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本报告主要分析了2022年全球资产价格走势以及2023年的市场展望。2022年，海外资产表现出典型的后周期特征，商品价格高，货币收紧，股票和债券同时大幅下跌。国内资产则展现了一定的衰退后期特征，权益市场大幅下跌，但是债券市场利率出现一定下行。2023年，预计周期将再次轮动，全球周期位置可能会有所变化。国内外权益市场收益分解显示，海外资产对于盈利预期并没有显著下调，而国内资产则是大幅调低盈利预期，下降的幅度从历史上来看接近2008年，同时风险偏好也出现下滑。
