投资价值分析：产业质变迎来高景气，港股创新药更具投资性价比

研报总结

港股创新药板块投资价值分析

多重拐点促进国产创新药高景气

• 政策驱动产业升级：政策环境优化，新药审批加速，为创新药行业发展提供了强大动力。
• 行业基础坚实：在政策推动下，创新药研发规模接近国际水平，研发重心转向“First-in-Class”和“Best-in-Class”。
• 支付端与供应端协同：医保政策支持创新药商业化加速，医保谈判环境温和，加速创新成果的市场化进程。

港股18A的独特优势与投资价值

• 融资环境宽松：相比A股科创板，港股18A提供更宽松的融资条件，吸引Biotech企业上市。
• 稀缺标的丰富：港股18A上市企业数量多于A股，企业整体市值更小，为投资者提供更多选择。
• 研发投入力度大：港股18A Biotech企业研发费用投入比例较高，有望带来差异化竞争优势。
• 国际化程度高：港股创新药企业国际化布局领先，产品出海交易活跃，具有全球竞争力。

港股相对于A股的显著折价

• 投资性价比凸显：港股创新药企业相对于A股存在较高折价，投资价值显著。

港股通创新药指数配置特点

• 全面覆盖创新药产业：生物制品和化学制药为主要组成部分，强调创新性。
• 市值分布偏中小盘：以中小市值企业为主，投资性价比高。
• 估值具有优势：相比其他指数，当前估值处于较低分位数，投资机会明显。
• 重仓股集中度高：前十大重仓股占比较大，体现市场集中效应。

汇添富国证港股通创新药ETF产品介绍

• 不受外汇额度限制：与QDII基金相比，港股通基金在交易层面更具灵活性。
• 净值披露及时：在交易层面，净值披露和申赎确认时间更短，便于投资者操作。
• 基金经理背景：乐无穹女士拥有丰富的证券和投资管理经验，管理规模可观。

风险提示

• 报告结论基于历史数据，不预示未来表现，不构成投资建议。

结论

港股创新药板块展现出强劲的投资价值，特别是在政策支持下，国产创新药行业正经历从“量变”到“质变”的升级。港股18A提供独特的融资环境和稀缺的投资机会，相对于A股存在显著折价，凸显了较高的投资性价比。国证港股通创新药指数全面覆盖创新药产业，市值分布偏中小盘，估值具有优势，长期投资收益较好。汇添富国证港股通创新药ETF作为跟踪该指数的产品，具有不受外汇额度限制、净值披露及时等优势，为投资者提供了便捷的投资渠道。然而，投资仍需关注政策变化、市场竞争及企业业绩等因素。