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本研报主要分析了2023年宏观经济及资产配置展望，重点关注了金融条件的变化。报告指出，2022年中国的私人资产负债表收缩，风险偏好降温，政府大力度加杠杆，资金利率维持在低水平，形成了“超额流动性”的金融条件，影响了2022年的资产定价。2023年，超额流动性将退潮，货币市场流动性将退潮，私人部门信用扩张且风险偏好回升，预计全年社融增速在10.3%，高点或在二季度出现。报告还提醒了风险因素，包括疫情发展超预期、海外通胀超预期和出口下滑超预期。
