电子行业年度策略报告认为，电子行业正处于探底低位，性价比凸显，布局良机静待天明。随着汽车电子、VR/AR等新兴领域逐渐起势，电子行业新一轮周期即将开启。展望2023，电子行业受景气度复苏、预期转暖等多重因素催化，右侧即将开启，目前已步入高性价比配置区间。业绩端，三季度消费电子业绩较为亮眼，光学光电子业绩下滑幅度较大。需求端，多重因素交叉作用，行业下游分化加剧，整体呈现“冰火两重天”。2022年第三季度全球PC出货0.68亿台，同比下跌19.2%。TWS耳机渐入存量时代，贝塔端成长性弱化。2022年第二季度TWS耳机全球出货0.6亿件，同环比+8.1%、-7.6%。智能手表表现良好，苹果优势明显。2022年第二季度全球智能手表出货0.3亿件，同比+24.8%。其中，苹果出货840万件，同比+6.3%，占比26.5%。2022年半导体行业整体处于下行区间，但目前底部轮廓已逐渐清晰。当前时点来看，半导体三大周期表现为：库存端已上行显现压力，资本开支端绝对值仍创新高但边际调整下滑，产品端迎汽车电子等新兴应用起势，结构性变化贯穿行业此轮周期，使得成长属性强化。从近几轮周期的底部特征来看，此次半导体行业各产品销售额增速大体步入周期性低点，未来需求驱动反转可期。
