广发基金2023年宏观市场展望

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2023年宏观市场展望报告指出，中国防控和地产政策的放松是阻止经济出现深度资产负债表衰退的关键。预计明年国内经济弱复苏，整体修复路径一波三折、前低后高。美国经济增长方面，预计明年Q2前后出现浅衰退，通胀方面预计明年Q2劳动力缺口得以弥补，通胀在23年中降至4%左右，23年末降至3%左右。资产价格方面，A股转向结构性行情，预期回报率转正但不宜过于乐观，港股看好盈利端顺周期、估值端对海外流动性敏感的行业，美股预计明年上半年大概率仍要二次探底，标普500最低点在3300左右，下半年有望触底反弹。利率方面，国内利率核心波动区间在2.7-3.1，美债利率核心波动区间在3.0-3.5。商品方面，基本金属铜价预计在Q1先受到国内疫情冲击，而后跟随国内经济弱复苏出现弱反弹，原油预计出行需求在经历欧美衰退和中国冲击后会逐步恢复，油价在70-100美元区间经历先低后高的走势。2023年关键的宏观定价因子包括美国紧缩周期的拐点和中国政策周期的拐点，但经济修复的弹性相对有限。