饲料周报：豆粕高位震荡，玉米小幅回调

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 粕类观点 ■ 市场分析 国际方面，南美地区的巴西南里奥格兰德州和阿根廷目前干旱少雨，播种进度偏慢，截至11月24日，巴西2022/23年度大豆播种进度达到 87%，高于一周前的80%，但是低于2021年的90%，略微迟缓的播种进度支撑着美豆价格。根据预测数据显示，后期南美地区可能会再度迎来拉尼娜现象，需重点关注该地区的天气情况。国内方面，11-12月大豆合计到港量预计在1800万吨左右，将极大地补充大豆和油粕库存。由于进口大豆的供应大幅增加，也使国内豆粕的供应紧张逐步转向供需平衡的预期，近期豆粕现货基差暴跌，也使盘面榨利走弱，反向支撑国内豆粕期货价格。需求端，虽然较前期相比猪价有所下跌，但是仍有一定的养殖利润，饲料需求依旧旺盛，带动豆粕需求。目前仍需重点关注南美豆播种及关键生长期间的天气情况，一旦拉尼娜现象再次造成影响，将会助推粕类价格随之上涨。 ■ 策略 单边谨慎看涨 ■ 风险 产区降雨改善 玉米观点 ■ 市场分析 国际方面，美国农业部（USDA）公布的出口销售报告显示，截至11月24日当周，美国2022/2023市场年度玉米出口销售净增60.27万吨，基本符合市场预估的净增47.5——100万吨，叠加本年度玉米的减产情况，预计后期玉米谷物市场仍将维持紧平衡状态。国内方面，近几日华北深加工企业上量激增，收购价格有所回落，但是幅度有限。东北地区收购价格依然在高位坚挺，贸易商对高价玉米收购较为谨慎，叠加雨雪天气影响造成的物流运输不畅，支撑着玉米价格。需求方面，深加工方面基本向好，临近双节备货，对原料玉米需求加大，因此预计本周玉米价格将会偏强震荡运行。 ■ 策略 单边谨慎看涨 期货研究报告|饲料周报2022-12-05 豆粕高位震荡，玉米小幅回调 研究院 农产品组 研究员 邓绍瑞  010-64405663 dengshaorui@htfc.com 从业资格号：F3047125 投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 饲料周报丨2022/12/05 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 ■ 风险 饲料需求持续走弱 饲料周报丨2022/12/05 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 18 目录 策略摘要 .................................................................................................................................................................................... 1 粕类市场分析 ............................................................................................................................................................................ 5 玉米市场分析 ............................................................................................................................................................................ 6 图表 图1:全球大豆进口量丨单位：吨 .............................................................................................................................................. 7 图2:全球菜籽进口量丨单位：吨 .............................................................................................................................................. 7 图3:全球玉米进口丨单位：吨.................................................................................................................................................. 7 图4:中国豆粕产量丨单位：万吨 .............................................................................................................................................. 7 图5:中国大豆压榨量丨单位：万吨 .......................................................................................................................................... 7 图6:中国菜粕产量丨单位：万吨 .............................................................................................................................................. 7 图7:中国油菜籽压榨量丨单位：万吨 ...................................................................................................................................... 8 图8:中国主要油厂大豆库存丨单位：万吨 ............................................................................................................................... 8 图9:中国主要油厂菜籽库存丨单位：万吨 ............................................................................................................................... 8 图10:中国主要油厂豆粕库存丨单位：万吨 ............................................................................................................................. 8 图11:中国主要油厂菜粕库存丨单位：万吨 ............................................................................................................................. 8 图12:北方四港玉米周下海量丨单位：万吨 ............................................................................................................................. 8 图13:中国玉米周度港口库存丨单位：万吨 ............................................................................................................................. 9 图14:氨基酸加工企业玉米周消费量丨单位：万吨 ................................................................................................................. 9 图15:玉米淀粉加工企业玉米周消费量丨单位：万吨.............................................................................................................. 9 图16:玉米酒精加工企业玉米周消费量丨单位：万吨.............................................................................................................. 9 图17:主要深加工企业玉米周消费量丨单位：万吨 ................................................................................................................. 9 图18:主要深加工企业玉米库存丨单位：万吨 ......................................................................................................................... 9 图19:主要玉米淀粉企业周产量丨单位：万吨 ....................................................................................................................... 10 图20:主要玉米淀粉企业周开工率丨单位：%........................................................................................................................ 10 图21:主要玉米淀粉企业周提货量丨单位：万吨 ................................................................................................................... 10 图22:主要企业淀粉周库存丨单位：万吨............................................................................................................................... 10 图23:全球大豆产量库存丨单位：千吨 .................................................................................................................................. 10 图24:美国大豆产量库存丨单位：千吨 ....