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根据研报正文，我们可以得出以下结论：
- 剩余流动性是影响资本市场定价的重要因素，决定了利率中枢。
- 今年1-6月，资金利率持续偏低，资金面保持“稳稳”的低利率状态。
- 信贷投放明显高于实体经济需求，实体融资供给明显偏充裕。
- 剩余流动性表面因素是融资供给过剩，央行积极主动投放和政策层面引导实体信用扩张是深层原因。
- 全社会风险偏好收缩叠加金融机构资产欠配是剩余流动性的深层原因。
- 风险偏好收缩导致金融机构配置“资产荒”，充裕的资金供给推动银行与非银规模扩张，但资产端缺乏有效的高收益资产。
