个行业资金流入，4个行业资金流出。其中，电新、食饮、非银金融、电子、有色金属、银行、计算机及汽车8个行业净流入超60亿。以季度为单位，食品饮料、非银金融、电新、银行、有色金属、家电、医药、计算机及电子等行业流入均超百亿。3个行业流出超25亿，分别为电力及公用事业（-62.92亿）、基础化工（-37.62亿）、煤炭（26.85亿），均超出了我们在《北向资金的阿尔法有多强》所设定的预测未来一季度行业流入情况的阈值。 北向跟踪策略：我们在专题报告《探秘北向资金的超额收益来源》构建了基于北向资金持仓Top50行业跟踪策略。截至2023/02/3，北向行业的累计收益率为30.29%，累计超额收益率为31.55%，夏普比率为2.88，最大回撤为39.12%。基于最新的跟踪情况，北向行业变动触发调仓阈值Top50行业跟踪策略。本周进行调仓（历史的18次调仓及收益情况参见正文）。 风险提示：数据统计可能存在误差。 p3 东方财智 兴盛之源 全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 北向整体：1月流入规模超2022年同期近千亿 1. 北向资金整体净流入 2. 配置盘、交易盘净流入 上周的五个交易日北向资金实现整体净流入，一周累计流入345.02亿元。1月份北向资金累计净流入1339.66亿元，截至2023/02/03，北向资金2月累计净流入59.26亿元。 -400-300-200-10001002003004005002020/05 2020/07 2020/09 2020/11 2021/01 2021/03 2021/05 2021/07 2021/09 2021/11 2022/01 2022/03 2022/05 2022/07 2022/09 2022/11 2023/01 北向资金配置盘净流入 北向资金交易盘净流入 亿元 -1,000-50005001,0001,5002014-11-01 2015-03-01 2015-07-01 2015-11-01 2016-03-01 2016-07-01 2016-11-01 2017-03-01 2017-07-01 2017-11-01 2018-03-01 2018-07-01 2018-11-01 2019-03-01 2019-07-01 2019-11-01 2020-03-01 2020-07-01 2020-11-01 2021-03-01 2021-07-01 2021-11-01 2022-03-01 2022-07-01 2022-11-01 北向资金净流入 亿元 p4 东方财智 兴盛之源 全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 注释：统计数据为2021/1/9-2023/2/3，图表为截止到当年度第几周的北向资金周度流入情况 北向结构：配置盘净流入、交易盘净流出 1.2023配置盘资金累计流入情况 2.2023交易盘资金累计流入情况 上周配置盘流入、交易盘流出，累计净流入分别为382.24亿元-37.22亿元。1月配置盘累计净流入793.45亿元，交易盘累计净流入546.21亿元。截至2023/02/3，2月份配置盘已累计净流入146.5亿元，交易盘累计净流入-87.2亿元。 050010001500200025003000350040004500W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W512021配置盘累计流入 2022配置盘累计流入 2023配置盘累计 亿元 -1000-800-600-400-2000200400600W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W512021交易盘累计流入 2022交易盘累计流入 2023交易盘累计 亿元 p5 东方财智 兴盛之源 从风格板块来看，上周配置盘资金多数板块净流入。绝对规模来看价值风格流入规模较大，沪深300、国政成长分别流入335亿元、240亿元。相对规模来看，沪深300、大盘成长流入最大，“流出规模/自由流通市值”分别为0.2%和0.21%。 全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 图表：北向资金配置盘对各风格板块流入变动情况 北向结构：配置盘流入价值风格规模较大 东兴证券股份有限公司证券研究报告 0.00%0.05%0.10%0.15%0.20%0.25%050100150200250300350400沪深300 中证1000 中证500 创业板指 上证50 上证综指 大盘成长 大盘价值 小盘成长 小盘价值 国证成长 国证价值 1.16-1.201.30-2.31.16-1.201.30-2.3亿元 p6 东方财智 兴盛之源 全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 注释：累计统计数据为2020/5/8-2023/2/3 行业结构：多数行业流入，电新流入最多 1.上周：北向资金行业净流入 2.对照：北向资金行业累计净流入 上周有21个行业流入，9个行业流出。其中电力设备及新能源（105.38亿）、汽车（40.89亿）、食品饮料（40.21亿）流入较多；电力及公用事业（-14.23亿）、通信（-13.03亿）流出较多。相比于历史数据，电新、汽车、食饮、银行等整体流入均相对增加，煤炭、电力及公用事业整体流出相对增加。 -40-20020406080100120电力设备及新能源 汽车 食品饮料 银行 有色金属 非银行金融 计算机 电子 消费者服务 传媒 钢铁 机械 国防军工 基础化工 石油石化 农林牧渔 商贸零售 家电 建筑 综合金融 纺织服装 综合 轻工制造 建材 医药 交通运输 房地产 煤炭 通信 电力及公用事业 亿元 -50005001000150020002500电力设备及新能源 银行 基础化工 计算机 有色金属 电子 机械 非银行金融 医药 家电 交通运输 传媒 汽车 石油石化 煤炭 通信 电力及公用事业 钢铁 建材 农林牧渔 轻工制造 建筑 综合 综合金融 纺织服装 消费者服务 商贸零售 国防军工 房地产 食品饮料 亿元 p7 东方财智 兴盛之源 全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 注释：累计统计数据为2020/5/8-2023/2 /3 行业结构：配置盘多数行业流入，电新流入最多 1.上周：配置盘行业净流入 2.对照：配置盘行业累计净流入 上周有23个行业流入，7个行业流出。其中电力设备及新能源（119.52亿）、食品饮料（49.93亿）、有色金属（34.9亿）流入较多；电力及公用事业（-4.19亿）、建材（-2.98亿）流出较多。相比于历史数据，电新、食饮、有色金属、非银金融、计算机、等整体流入均相对增加，煤炭、电力及公用事业整体流出相对增加。 -5000500100015002000电力设备及新能源 计算机 基础化工 银行 医药 电子 有色金属 机械 非银行金融 家电 交通运输 传媒 食品饮料 石油石化 汽车 通信 煤炭 建材 电力及公用事业 农林牧渔 轻工制造 钢铁 建筑 消费者服务 综合 纺织服装 综合金融 房地产 商贸零售 国防军工 亿元 -20020406080100120140电力设备及新能源 食品饮料 有色金属 非银行金融 计算机 银行 汽车 消费者服务 机械 传媒 电子 基础化工 家电 石油石化 医药 商贸零售 钢铁 国防军工 交通运输 轻工制造 综合金融 纺织服装 综合 建筑 通信 农林牧渔 煤炭 房地产 建材 电力及公用事业 亿元 p8 东方财智 兴盛之源 全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 注释：累计统计数据为2020/5/8-2023/2/3 行业结构：交易盘多数行业流出，电新流出最多 1.上周：交易盘行业净流入 2.对照：交易盘行业累计净流入 上周有14个行业流入，16个行业流出。其中汽车（16.39亿）、电子（13.8亿）、银行（7.09亿）流入较多；电力设备及新能源（-14.14亿）、通信（-12.51亿）流出较多。相比于历史数据，汽车整体流入相对增加，煤炭、通信及电新整体流出相对增加。 -20-15-10-505101520汽车 电子 银行 钢铁 农林牧渔 国防军工 非银行金融 建筑 传媒 综合金融 计算机 石油石化 建材 纺织服装 综合 基础化工 商贸零售 有色金属 家电 轻工制造 机械 消费者服务 房地产 交通运输 煤炭 医药 食品饮料 电力及公用事业 通信 电力设备及新能源 亿元 -400-300-200-1000100200300银行 有色金属 非银行金融 基础化工 电力设备及新能源 电子 汽车 机械 传媒 煤炭 交通运输 计算机 电力及公用事业 石油石化 钢铁 通信 国防军工 建筑 轻工制造 综合金融 商贸零售 纺织服装 农林牧渔 综合 建材 消费者服务 家电 房地产 医药 食品饮料 亿元 p9 东方财智 兴盛之源 上周北向资金大幅净流入。分行业来看，流入成长板块规模最大，累计净流入共计154.52亿，其中配置盘净流入165.56亿、交易盘净流入-11.05亿元。相比较来看，交易盘更青睐金融板块，累计净流入9.48亿，其他板块均整体净流出。 全页资料来源：Wind、东