食品饮料行业2023年度策略报告：时代变革，乘势而上

食品饮料行业2023年度策略报告指出，行业正经历β过渡至成长α的阶段，短期疫后估值随预期快速修复至合理水位，海外疫后复苏周期拉长与春节的悲观消费预期压制现阶段板块估值。企业追求“定价权”与“规模化优势”驱动行业成长，消费升级与消费分层共存，行业保持结构性繁荣。短期出行链、餐饮链估值领先于基本面率先修复，中长期关注“慢变量”与行业“人货场”重构革新带来的新机遇。消费供给侧改革，把握消费总量与消费结构“高质量”发展期的“三大时代红利”。报告建议关注区域消费升级红利、人口的结构化红利以及“人货场”重构红利。白酒行业最宽的护城河源于“品牌的有限供给”与“社交货币”，以贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒等龙头品牌为代表，只要维护好品牌的文化与产品价值链条，“不犯错”，品牌高度被超越的概率已非常低。次高端品牌与区域龙头品牌着眼“量价”成长性。