DONGXING SECURITIES 流入继续放缓，加仓食品饮料 ——北向资金行为跟踪系列三十七 分析师 林莎 联系方式：010-66554151 执业证书编号：S1480521050001 研究助理 孙涤 联系方式：010-66555181 执业证书编号：S1480121040003 2022年12月27日 东兴策略 东兴证券股份有限公司证券研究报告 p2 敬请参阅报告结尾处的免责声明 摘 要 东兴证券股份有限公司证券研究报告 上周北向资金小幅净流入。上周的五个交易日北向资金实现整体净流入，一周累计流入31.27亿元。截至2022/12/23，北向资金本月累计净流入350.98亿元。 北向整体：多数行业流入。上周有17个行业流入，13个行业流出。其中食品饮料（60.1亿）、医药（15.46亿）、消费者服务（8.78亿）流入较多；电子（-23.38亿）、电新（-16.6亿）流出较多。绝对规模来看价值风格流入规模较大，国证价值、沪深300分别流入31.76亿元、27.98亿元。相对规模来看，沪深300、大盘价值流入最大，“流出规模/自由流通市值”均为0.02%。 配置盘净流入、交易盘净流出。上周配置盘实现净流入、交易盘实现净流出，累计净流入分别为56.11亿元、-24.84亿元。分行业来看，流入消费板块规模最大，累计净流入共计90.50元，其中配置盘净流入25.34亿、交易盘净流入65.16亿元。周期板块分歧较大，配置盘流入14.93亿元、交易盘流出37.43亿元。具体地，配置盘资金中上周有23个行业流入，7个行业流出。其中银行（10.09亿）、非银行金融（8.01亿）、有色金属（7.23亿）流入较多；电力设备及新能源（-6.85亿）、基础化工（-4.09亿）流出较多；交易盘资金中有10个行业流入，20个行业流出。其中食品饮料（54.74亿）、医药（9.03亿）、机械（4.44亿）流入较多；电子（-24.33亿）、电力设备及新能源（-9.75亿）流出较多。 行业流向：食品饮料板块流入最多。上周有17个行业流入，13个行业流出。其中食品饮料（60.1亿）、医药（15.46亿）、消费者服务（8.78亿）流入较多；电子（-23.38亿）、电新（-16.6亿）流出较多。相比于历史数据，食品饮料整体流入相对增加，电子、石油石化整体流出相对增加。 个股流向：五粮液流入最多，宁德时代流出最多。上周北向资金流入排名前三的个股为五粮液（21.27亿）、贵州茅台（13.05亿）、水井坊（9.66亿）；上周北向资金流出排名前三的个股为宁德时代（-9.41亿）、歌尔股份（-7.28亿）、比亚迪（-6.94亿）。 累计统计：以月份为单位，有16个行业资金流入，14个行业资金流出。其中，食品饮料、医药、家电3个行业净流入超60亿。以季度位单位，在过去一个季度，有色金属、家电流入超100亿。电新流出超100亿，5个行业流出超25亿，包括电新、基础化工、电力、食饮、电子，均超出了我们在《北向资金的阿尔法有多强》所设定的预测未来一季度行业流入情况的阈值。 北向跟踪策略：我们在专题报告《探秘北向资金的超额收益来源》构建了基于北向资金持仓Top50行业跟踪策略。截至2022/12/23，北向行业的累计收益率为19.33%，累计超额收益率为28.07%，夏普比率为2.54，最大回撤为61.14%。基于最新的跟踪情况，北向行业变动未触发调仓阈值仓Top50行业跟踪策略。本周暂不需要调仓（历史的17次调仓及收益情况参见正文）。 风险提示：数据统计可能存在误差。 p3 东方财智 兴盛之源 全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 北向整体：北向资金小幅净流入 1. 北向资金整体净流入 2. 配置盘、交易盘净流入 上周的五个交易日北向资金实现整体净流入，一周累计流入31.27亿元。截至2022/12/23，北向资金本月累计净流入350.98亿元。 -800-600-400-20002004006008001,0002014-11-01 2015-03-01 2015-07-01 2015-11-01 2016-03-01 2016-07-01 2016-11-01 2017-03-01 2017-07-01 2017-11-01 2018-03-01 2018-07-01 2018-11-01 2019-03-01 2019-07-01 2019-11-01 2020-03-01 2020-07-01 2020-11-01 2021-03-01 2021-07-01 2021-11-01 2022-03-01 2022-07-01 2022-11-01 北向资金净流入 亿元 -400-300-200-10001002003002020/05 2020/07 2020/09 2020/11 2021/01 2021/03 2021/05 2021/07 2021/09 2021/11 2022/01 2022/03 2022/05 2022/07 2022/09 2022/11 北向资金配置盘净流入 北向资金交易盘净流入 亿元 p4 东方财智 兴盛之源 全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 注释：统计数据为2021/1/1-2022/12/23，图表为截止到当年度第几周的北向资金周度流入情况 北向结构：配置盘净流入、交易盘净流出 1.2022配置盘资金累计流入情况 2.2022交易盘资金累计流入情况 上周配置盘实现净流入、交易盘实现净流出，累计净流入分别为56.11亿元-24.84亿元。截至2022/12/23，配置盘本月已累计净流入148.08亿元，交易盘本月已累计净流入298.55亿元。 050010001500200025003000350040004500W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W512021配置盘累计流入 2022配置盘累计流入 亿元 -1000-800-600-400-2000200400W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W512021交易盘累计流入 2022交易盘累计流入 亿元 p5 东方财智 兴盛之源 从风格板块来看，上周配置盘资金实现全板块净流入。绝对规模来看价值风格流入规模较大，国证价值、沪深300分别流入31.76亿元、27.98亿元。相对规模来看，沪深300、大盘价值流入最大，“流出规模/自由流通市值”均为0.02%。 全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 图表：北向资金配置盘对各风格板块流入变动情况 北向结构：配置盘流入价值风格规模较大 东兴证券股份有限公司证券研究报告 -0.01%-0.01%0.00%0.01%0.01%0.02%0.02%-20-10010203040沪深300 中证1000 中证500 创业板指 上证50 上证综指 大盘成长 大盘价值 小盘成长 小盘价值 国证成长 国证价值 12.12-12.1612.19-12.2412.12-12.1612.19-12.24亿元 p6 东方财智 兴盛之源 全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 注释：累计统计数据为2020/5/8-2022/12/23 行业结构：多数行业流入，食饮流入最多 1.上周：北向资金行业净流入 2.对照：北向资金行业累计净流入 上周有17个行业流入，13个行业流出。其中食品饮料（60.1亿）、医药（15.46亿）、消费者服务（8.78亿）流入较多；电子（-23.38亿）、电力设备及新能源（-16.6亿）流出较多。 其中食饮交易盘单周流入与累计流入均创一年新高，连续6周累计流入165.55亿元。相比于历史数据，食品饮料整体流入相对增加，电子、石油石化整体流出相对增加。 -40-20020406080食品饮料 医药 消费者服务 机械 银行 通信 家电 建材 有色金属 轻工制造 国防军工 交通运输 计算机 非银行金融 综合 纺织服装 传媒 综合金融 建筑 房地产 商贸零售 电力及公用事业 煤炭 钢铁 石油石化 农林牧渔 汽车 基础化工 电力设备及新能源 电子 亿元 -5000500100015002000电力设备及新能源 基础化工 银行 计算机 有色金属 机械 电子 医药 非银行金融 交通运输 家电 传媒 煤炭 汽车 石油石化 通信 电力及公用事业 建材 农林牧渔 钢铁 建筑 轻工制造 综合 综合金融 纺织服装 商贸零售 房地产 国防军工 消费者服务 食品饮料 亿元 p7 东方财智 兴盛之源 全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 注释：累计统计数据为2020/5/8-2022/12/23 行业结构：配置盘多数行业流入，银行流入最多 1.上周：配置盘行业净流入 2.对照：配置盘行业累计净流入 上周有23个行业流入，7个行业流出。其中银行（10.09亿）、非银行金融（8.01亿）、有色金属（7.23亿）流入较多；电力设备及新能源（-6.85亿）、基础化工（-4.09亿）流出较多。相比于历史数据，综合整体流入相对增加，石油石化整体流出相对增加。 -8-6-4-2024681012银行 非银行金融 有色金属 医药 消费者服务 家电 食品饮料 建材 通信 交通运输 房地产 机械 轻工制造 国防军工 煤炭 计算机 汽车 电子 综合 建筑 钢铁 综合金融 纺织服装 商贸零售 电力及公用事业 农林牧渔 传媒 石油石化 基础化工 电力设备及新能源 亿元 -2000200400600800100012001400160018002000电力设备及新能源 基础化工 计算机 医药 银行 电子 机械 有色金属 家电 交通运输 非银行金融 传媒 石油石化 煤炭 通信 建材 电力及公用事业 汽车 农林牧渔 轻工制造 建筑 钢铁 综合 房地产 纺织服装 综合金融 商贸零售 消费者服务 食品饮料 国防军工 亿元 p8 东方财智 兴盛之源 全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 注释：累计统计数据为2020/5/8-2022/12/23 行业结构：交易盘多数行业流出，食饮流入最多 1.上周：交易盘行业净流入 2.对照：交易盘行业累计净流入 上周有10个行业流入，20个行业流出。其中食品饮料（54.74亿）、医药（9.03亿）、机械（4.44亿）流入较多；电子（-24.33亿）、电力设备及新能源（-9.75亿）流出较多。相比于历史数据，食品饮料流入相对增加，电子、汽车流出相对增加。 -500-400-300-200-1000100200300银行 有色金属 基础化工 非银行金融 汽车 交通运输 机械 煤炭 电子 传媒 电力及公用事业 通信 石油石化 钢铁 计算机 建筑 商贸零售 综合金融 电力设备及新能源 纺织服装 轻工制造 综合 农林牧渔 国防军工 建材 消费者服务 房地产 家电 医药 食品饮料 亿元 -30-20-100102030405060食品饮料 医药 机械 消费者服务 传媒 国防军工 轻工制造 纺织服装 通信 综合 计算机 综合金融 建筑 商贸零售 交通运输 建材 家电 电力及公用事业 房地产 石油石化 银行 有色金属 钢铁 煤炭 农林牧渔 非银行金融 基础化工 汽车 电力设备及新能源 电子 亿元 p9 东方财智 兴盛之源 上周北向资金存在分歧。分行业来看，流入消费板块规模最大，累计净流入共计90.50元，其中配置盘净流入25.34亿、交易盘净流入65.16亿元。周期板块分歧最大，配置盘流入14.93亿元、交易盘流出37.43亿元。 全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 图表：上周行业估值及净流入情况 行业结构：消费板块大幅流入 东兴证券股份有限公司证券研究报告 分类行业PE(上周，TTM)周环比3年分位数5年分位数10年分位数PB(上周，LF)周环比3年分位数5年分位数10年分位数配置盘流入交易盘流入整体净流入银行4.47-2.10%5.07%3.05%2.10%0.48-2.10%10.