节前延续供需双弱格局

投资策略：供给方面，近期钢厂利润持续无改观，本周产量已出现明显减量，周内开始各地短流程企业陆续放假，短流程钢厂开工率和产能利用率下降，后期供给将继续下滑；需求方面，近日来终端实际用钢也逐日减少，下周开始各地项目将逐渐放假，市场交投氛围也将冷清。节前第3周五大钢材品种延续供需双弱，但从累库速度来看，相较往年，周均累库幅度明显较窄，这与今年整体供应水平持续性低位，促使钢企和商户保持低库运行有很大关系。另外，现阶段冬储进展和节奏也较为缓和，自储和刚需备库体量不大。综合来看，基本面整体趋弱运行、市场交易氛围偏淡、累库趋势延续等逻辑将延续至春节后至少4周。此外，钢厂当前对原料补库，高成本生产的同时也会积极挺价，虽然市场预期对于价格支撑较强，但节前博弈空间有限，预计下周国内钢材价格或小幅趋强运行。 一周市场回顾：本周上证综合指数上涨2.21%，沪深300指数上涨2.82%，申万钢铁板块上涨2.16%。年初至今，沪深300指数上涨1.32%，申万钢铁板块上涨1.02%，钢铁板块跑输沪深300指数1.38PCT。本周螺纹钢主力合约以4125元/吨收盘，比上周下降15元/吨，幅度0.36%，热轧卷板主力合约以4190元/吨收盘，比上周上升10元/吨，幅度0.24%；铁矿石主力合约以851.0元/吨收盘，较上周下降14元/吨。 本周建筑钢材成交量下降：本周全国建筑钢材成交量周平均值为10.96万吨，较上周降0.7万吨。五大品种社会库存955.5万吨，环比升67.3万吨。近日来终端实际用钢也逐日减少，下周开始各地项目将逐渐放假，市场交投氛围也将冷清。 高炉开工率大幅上升，电炉开工率和产能利用率大幅下降：本周Mysteel247家钢企和唐山钢厂高炉开工率分别为74.64%和78.26%，前者环比上周下降0.57%，后者上升2 1.91%；本周Mysteel247家钢企和唐山钢厂高炉产能利用率分别为81.93%和86.41%，环比上周下降0.66PCT和上升11.27。本周85家电弧炉开工率、产能利用率分别为3 2.49%和31.56%，环比上周下降14.19%和13.20%。 钢价上涨：Myspic综合钢价指数环比上周上涨0.58%，其中长材上涨0.80%，板材上涨0.31%。上海螺纹钢4120元/吨，周环比升20元，幅度0.49%。上海热轧卷板4260元/吨，周环比升10元，幅度0.24%。 原材料价格下降：本周Platts62%117.2美元/吨，周环比下降0.155美元/吨。本周澳洲巴西发货量2481.6万吨，环比升9.60万吨，到港量1455.5万吨，环比上升325.1万吨。最新钢厂进口矿库存天数25天，较上周增加4天。天津准一冶金焦2810元/吨，较上周下降100元/吨。废钢2760元/吨，较上周持平。 吨钢盈利下跌：热轧卷板（3mm）毛利-120元/吨，毛利率降至-3.22%；冷轧板(1.0mm)毛利-530元/吨，毛利率降至-13.20%；螺纹钢(20mm)毛利-24元/吨，毛利率降至-0.6 6%；中厚板(20mm)毛利-330元/吨，毛利率降至-8.99%。 风险提示：宏观经济大幅下滑导致需求承压；供给端压力持续增加。 一周市场回顾 本周钢铁板块上涨2.16% 本周上证综合指数上涨2.21%，沪深300指数上涨2.82%，申万钢铁板块上涨2.16%。年初至今，沪深300指数上涨1.32%，申万钢铁板块上涨1.02%，钢铁板块跑输沪深300指数1.38PCT。 图表1：本周申万各板块涨跌幅 图表2：部分指数及钢铁个股表现 黑色期货价格上升 本周螺纹钢主力合约以4125元/吨收盘，比上周下降15元/吨，幅度0.36%，热轧卷板主力合约以4190元/吨收盘，比上周上升10元/吨，幅度0.24%；铁矿石主力合约以851.0元/吨收盘，较上周下降14元/吨。 图表3：黑色商品一周表现（元/吨） 基本面跟踪 本周建筑钢材成交量较上周下降 本周全国建筑钢材成交量周平均值为9.73万吨，较上周降1.2万吨。 图表4：五大品种总表观消费量（万吨） 图表5：5日平均建筑钢材成交量（吨） 图表6：钢材出口量及同比增速（万吨） 图表7：钢材进口量及同比增速（万吨） 社会库存增加 五大品种社会库存955.5万吨，环比升67.3万吨。 图表8：本周库存波动对比（万吨） 图表9：历年五大品种社库波动（万吨） 图表10：历年五大品种厂库波动（万吨） 图表11：长材社会库存（万吨） 图表12：板材社会库存（万吨） 高炉开工率大幅上升，电炉开工率和产能利用率大幅下降 本周Mysteel247家钢企和唐山钢厂高炉开工率分别为74.64%和78.26%，前者环比上周下降0.57%，后者上升21.91%；本周Mysteel247家钢企和唐山钢厂高炉产能利用率分别为81.93%和86.41%，环比上周下降0.66PCT和上升11.27。 本周85家电弧炉开工率、产能利用率分别为32.49%和31.56%，环比上周下降14.19%和13.20%。 图表13：247家钢企及唐山钢厂高炉开工率 图表14：247家钢企及唐山钢铁高炉产能利用率 图表15：85家电炉开工率及产能利用率 图表16：五大品种周度产量合计（万吨） 钢价上涨 Myspic综合钢价指数环比上周上涨0.58%，其中长材上涨0.80%，板材上涨0.31%。上海螺纹钢4120元/吨，周环比升20元，幅度0.49%。上海热轧卷板4260元/吨，周环比升10元，幅度0.24%。 图表17：全国钢价及周度变化（元/吨） 图表18：主要钢材指数及品种价格变化（元/吨） 原材料价格下降 本周Platts62%117.2美元/吨，周环比下降0.155美元/吨。本周澳洲巴西发货量2481.6万吨，环比升9.60万吨，到港量1455.5万吨，环比上升325.1万吨。最新钢厂进口矿库存天数25天，较上周增加4天。天津准一冶金焦2810元/吨，较上周下降100元/吨。废钢2760元/吨，较上周持平。 图表19：钢铁主要生产要素价格一览 图表20：铁矿石发货量、到港量、库存数据一览（万吨） 图表21：钢厂进口烧结粉矿库存及库销比（万吨） 图表22：铁矿石发货量及到港量（万吨） 吨钢盈利下跌 热轧卷板（3mm）毛利-120元/吨，毛利率降至-3.22%；冷轧板(1.0mm)毛利-530元/吨，毛利率降至-13.20%；螺纹钢(20mm)毛利-24元/吨，毛利率降至-0.66%；中厚板(20mm)毛利-330元/吨，毛利率降至-8.99%。 图表23：热轧卷板毛利变化（元/吨） 图表24：冷轧卷板毛利变化（元/吨） 图表25：螺纹钢毛利变化（元/吨） 图表26：中厚板毛利变化（元/吨） 图表27：主流品种毛利率对比 表28：长、短流程盈利对比 重要事件 行业新闻 国家发展改革委研究加强铁矿石价格监管 据国家发改委6日消息，针对近期铁矿石价格过快上涨等情况，近日国家发展改革委价格司组织召开会议，分析研判铁矿石市场和价格形势，听取业内专家和部分市场机构意见。专家认为，近一段时间，在市场供需 基本面总体稳定的情况下，铁矿石价格快速大幅上涨，存在明显炒作成分。 专家建议，加强铁矿石价格监管，特别是严厉打击夸大市场信息、渲染涨价氛围、期现货联动炒作等违法违规行为。 （来源：中国新闻网） 会议纪要显示美联储短期内不会降息 美联储于2022年12月13日至14日召开2022年最后一次货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间上调50个基点到4.25%至4.5%之间。美国联邦储备委员会4日公布的2022年12月货币政策会议纪要显示，美联储官员重申了对降低通胀的决心，警告市场不要低估其将在一段时间内维持高利率的意愿。针对外界普遍预计美联储可能将结束加息甚至降息的乐观情绪，官员们担心这将会加大美联储为经济降温的难度，破坏抑制通胀的努力。随着近几个月美国物价涨幅放缓，持类似观点的比例正在增加。 （来源：新华财经） 【PMI】2022年12月份全球制造业PMI为48.6%环比下降0.1个百分点据中国物流与采购联合会发布，2022年12月份全球制造业PMI为 48.6%，较上月下降0.1个百分点，连续7个月环比下降，连续3个月低于50%。分区域看，亚洲和美洲制造业PMI在50%以下继续下探；欧洲制造业PMI连续小幅回升，但仍在50%以下，非洲制造业PMI升至51%以上。 （来源：中国物流与采购联合会） 【粗钢旬产】2022年12月下旬重点钢企粗钢日产延续下降 据中国钢铁工业协会统计数据显示，2022年12月下旬重点钢企生铁日均产量176.71万吨，旬环比下降0.31%，同比下降6.3%；12月下旬重点钢企粗钢日均产量191.59万吨，旬环比下降2.44%，同比下降8.4%；12月下旬重点钢企钢材日均产量197.87万吨，旬环比上升3.30%，同比上升0.9%。 （来源：中国钢铁工业协会） 【钢厂库存】2022年12月下旬重点钢企钢材库存大幅下降 据中国钢铁工业协会统计数据显示，2022年12月下旬重点钢铁企业钢材库存量为1305.66万吨，旬环比减少293.35万吨，下降18.35%；比上月底减少224.73万吨，下降14.68%；比去年底增加175.97万吨，上升15.58%。 （来源：中国钢铁工业协会） 公司公告 河南资本运营集团成为安阳钢铁间接控股股东 山西太钢不锈钢股份有限公司与宝钢德盛不锈钢有限公司、新疆八一钢铁股份有限公司、新疆八钢南疆钢铁拜城有限公司等共同增资入股宝武水务科技有限公司。出资额为44,664.54万元,按1.41元每股净资产折算 比例，31,676.98万元计入注册资本，剩余12,987.56万元计入资本公积。 本次增资完成后，太钢不锈持股9.856%。宝武水务及本次增资的其他入股方均为中国宝武钢铁集团有限公司的附属公司。 久立特材：拟以自有资金投资设立全资子公司久立供应链公司 1月3日，浙江久立特材科技股份有限公司公告披露，为进一步落实公司的长远发展战略，实现新的产业布局，培育新的利润增长点，公司拟以自有资金投资设立全资子公司湖州久立供应链有限公司，拟设立的全资子公司注册资本为1000万元人民币。 风险提示 宏观经济大幅下滑导致需求承压；供给端压力持续增加。