11月美国通胀数据解读：通胀下行为何加速？

11月美国CPI同比增速录得7.1%，较上月大幅回落，远超市场预期。本月通胀再度回落，核心服务贡献较上月保持不变，而核心商品与能源项是CPI回落的最大贡献。展望未来，我们预计，房租或将于近月见顶回落，考虑到衰退对需求的影响逐步兑现，劳动力市场持续降温，叠加高基数效应，未来CPI仍将快速回落。美联储将开启紧缩政策退坡的进程，未来加息幅度将逐步收窄，但限制性利率持续的时间或更长，应警惕高利率持续时长超预期可能带来的金融风险。