请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 粕类观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘豆粕2301合约4298元/吨，较前日上涨37元，涨幅0.87%；菜粕2301合约3062元/吨，较前日下跌29元，跌幅0.94%。现货方面，天津地区豆粕现货价格5058元/吨，较前日下跌31元，现货基差M01+760，较前日下跌68；江苏地区豆粕现货5014元/吨，较前日下跌20元，现货基差M01+716，较前日下跌57；广东地区豆粕现货价格4955元/吨，较前日下跌70元，现货基差M01+657，较前日下跌107。福建地区菜粕现货3400元/吨，较前日持平，现货基差RM01+338，较前日上涨29。 国际方面，截止11月25日，巴西22/23年度大豆已播88.65%，去同91.89%，五年均81.51%，上周降雨回归巴西中南部助力播种加速推进，但未来南美仍有遭遇拉尼娜现象影响的可能，需持续关注南美天气。国内方面，豆粕价格近期有所回调，一方面由于密西西比河地区随着降雨的增加河运逐渐恢复，11月中旬后大豆到港将逐步增加，国内豆粕现货压力显现，中下游采购意愿减弱，基差开始逐步走弱。另一方面俄乌局势略有缓和，双方签订的黑海谷物出口协议延期120天，外盘美豆和其他谷物价格均有所下跌，加之美元近期走弱，进口成本有所下降，多重因素施压，使得豆粕价格近期承压回调。从整体来看，即使南美丰产也无法完全满足旺盛的消费需求，形成累库的趋势，何况在进入到关键生长期后，南美地区仍有可能面临拉尼娜现象的影响，造成产量的下滑，因此目前仍需重点关注南美地区的天气问题，一旦出现偏差，全球大豆将继续面临供应紧张的局面，豆粕价格仍有进一步上涨的空间。 ■ 策略 单边谨慎看涨 ■ 风险 饲料需求走弱 玉米观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘玉米2301合约2908元/吨，较前日下跌4元，跌幅0.14%；玉米淀粉2301合约3120元/吨，较前日上涨2元，涨幅0.06%。现货方面，北良港玉米现货价格2900元/吨，较前日持平，现货基差+15，较前日上涨21；吉林地区玉米淀粉期货研究报告|饲料日报2022-12-01 豆粕偏强震荡，玉米淀粉小幅回调 研究院 农产品组 研究员 邓绍瑞  010-64405663 dengshaorui@htfc.com 从业资格号：F3047125 投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 饲料日报丨2022/12/01 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 现货价格3175元，较前日持平，现货基差CS01+55，较前日下跌2。 国际方面，11月18日联合国斡旋的黑海谷物出口协议延期120天，有助于缓解市场对黑海谷物出口中断的担忧。但是协议只延长四个月，而不是联合国以及乌克兰寻求的一年，这意味着不确定性将在四个月后卷土重来，需持续关注俄罗斯未来是否会同意延期。国内方面，东北地区基层售粮积极性仍然不高，上量节奏偏慢，新粮供给较少，深加工企业库存也在持续消耗，库存缺口逐步显现，支撑玉米价格持续走高。预计本周玉米价格将会震荡偏强运行。 ■ 策略 单边谨慎看涨 ■ 风险 饲料需求持续走弱 饲料日报丨2022/12/01 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 12 目录 粕类观点 .............................................................................................................................................................................................. 1 玉米观点 .............................................................................................................................................................................................. 1 市场要闻及动态 .................................................................................................................................................................................. 5 图表 图1:中国大豆月度进口量丨单位：吨 ............................................................................................................................................. 6 图2:中国菜籽月度进口量丨单位：吨 ............................................................................................................................................. 6 图3:中国玉米月度进口量丨单位：吨 ............................................................................................................................................. 6 图4:中国周度豆粕产量丨单位：万吨 ............................................................................................................................................. 6 图5:中国周度大豆压榨量丨单位：万吨 ......................................................................................................................................... 6 图6:中国周度菜粕产量丨单位：万吨 ............................................................................................................................................. 6 图7:中国周度油菜籽压榨量丨单位：万吨 ..................................................................................................................................... 7 图8:中国主要油厂大豆库存丨单位：万吨 ..................................................................................................................................... 7 图9:中国主要油厂菜籽库存丨单位：万吨 ..................................................................................................................................... 7 图10:中国主要油厂豆粕库存丨单位：万吨 ................................................................................................................................... 7 图11:中国主要油厂菜粕库存丨单位：万吨 ................................................................................................................................... 7 图12:北方四港玉米周下海量丨单位：万吨 ................................................................................................................................... 7 图13:豆粕主力合约丨单位：元/吨 ................................................................................................................................................. 8 图14:菜粕主力合约丨单位：元/吨 ................................................................................................................................................. 8 图15:玉米主力合约丨单位：元/吨 ................................................................................................................................................. 8 图16:玉米淀粉主力合约丨单位：元/吨 ......................................................................................................................................... 8 图17:豆粕现货均价丨单位：元/吨 ................................................................................................................................................. 8 图18:菜粕现货均价丨单位：元/吨 ................................................................................................................................................. 8 图19:玉米现货均价丨单位：元/吨 ...............................................................................................................................