2022年中国经济超预期走弱，直接原因是疫情反复、地产疲软、政策效果弱、美联储加息、俄乌冲突，本质原因则是需求不足、信心不足。展望2023年，海外经济衰退风险加大，美联储加息周期接近尾声，中国疫情防控政策优化，稳地产政策持续加码，经济有望底部回升，全年GDP可能5%左右。政策面偏积极、偏放松，全力稳信心、稳增长、扩内需、“中央加杠杆”、抓落实。货币政策大方向偏宽松，降准降息仍可期，全年社融增速总体仍有望维持在10%-11%之间。财政政策加力提效、“中央加杠杆”，赤字率升至3.0%左右、专项债额度持平3.65万亿甚至更高。基本面寻找新均衡，经济底部回升，疫情、地产、外需是关键。流动性全年通胀风险可控，利率难以持续上行、也难以大幅上行，人民币先升后贬。
