债市微观结构周报：部分利差还有博弈空间

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本报告主要分析了2023年1月2日的债市微观结构。报告指出，机构偏好短债，杠杆率不高，套取短债息差和做多短债博取期限利差皆有空间。年前交易清淡，跨年后国开新老券利差恐重新扩大。报告还分析了信用债期限的选择，目前各类信用债短期利差皆相对优于长期，部分国开期限利差已经有所走阔，目前还有比较明确空间的只有2-1年和30-10年利差，超长债活跃度下降不推荐，2-1年以2020年以来的均值为基准还有10BP左右的套利空间；国开新老券利差还有套利空间，2023年首个交易周，随着新券交易量增加，切券行情才会真正开始，但2023年的第一支10年国开可能在2月甚至更早发行，留给220220切券利差交易机会可能只有一轮。报告还分析了市场情绪和技术指标、机构行为监控、资产相对性价比和风险提示等方面的内容。