燃料油日报：低硫燃料油现货贴水回落

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 市场要闻与重要数据 1. WTI 7月原油期货收涨0.26美元，涨幅0.22%，报120.93美元/桶；布伦特8月原油期货收涨0.26美元，涨幅0.21%，报122.27美元/桶；上期所原油期货2207合约夜盘收涨1.74%，报770.200元人民币/桶；上期所燃料油期货主力合约FU2209收涨0.6%，报4051元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约LU2208收跌2.71%，报6352元/吨。 2. 美国能源信息署（EIA）：美国7月页岩油产量势将升至2020年3月以来最高水平。美国二叠纪盆地石油产量将在7月份升至有纪录以来的最高水平。 3. 美国国务院：七国集团成员国正在就加强对俄罗斯制裁的方案进行紧密合作。（卫星新闻） 4. 委内瑞拉向意大利能源集团Eni供应380万桶石油，也可能向西班牙国家石油公司提供同样数量的石油。（卫星新闻） 5. 标普全球副董事长丹尼尔·耶金：石油需求依然强劲，供应疲软。石油供应形势“极其紧张”。欧佩克+的重要性将在8月后减弱。如果拜登访问（沙特），沙特可能会增加石油供应。 6. 金十数据6月13日讯，贸易数据显示，5月份俄罗斯取代沙特成为印度第二大石油供应国，第一名仍是伊拉克。5月份印度炼油商每天从俄罗斯进口约81.9万桶石油，为迄今为止的最高水平，4月份为约27.7万桶/日。今年5月，俄罗斯石油占印度石油进口总额的16.5%左右，由此印度从俄罗斯和中亚国家进口的石油占比提高到约20.5%，而从中东进口的石油占比下降到约59.5%。上个月非洲石油在印度原油进口中所占比重从4月份的5.9%飙升至11.5%。印度5月石油进口为498万桶/日，为2020年12月以来新高，进口量环比增长约5.6%，同比增长约19%。 核心观点 ■ 市场分析 近期新加坡低硫燃料油现货升贴水连续回落，目前已经降至60.53美元/吨，虽然仍处于绝对高位区间，但近期的下降走势或反映市场极度紧张的态势有所缓和。我们认为在高利润驱动海外炼厂提高负荷的背景下，成品油整体供应有望边际回升。虽然汽柴油会分流低硫燃料油的部分组分，但考虑到低硫燃料油自身终端需求一般，如果供应期货研究报告|燃料油日报2022-06-14 低硫燃料油现货贴水回落 研究院 能源化工组 研究员 潘翔  0755-82767160  panxiang@htfc.com 从业资格号：F3023104 投资咨询号：Z0013188 联系人 陈莉  020-83901030  cl@htfc.com 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 梁宗泰  020-83901005  liangzongtai@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 康远宁  0755-23991175  kangyuanning@htfc.com 从业资格号：F3049404 投资咨询号：Z0015842 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 燃料油日报丨2022/6/14 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 端增量能够顺利释放，那么低硫油市场结构可能会边际转弱，需要持续关注。 ■ 策略 中性偏多；逢低多LU或FU主力合约 ■ 风险 炼厂开工超预期；FU仓单注册量大幅增加；航运业需求不及预期；发电厂需求不及预期；伊朗核谈判快速达成；俄罗斯供应下滑不及预期 燃料油日报丨2022/6/14 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 11 目录 市场要闻与重要数据......................................................................................................................................................................... 1 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 图表 图 1: SHFE FU主力结算价丨单位：元/吨 ..................................................................................................................................... 5 图 2: SHFE FU远期曲线丨单位：元/吨 ......................................................................................................................................... 5 图 3: SHFE FU主力合约成交持仓量丨单位：手 ........................................................................................................................... 5 图 4: SHFE FU总成交持仓量丨单位：手 ....................................................................................................................................... 5 图 5: SHFE FU对原油裂解价差丨单位：美元/桶 .......................................................................................................................... 5 图 6: SHFE FU与原油比价丨单位：无........................................................................................................................................... 5 图 7: INE LU期货结算价丨单位：元/吨 ........................................................................................................................................ 6 图 8: INE LU远期曲线丨单位：元/吨 ............................................................................................................................................ 6 图 9: INE LU主力合约成交持仓量丨单位：手.............................................................................................................................. 6 图 10: INE LU总成交持仓量丨单位：手 ....................................................................................................................................... 6 图 11: INE LU对原油裂解价差丨单位：美元/桶 ........................................................................................................................... 6 图 12: INE LU与SHFE FU价差丨单位：元/吨 ............................................................................................................................. 6 图 13: SHFE FU主力合约内外盘价差丨单位：美元/吨 ................................................................................................................ 7 图 14: INE LU主力合约内外盘价差丨单位：美元/吨................................................................................................................... 7 图 15: 新加坡高硫燃料油现货价格丨单位：美元/吨 ................................................................................................................... 7 图 16: 新加坡低硫燃料油现货价格丨单位：美元/吨 ................................................................................................................... 7 图 17: 新加坡高硫380现货贴水丨单位：美元/吨 ....................................................................................................................... 7 图 18: 新加坡MARINE 0.5%现货贴水丨单位：美元/吨 ................................................................................................................ 7 图 19: 新加坡高硫380掉期价格丨单位：美元/吨 ....................................................................................................................... 8 图 20: 新加坡高硫380掉期季节性丨单位：美元/吨 ................................................................................................................... 8 图 21: 新加坡高硫380月差丨单位：美元/吨 ..................