DONGXING SECURITIES 流入回升，加仓成长 ——北向资金行为跟踪系列四十四 分析师 林莎 联系方式：010-66554151 执业证书编号：S1480521050001 研究助理 孙涤 联系方式：010-66555181 执业证书编号：S1480121040003 2023年2月21日 东兴策略 东兴证券股份有限公司证券研究报告 p2 敬请参阅报告结尾处的免责声明 摘 要 东兴证券股份有限公司证券研究报告 上周北向资金配置盘流入持续，交易盘流出放缓。上周的五个交易日北向资金实现整体净流入，一周累计流入86.16亿元。截至2023/02/17，北向资金本月累计净流入176.44亿元。 北向整体：多数行业流入。上周有17个行业流入，13个行业流出。其中机械（29.22亿）、食品饮料（25.59亿）、计算机（24.31亿）流入较多；农林牧渔（-13.52亿）、银行（-7.05亿）流出较多。绝对规模来看价值风格流入规模较大，沪深300、上证综指分别流入126亿元、76亿元。相对规模来看，创业板指、大盘成长流入最大，“流出规模/自由流通市值”分别为0.1%和0.07%。 配置盘净流入，交易盘净流出。上周配置盘流入、交易盘流出，累计净流入分别为145.14亿元-58.98亿元。分行业来看，流入成长板块规模最大，累计净流入共计47.03亿，其中配置盘净流入44.96亿、交易盘净流入2.07亿元。相比较来看，配置盘更青睐消费板块，累计净流入56.74亿，交易盘累计净流入-18.85亿。具体地，配置盘上周有23个行业流入，7个行业流出。其中食品饮料（33.44亿）、电力设备及新能源（22.45亿）、机械（15.34亿）流入较多；交通运输（-6.45亿）、煤炭（-3.76亿）流出较多。交易盘上周则有11个行业流入，19个行业流出。其中机械（13.88亿）、传媒（11.61亿）、计算机（11.6亿）流入较多；电力设备及新能源（-18.9亿）、农林牧渔（-13.36亿）流出较多。 行业流向：机械流入最多。上周有17个行业流入，13个行业流出。其中机械（29.22亿）、食品饮料（25.59亿）、计算机（24.31亿）流入较多；农林牧渔（-13.52亿）、银行（-7.05亿）流出较多。 个股流向：宁德时代流入最多，亿纬锂能流出最多。上周北向资金流入排名前三的个股为宁德时代（29.43亿）、三一重工（9.37亿）、恒生电子（7.62亿）；流出排名前三的个股为亿纬锂能（-8.18亿）、大北农（-6.49亿）、比亚迪（-6.13亿）。 累计统计：以月份为单位，上月累计24个行业资金流入，6个行业资金流出。其中，电新、食饮、非银金融、计算机和电子5个行业净流入超60亿。以季度为单位，食品饮料、非银金融、电新、银行、计算机、有色金属、家电、医药及电子等行业流入均超百亿。3个行业流出超25亿，分别为交通运输（-30.48亿）、煤炭（-43.05亿）、基础化工（-46.54亿），均超出了我们在《北向资金的阿尔法有多强》所设定的预测未来一季度行业流入情况的阈值。 北向跟踪策略：我们在专题报告《探秘北向资金的超额收益来源》构建了基于北向资金持仓Top50行业跟踪策略。截至2023/02/17，北向行业的累计收益率为28.01%，累计超额收益率为31.83%，夏普比率为2.93，最大回撤为43.71%。基于最新的跟踪情况，北向行业变动未触发调仓阈值Top50行业跟踪策略。本周不进行调仓（历史的19次调仓及收益情况参见正文）。 风险提示：数据统计可能存在误差。 p3 东方财智 兴盛之源 全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 北向整体：北向资金流入放缓 1. 北向资金整体净流入 2. 配置盘、交易盘净流入 上周的五个交易日北向资金实现整体净流入，一周累计流入86.16亿元。截至2023/02/17，北向资金本月累计净流入176.44亿元。 -1,000-50005001,0001,5002014-11-01 2015-03-01 2015-07-01 2015-11-01 2016-03-01 2016-07-01 2016-11-01 2017-03-01 2017-07-01 2017-11-01 2018-03-01 2018-07-01 2018-11-01 2019-03-01 2019-07-01 2019-11-01 2020-03-01 2020-07-01 2020-11-01 2021-03-01 2021-07-01 2021-11-01 2022-03-01 2022-07-01 2022-11-01 北向资金净流入 亿元 -400-300-200-10001002003004005002020/05 2020/07 2020/09 2020/11 2021/01 2021/03 2021/05 2021/07 2021/09 2021/11 2022/01 2022/03 2022/05 2022/07 2022/09 2022/11 2023/01 北向资金配置盘净流入 北向资金交易盘净流入 亿元 p4 东方财智 兴盛之源 全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 注释：统计数据为2021/1/9-2023/2/17，图表为截止到当年度第几周的北向资金周度流入情况 北向结构：配置盘净流入、交易盘净流出 1.2023配置盘资金累计流入情况 2.2023交易盘资金累计流入情况 上周配置盘流入、交易盘流出，累计净流入分别为145.14亿元-58.98亿元。截至2023/02/17，配置盘本月已累计净流入678.07亿元，交易盘本月已累计净流入-215.87亿元。 -1000-800-600-400-2000200400600W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W512021交易盘累计流入 2022交易盘累计流入 2023交易盘累计 亿元 050010001500200025003000350040004500W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W512021配置盘累计流入 2022配置盘累计流入 2023配置盘累计 亿元 p5 东方财智 兴盛之源 从风格板块来看，上周配置盘资金多数板块净流入。绝对规模来看价值风格流入规模较大，沪深300、上证综指分别流入126亿元、76亿元。相对规模来看，创业板指、大盘成长流入最大，“流出规模/自由流通市值”分别为0.1%和0.07%。 全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 图表：北向资金配置盘对各风格板块流入变动情况 北向结构：配置盘流入价值风格规模较大 东兴证券股份有限公司证券研究报告 0.00%0.02%0.04%0.06%0.08%0.10%0.12%020406080100120140沪深300 中证1000 中证500 创业板指 上证50 上证综指 大盘成长 大盘价值 小盘成长 小盘价值 国证成长 国证价值 2.6-2.102.13-2.172.6-2.102.13-2.17亿元 p6 东方财智 兴盛之源 全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 注释：累计统计数据为2020/5/8-2023/2/17 行业结构：多数行业流入，机械流入最多 1.上周：北向资金行业净流入 2.对照：北向资金行业累计净流入 上周有17个行业流入，13个行业流出。其中机械（29.22亿）、食品饮料（25.59亿）、计算机（24.31亿）流入较多；农林牧渔（-13.52亿）、银行（-7.05亿）流出较多。相比于历史数据，机械、计算机、传媒、消费者服务整体流入相对增加，电力及公用事业、煤炭和农林牧渔整体流出相对增加。 -40-30-20-10010203040机械 食品饮料 计算机 传媒 基础化工 消费者服务 通信 汽车 家电 建材 石油石化 电力设备及新能源 钢铁 轻工制造 建筑 商贸零售 纺织服装 综合金融 电子 综合 非银行金融 交通运输 房地产 医药 国防军工 有色金属 电力及公用事业 煤炭 银行 农林牧渔 亿元 -50005001000150020002500电力设备及新能源 银行 基础化工 计算机 有色金属 电子 机械 非银行金融 医药 家电 传媒 交通运输 汽车 石油石化 通信 煤炭 电力及公用事业 钢铁 建材 轻工制造 建筑 农林牧渔 综合 综合金融 消费者服务 纺织服装 商贸零售 国防军工 房地产 食品饮料 亿元 p7 东方财智 兴盛之源 全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 注释：累计统计数据为2020/5/8-2023/2 /17 行业结构：配置盘多数行业流入，食饮流入最多 1.上周：配置盘行业净流入 2.对照：配置盘行业累计净流入 上周有23个行业流入，7个行业流出。其中食品饮料（33.44亿）、电力设备及新能源（22.45亿）、机械（15.34亿）流入较多；交通运输（-6.45亿）、煤炭（-3.76亿）流出较多。相比于历史数据，食饮、机械、汽车、医药、消费者服务、石油石化和商贸零售等整体流入均相对增加，交通运输、煤炭整体流出相对增加。 -10-50510152025303540食品饮料 电力设备及新能源 机械 计算机 非银行金融 汽车 医药 消费者服务 家电 电子 基础化工 石油石化 有色金属 通信 轻工制造 商贸零售 传媒 建材 电力及公用事业 钢铁 银行 综合金融 综合 纺织服装 建筑 农林牧渔 房地产 国防军工 煤炭 交通运输 亿元 -50005001000150020002500电力设备及新能源 计算机 基础化工 医药 银行 电子 机械 有色金属 非银行金融 家电 食品饮料 传媒 交通运输 石油石化 汽车 通信 建材 煤炭 电力及公用事业 农林牧渔 轻工制造 钢铁 建筑 消费者服务 综合 综合金融 纺织服装 房地产 商贸零售 国防军工 亿元 p8 东方财智 兴盛之源 全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 注释：累计统计数据为2020/5/8-2023/2/17 行业结构：交易盘多数行业流出，电新流出最多 1.上周：交易盘行业净流入 2.对照：交易盘行业累计净流入 上周有11个行业流入，19个行业流出。其中机械（13.88亿）、传媒（11.61亿）、计算机（11.6亿）流入较多；电力设备及新能源（-18.9亿）、农林牧渔（-13.36亿）流出较多。相比于历史数据，机械、传媒整体流入相对增加；农林牧渔和电新整体流出相对增加。 -25-20-15-10-505101520机械 传媒 计算机 基础化工 交通运输 通信 消费者服务 建材 钢铁 建筑 纺织服装 综合金融 家电 综合 石油石化 轻工制造 商贸零售 煤炭 房地产 汽车 国防军工 电子 银行 食品饮料 电力及公用事业 有色金属 医药 非银行金融 农林牧渔 电力设备及新能源 亿元 -500-400-300-200-1000100200300银行 有色金属 非银行金融 基础化工 电子 机械 汽车 传媒 计算机 电力设备及新能源 交通运输 电力及公用事业 煤炭 石油石化 通信 钢铁 建筑 综合金融 轻工制造 纺织服装 商贸零售 国防军工 综合 建材 农林牧渔 消费者服务 房地产 家电 医药 食品饮料 亿元 p9 东方财智 兴盛之源 上周北向资金整体净流入。分行业来看，流入成长板块规模最大，累计净流入共计47.03亿，其中配置盘净流入44.96亿、交易盘净流入2.07亿元。相比较来看，配置盘更青睐消费板块，累计净流入56.74亿，交易盘累计净流入-18.85亿。 全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 图表：上周行业估值及净流入情况 行业结构：加仓成长 东兴证券股份有限公司证券研究报告 分类行业PE(上周，TTM)周环比3年分位数5年分位数10年分位数PB(上周，LF)周环比3年分位数5年分位数10年分位数配置盘流入交易盘流入整体净流入银行4.52-1.43%7