根据报告正文，全球经济周期呈现明显错位，股债强弱切换正当时。2022年全球经济周期错位，海外经济衰退从预期变为现实，全球流动性拐点逐步确认。预计经济增速中国>美国>欧洲。随着经济修复预期+财政供给压力+资金面中性回归，利率中枢预计小幅抬升，债市波动加剧。全球需求走弱下商品整体趋势不佳，但中国防疫优化+地产支持政策加码，中国需求有望在一定程度上对冲海外需求下行压力，低库存背景下部分商品价格可能具有一定的向上弹性。
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