2023年资产配置展望报告：春风吹又生

本报告是华宝证券的宏观策略月报，对2023年的资产配置进行了展望。报告认为，中国经济恢复的基础尚不牢固，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力仍然较大。内部来看，疫情放松后经济处于回归正常的修复通道，中央经济工作会议提出要大力提振市场信心，宏观政策积极发力但不强刺激，财政政策继续发力，货币政策维持偏宽松、流动性充裕格局。外部来看，海外加息、高利率环境将维持较长时间，由于美联储经济、劳动力市场依然体现出较强的韧性，通胀放缓速度可能偏慢，利率预期仍存在波动风险。总体来看，经济总体N型斜向上复苏，股市将以盈利复苏驱动重回上行通道。利率或随经济复苏趋于回升，债市前期震荡，后期存在调整压力，信用利差存在走阔风险。报告建议高配股票，低配利率债和信用债，标配黄金。

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