2023年年度投资策略报告：向阳而生，稳中求进

报告标题：向阳而生，稳中求进——2023年年度投资策略报告

报告主要观点：

1. 经济滑入类衰退期已经12个月，A股也走过年初大幅下跌、4月底受政策提振市场信心修复的触底反弹，目前尚处于反弹后的震荡期的后期，市场关注焦点已经转移到DDM模型的分子端，如果经济顺利迈入复苏期，则A股有望迎来新一轮上涨周期。

2. 预计一季度国内经济将进入复苏期，A股上行可期，但预计大涨概率较小。历史上，A股在复苏期大多上涨，但涨幅不一。2006年复苏期涨幅较大主要是因为股权分置改革全面推行；2009年复苏期涨幅较大主要是因为政府进行了强力财政和货币政策刺激；其余复苏期平均而言涨幅不大。我们认为2023年A股市场投资机会将大于风险，且将迎来长期的投资机会，但若缺乏重大政策利好，预计大涨概率较小。

3. 推荐关注食品饮料和社会服务等消费行业。地产行业，中央经济工作会议指出要化解优质头部房企风险，并向新发展模式平稳过度，国家稳地产目标明确，地产困境缓解将带来产业链修复的投资机会，推荐关注建筑材料。