11月中国经济数据出炉，政策底已至，经济底可期。11月工业增加值同比增长2.2%，较10月降低2.8个百分点；1-11月全国固定资产投资累计同比增长5.3%，较1-10月降低0.5个百分点；11月社会消费品零售总额同比减少5.9%，降幅较10月份扩大5.4个百分点。政策底逐步明确，预计当前处于低位的消费和地产将是后续“稳增长”政策的主要抓手。当前基建增速连续7个月提升，是唯一向上的增长动能，但目前基建单引擎驱动模式面临瓶颈，其对就业和经济的贡献有限。房地产投资降幅扩大至20%左右，且商品房销售、土地购置、房企信贷等领先指标降幅进一步扩大，表明房地产投资下行压力和面临的风险仍大。预计随着进一步优化疫情防控措施的落地落实，扩内需促消费系列政策逐步见效，消费市场发展韧性持续显现，居民消费需求有望释放。
