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青鸟消防（002960）是一家专注于消防产品行业的公司，其产品包括消防设备和智能疏散设备。公司凭借其强大的渠道和费用管控能力，市占率显著提升。公司产品具有技术壁垒，且研发投入持续增加。海康威视的安防龙头地位对公司的竞争威胁较小。由于行业洗牌加剧，小企业退出，原材料和人工费用上涨，公司产品价格战进一步下降的空间和概率较小。智能疏散业务从无到有，快速放量，预计2021、2022年收入规模分别达到4-5亿、8-10亿。公司预计2020-2022年归母净利润分别为4.35、5.63、6.98亿元，对应PE分别为17、13、10倍，维持“买入”评级。风险提示包括行业竞争加剧造成产品价格和毛利率持续下降等。
