策略周报：地产链的几个推演

地产链的恢复路径与以往不同，多了一环“信用重塑”，竣工链行业在本轮周期中受益程度相对较大。地产链会经历先“自己涨”（风险再定价，房企抽其他板块的水）后“大家涨”（量价齐升，市场转向需求拉动）的过程。攻守转换，饵兵勿食——结构不变，节奏从缓。攻守转换的第一阶段，还需要增加一条纪律：饵兵勿食。攻守转换的大势已经形成，所谓饵兵勿食，是希望大家不要因为追高而受挫，并不是要系统性调整思路。