投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 研究院 能源化工组 研究员 潘翔  0755-82767160  panxiang@htfc.com 从业资格号：F3023104 投资咨询号：Z0013188 陈莉  020-83901030  cl@htfc.com 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 梁宗泰  020-83901005  liangzongtai@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 康远宁  0755-23991175  kangyuanning@htfc.com 从业资格号：F3049404 投资咨询号：Z0015842 华泰期货|燃料油日报 2021-12-08 新加坡低硫现货升贴水有所回落 ⚫ 市场要闻与重要数据 1. WTI 1月原油期货收涨2.56美元，涨幅3.68%，报72.05美元/桶；布伦特2月原油期货收涨2.36美元，涨幅3.23%，报75.44美元/桶；上期所原油期货2201合约夜盘收涨4.49%，报477元/桶；上期所燃料油期货主力合约FU2205收涨2.54%，报2624元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约LU2202收涨2.45%，报3510元/吨。 2. 美国至12月3日当周API原油库存-308.9万桶，预期-188.5万桶；美国至12月3日当周API库欣原油库存+239.5万桶；美国至12月3日当周API汽油库存+370.5万桶，预期+162.1万桶；美国至12月3日当周API精炼油库存+122.8万桶，预期+209.3万桶。 3. 当地时间7日，世卫组织发布新冠肺炎每周流行病学报告。报告指出，已有57个国家和地区出现奥密克戎毒株，大部分病例与旅行相关。在过去60天搜集的899935份病毒基因序列样本中，99.8%的样本为德尔塔毒株，奥密克戎毒株占比为0.1%，共计713份。世卫组织表示，目前很多国家主要流行的毒株仍是德尔塔毒株，尤其是欧洲和美国，现在还无法确定奥密克戎毒株对全球疫情的影响。 4. 页岩油生产商Pioneer执行主席Sheffield：我们需要稳定的油价来吸引投资者，希望欧佩克+能和我们合作。 5. 美国国家过敏症和传染病研究所所长福奇：目前为止，全球对奥密克戎变异株的研究证据表明，该毒株可能具有更高的传播能力。要确定奥密克戎变异株病症的严重程度还为时过早，但初步病例的早期信息似乎显示病症不会很严重。 6. EIA短期能源展望报告：2022年全球原油需求增速预期为355万桶/日，此前预计为335万桶/日；2021年全球原油需求增速预期为510万桶/日，此前预计为511万桶/日。 ⚫ 投资逻辑 昨日新加坡低硫燃料油现货贴水有所回落，下降4.49美元至16.69美元/吨。有市场传闻由于新加坡低硫油现货偏紧，本月将有大约10万吨货物从我国出口到新加坡，这一贸易流向与正常情况（我国从新加坡进口）反了过来，但也反映新加坡市场的紧张程度。此外，这种“逆向”的出口对我国市场存在边际收紧效应，利好LU，叠加近日原油价格呈现反弹态势，LU价格有望受到双重提振。但目前新型病毒的信息仍未完全明确，近期仍需注意原油端的波动风险。 策略：中性，暂时观望为主 风险：无 华泰期货|燃料油日报 2021-12-08 2 / 14 燃料油市场每日跟踪： 表 1：新加坡燃料油现货、纸货市场 价格指标 12月7日价格（新加坡时间） （美元/吨） 单日变化 （美元/吨） 新加坡高硫180现货价格 410.87 +16 新加坡高硫180纸货价格（M1） 412.51 +16.01 新加坡高硫180纸货价格（M2） 413.04 +16.29 新加坡高硫380现货价格 402.7 +16.72 新加坡高硫380纸货价格（M1） 404.23 +16.68 新加坡高硫380纸货价格（M2） 404.76 +16.96 新加坡0.5%低硫燃料油现货价格 567.15 +9.58 新加坡0.5%低硫燃料油纸货价（M1） 540.75 +18.25 新加坡0.5%低硫燃料油纸货价（M2） 529.75 +20.2 数据来源：Wind 金联创 Platts 华泰期货研究院 华泰期货|燃料油日报 2021-12-08 3 / 14 SHFE FU & INE LU： 图1：SHFE FU期货结算价 单位：元/吨 图2：SHFE FU远期曲线 单位：元/吨 数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院 图3：SHFE FU主力合约成交持仓量 单位：手 图4：SHFE FU总成交持仓量 单位：手 数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院 图5：SHFE FU对原油裂解价差 单位：美元/桶 图6：SHFE FU与原油比价 单位：无 数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院 1200170022002700320037002020/052020/082020/112021/022021/052021/082021/11FU主力合约结算价120014001600180020002200240026002800300003/202208/20222021/12/72021/11/302021/11/70.00.51.01.52.02.53.03.54.04.55.0010000020000030000040000050000060000070000080000090000010000002021/112021/12成交持仓比（右轴）主力合约成交量（左轴）主力合约持仓量（左轴）0.00.51.01.52.02.53.002000004000006000008000001000000120000014000002021/112021/12成交持仓比（右轴）FU总成交量（左轴）FU总持仓量（左轴）-16.00-14.00-12.00-10.00-8.00-6.00-4.00-2.000.002.004.006.002021/08/112021/09/112021/10/112021/11/11FU-SCFU-BrentFU-WTI0.500.600.700.800.901.001.102021/08/112021/09/112021/10/112021/11/11FU/SCFU/BrentFU/WTI 华泰期货|燃料油日报 2021-12-08 4 / 14 图7：INE LU期货结算价 单位：元/吨 图8：INE LU远期曲线 单位：元/吨 数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院 图9：INE LU主力合约成交持仓量 单位：手 图10：INE LU总成交持仓量 单位：手 数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院 15002000250030003500400045002020/6/222020/10/222021/2/222021/6/222021/10/22LU主力合约结算价0500100015002000250030003500400001/202203/202205/202207/202209/202211/20222021/12/72021/11/302021/11/70.00.51.01.52.02.53.03.54.00200004000060000800001000001200002021/11/242021/12/1成交持仓比（右轴）主力合约成交量（左轴）主力合约持仓量（左轴）0.00.20.40.60.81.01.21.41.61.82.00200004000060000800001000001200001400001600002021/11/242021/12/1成交持仓比（右轴）LU总成交量（左轴）LU总持仓量（左轴）图11：INE LU对原油裂解价差 单位：美元/桶 图12：INE LU与SHFE FU价差 单位：元/吨 数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院 024681012141618202021/12/012021/12/032021/12/05LU-SCLU-BrentLU-WTI5005506006507007508008509009502021/112021/112021/112021/12LU主力-FU主力 华泰期货|燃料油日报 2021-12-08 5 / 14 图13：SHFE FU主力合约内外盘价差 单位：美元/吨 图14：SHFE FU合约内外盘价差 单位：美元/吨 数据来源：Platts Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源：Platts Bloomberg 华泰期货研究院 图15：INE LU主力合约内外盘价差 单位：美元/吨 图16：INE LU与SHFE FU价差 单位：美元/吨 数据来源：Platts Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源：Platts Bloomberg 华泰期货研究院 -30-20-100102030400100200300400500600内外盘价差(右轴)SHFE FU主力结算价(换算为美元)新加坡高硫380掉期M-1-40-200204060801001202019/122020/022020/042020/062020/082020/10FU2101FU2102FU2103FU2104FU2105FU2109-10-505101520253001002003004005006007002021/52021/82021/11内外盘价差(右轴)INE LU主力结算价(换算为美元)新加坡高硫380掉期M-1-40-30-20-10010203040502020/062020/072020/082020/092020/102020/112020/12LU2101LU2102LU2103LU2104LU2105LU2109 华泰期货|燃料油日报 2021-12-08 6 / 14 新加坡市场： 图17：新加坡高硫燃料油现货价格 单位：美元/吨 图18：新加坡低硫燃料油现货价格 单位：美元/吨 数据来源：Platts 华泰期货研究院 数据来源：Platts 华泰期货研究院 图19：新加坡高硫380现货升贴水 单位：美元/吨 图20：新加坡Marine 0.5%现货升贴水 单位：美元/吨 数据来源：Plat