策略专题研究报告：楼市“小阳春”能否带来地产链的景气回升

4月一线城市在优质供给释放与二手房“以价换量”中迎来楼市“小阳春”，但全国层面分化加剧，中低层级城市较难复制核心城市的修复路径。一线城市新房、二手房销量显著回暖，上海、北京、广州二手房网签量创近10年同期新高，但全国30大中城市新房成交面积环比下降，二手房销售在不同城市间分化较大。一线城市楼市回暖的原因是新房新增优质供给增多，二手房价格让渡叠加供给释放共同推升成交数据回暖。

4月地产链景气度维持疲弱，百强房企拿地总量持续缩减，水泥、螺纹钢等建材需求均为近年来同期最低水平。地产链景气度的改善仍需政策支持，房企投资依旧低迷。本轮楼市“小阳春”能否拉动地产链景气回升存在较大不确定性，一线城市自身复苏的持续性也有待验证。待低价房源逐步消化后，后续成交能否持续回暖仍待观测。

4月行业信息回顾显示，经济整体平稳运行，但呈现结构分化。制造业与科技领域景气向好，机械设备、储能等方向表现较强，AI、光模块、存储芯片等科技领域催化持续；而消费修复偏弱，居民需求仍待恢复。4月经济中的亮点在于地产上，核心城市在优质供给释放与二手房“以价换量”中迎来楼市的“小阳春”，但楼市成交的全面、持续回暖依旧较难，对地产链景气度的带动效果或较为有限。