请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 市场要闻与重要数据 1. 上期所燃料油期货主力合约FU2305收跌0.32%，报2512元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约LU2303收跌1.21%，报3674元/吨。 2. 交易商表示，受暴风雨影响，俄罗斯黑海码头从12月10日开始暂停出口乌拉尔和CPC混合原油。 3. 伊拉克石油部长：全球经济衰退不会对全球（石油）市场产生重大影响，特别是对价格。我们渴望向全球（石油）市场提供足够的石油供应。 4. 当地时间12日，伊朗外交部宣布，由于蓄意支持恐怖主义、煽动暴力和散布仇恨、侵犯人权等行为，伊朗对欧盟部分机构和个人实施制裁。据了解，被制裁的机构包括一些电台、电视台和杂志社等，被制裁的个人包括数名德国军方人士、法国外交官、欧洲议会代表等。 5. 俄罗斯天然气公司（Gazprom）：目前相关销售和采购协议规定的每日天然气供应量超出（之前计划的）16.4%。 6、保加利亚能源部长：保加利亚政府开始与土耳其国有管道运营商Botas就天然气供应进行谈判，目前我们已确保了冬季的天然气供应。 核心观点 ■ 市场分析 近期新加坡低硫燃料油现货贴水再度回落，截止昨日来到9.75美元/吨，反映现货偏紧的状况有所缓解，市场具备潜在的供应增量。往前看，预计低硫油市场没有突出的矛盾，价差结构或呈现区间震荡态势，而单边价格走势则主要受到原油成本端的驱动。高硫燃料油方面，目前由于其“低价格”优势依然有来自炼化与船燃端的需求增量，但供应较为充裕，整体过剩仍有待时日消化。对于内盘FU来说，上周仓单增加8万吨之后盘面交割压力增加，对近月结构造成影响。往前看，明年2月成品油禁令生效后，如果俄罗斯炼厂被迫降低开工负荷，那么燃料油供应将在一定程度收紧，叠加需求端的替代逻辑，中期可以考虑FU估值修复的机会。 ■ 策略 短期观望，等待原油走势企稳；中期关注FU单边逢低多及正套机会 期货研究报告|燃料油日报2022-12-13 低硫油现货贴水回落 研究院 能源化工组 研究员 潘翔  0755-82767160  panxiang@htfc.com 从业资格号：F3023104 投资咨询号：Z0013188 陈莉  020-83901030 cl@htfc.com 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 梁宗泰  020-83901031 liangzongtai@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 康远宁  0755-23991175  kangyuanning@htfc.com 从业资格号：F3049404 投资咨询号：Z0015842 联系人 裴紫叶  15801022486  peiziye@htfc.com 从业资格号：F03100446 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 燃料油日报丨2022/12/13 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 ■ 风险 原油价格大幅下跌；全球炼厂开工超预期；FU仓单量大幅增加；航运业需求不及预期；汽柴油市场大幅转弱；电厂端燃料油需求不及预期；俄罗斯燃油出口超预期 燃料油日报丨2022/12/13 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 11 目录 市场要闻与重要数据......................................................................................................................................................................... 1 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 图表 图 1: SHFE FU主力结算价丨单位：元/吨 ...................................................................................................................................... 5 图 2: SHFE FU远期曲线丨单位：元/吨 .......................................................................................................................................... 5 图 3: SHFE FU主力合约成交持仓量丨单位：手 ............................................................................................................................ 5 图 4: SHFE FU总成交持仓量丨单位：手 ........................................................................................................................................ 5 图 5: SHFE FU对原油裂解价差丨单位：美元/桶 ........................................................................................................................... 5 图 6: SHFE FU与原油比价丨单位：无............................................................................................................................................ 5 图 7: INE LU期货结算价丨单位：元/吨 ......................................................................................................................................... 6 图 8: INE LU远期曲线丨单位：元/吨 ............................................................................................................................................. 6 图 9: INE LU主力合约成交持仓量丨单位：手............................................................................................................................... 6 图 10: INE LU总成交持仓量丨单位：手 ........................................................................................................................................ 6 图 11: INE LU对原油裂解价差丨单位：美元/桶 ............................................................................................................................ 6 图 12: INE LU与SHFE FU价差丨单位：元/吨 .............................................................................................................................. 6 图 13: SHFE FU主力合约内外盘价差丨单位：美元/吨 ................................................................................................................. 7 图 14: INE LU主力合约内外盘价差丨单位：美元/吨 ................................................................................................................... 7 图 15: 新加坡高硫燃料油现货价格丨单位：美元/吨 ..................................................................................................................... 7 图 16: 新加坡低硫燃料油现货价格丨单位：美元/吨 ..................................................................................................................... 7 图 17: 新加坡高硫380现货贴水丨单位：美元/吨 ......................................................................................................................... 7 图 18: 新加坡MARINE 0.5%现货贴水丨单位：美元/吨 .................................................................................................................. 7 图 19: 新加坡高硫380掉期价格丨单位：美元/吨 ......................................................................................................................... 8 图 20: 新加坡高硫380掉期季节性丨单位：美元/吨 ..................................................................................................................... 8 图 21: 新加坡高硫380月差丨单位：美元/吨 .....................................................................................................