燃料油日报：低硫燃料油现货贴水显著回落

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 市场要闻与重要数据 1. WTI 9月原油期货收跌3.53美元，跌幅3.53%，报96.35美元/桶；布伦特9月原油期货收跌3.49美元，跌幅3.25%，报103.86美元/桶；上期所原油期货2208合约夜盘收跌1.87%，报692.000元人民币/桶；上期所燃料油期货主力合约FU2209收跌0.89%，报2995元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约LU2209收跌2.7%，报5224元/吨。 2. 俄罗斯外交部：欧盟最新一轮制裁将对全球部分经济造成灾难性后果。 3. 消息人士：由于尚未解决运往俄罗斯的许可问题，北溪1号汽轮机在德国运输途中被卡住。 4. 克里姆林宫：欧佩克+履行了稳定全球石油市场价格的义务。普京和沙特王储强调了在欧佩克+框架内进一步合作的重要性。 5. 英国情报机构负责人：不相信伊朗最高领导人希望达成核协议。 6. 欧洲央行行长拉加德：全球能源价格短期内可能居高不下。 7. 巴西国家石油公司Petrobras二季度石油和天然气产量265.3万桶/日，同比下滑5.1%。 核心观点 ■ 市场分析 昨日新加坡低硫燃料油现货升贴水显著下滑，目前来到68.61美元/吨，虽然仍然很高，但对比周一位置下滑幅度达到16.14美元/吨。低硫燃料油价差结构的转弱反映现货端紧张局面有边际缓解的趋势，昨日我们在报告中提到海外柴油对低硫油价差的下滑，考虑到柴油与低硫油在产业链和价值链上的紧密联系，这二个趋势是吻合的。当前低硫油现货升贴水依然处于高位，但如果汽柴油市场转弱带动供应反弹，那么低硫燃料油市场结构存在进一步下降的空间，对于内盘LU的支撑也将转弱。 策略 观望；等待原油企稳后 ■ 风险 无 期货研究报告|燃料油日报2022-07-22 低硫燃料油现货贴水显著回落 研究院 能源化工组 研究员 潘翔  0755-82767160  panxiang@htfc.com 从业资格号：F3023104 投资咨询号：Z0013188 联系人 陈莉  020-83901030  cl@htfc.com 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 梁宗泰  020-83901031  liangzongtai@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 康远宁  0755-23991175  kangyuanning@htfc.com 从业资格号：F3049404 投资咨询号：Z0015842 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 燃料油日报丨2022/7/22 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 10 目录 市场要闻与重要数据......................................................................................................................................................................... 1 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 图表 图 1: SHFE FU主力结算价丨单位：元/吨 ...................................................................................................................................... 4 图 2: SHFE FU远期曲线丨单位：元/吨 .......................................................................................................................................... 4 图 3: SHFE FU主力合约成交持仓量丨单位：手 ............................................................................................................................ 4 图 4: SHFE FU总成交持仓量丨单位：手 ........................................................................................................................................ 4 图 5: SHFE FU对原油裂解价差丨单位：美元/桶 ........................................................................................................................... 4 图 6: SHFE FU与原油比价丨单位：无............................................................................................................................................ 4 图 7: INE LU期货结算价丨单位：元/吨 ......................................................................................................................................... 5 图 8: INE LU远期曲线丨单位：元/吨 ............................................................................................................................................. 5 图 9: INE LU主力合约成交持仓量丨单位：手............................................................................................................................... 5 图 10: INE LU总成交持仓量丨单位：手 ........................................................................................................................................ 5 图 11: INE LU对原油裂解价差丨单位：美元/桶 ............................................................................................................................ 5 图 12: INE LU与SHFE FU价差丨单位：元/吨 .............................................................................................................................. 5 图 13: SHFE FU主力合约内外盘价差丨单位：美元/吨 ................................................................................................................. 6 图 14: INE LU主力合约内外盘价差丨单位：美元/吨 ................................................................................................................... 6 图 15: 新加坡高硫燃料油现货价格丨单位：美元/吨 ..................................................................................................................... 6 图 16: 新加坡低硫燃料油现货价格丨单位：美元/吨 ..................................................................................................................... 6 图 17: 新加坡高硫380现货贴水丨单位：美元/吨 ......................................................................................................................... 6 图 18: 新加坡MARINE 0.5%现货贴水丨单位：美元/吨 .................................................................................................................. 6 图 19: 新加坡高硫380掉期价格丨单位：美元/吨 ......................................................................................................................... 7 图 20: 新加坡高硫380掉期季节性丨单位：美元/吨 ..................................................................................................................... 7 图 21: 新加坡高硫380月差丨单位：美元/吨 ................................................................................................................................. 7 图 22: 新加坡高硫380月差季节性丨单位：美元/吨 ..................................................................................................................... 7 图 23: 新加坡高硫对BRENT裂差丨单位：美元/桶 ..................................