广发计算机当前位置坚定推荐国产链的几个考量点

核心观点

国产链当前具备较明显的投资优势，既受益于海外AI产业趋势映射，又较少受到海外链高频数据和估值波动干扰。主要考量点包括：

1. 国内需求独立与技术进步：国内需求相对独立，国产技术快速进步，可部分对冲海外市场分歧。
2. 国产化趋势确定性：国产化正由“从零到一”迈向“从一到N”，产业趋势更具确定性。
3. 龙头公司上行空间：前期调整后，部分龙头公司上行空间较大。

关键数据与研究结论

1. CPU：国产CPU已批量进入国内头部公有云市场，产品竞争力进一步得到验证，AI服务器中CPU/GPU配比提升趋势明确，预计下半年国内需求将逐步显现。太阳X86路线龙头凭借技术成熟度和独立第三方定位，有望持续提升份额。
2. AI芯片/GPU：国产先进制程预计于2026年逐步成熟，2027—2028年进入放量阶段。太阳智谱、Kimi等大模型厂商加速迭代和商业化，同时积极适配国产AI芯片。中美模型能力仍有差距，也将持续拉动国产算力投入。继续重点推荐太阳寒武纪，重申提示8月或10月预付款及现金支出等前瞻指标对产能优势的验证。
3. 基础工具软件：太阳广立微中期受益于半导体设备、EDA及测试软件需求扩张，中远期硅光EDA和测试软件市场空间有望进一步打开。太阳星环科技GPU原生数据库即将上线，有望推动商业化突破；港股上市也将加快海外融资及公有云业务投入。
4. 模型厂商映射：Kimi K3发布引发北美市场关注，体现国产头部模型仍在持续缩小与海外差距。未来国内大模型在性能、商业化和生产力赋能方面仍有望不断突破，DeepSeek最新融资及估值也反映出较大的商业化潜力。
5. 原生应用：AI4S重点推荐太阳晶泰控股。公司业务有望由创新药拓展至大分子抗体，并由医药、化工延伸至泛科研领域。依托科研模型集群和机器人实验系统，公司有望由模块化项目服务向科研模型Token化输出及订阅制转型，提升成长连续性并打开长期空间。
6. 其他：建议关注太阳中控技术、太阳金蝶国际等垂域AI应用公司，以及广东地区算力租赁企业。