饲料养殖周报：豆粕增仓上涨，玉米回调寻支撑

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 粕类观点 ■ 市场分析 6月美国农业部供需报告显示，随着旧作美豆出口需求上调，2021/22年度美豆库存下调至2.05亿蒲，2022/23年度新作美豆库存同步下调至2.8亿蒲，美豆紧张的库存状态支撑cbot美豆价格始终保持在1700美分上方。同时后期美国大豆产区天气对产量影响的不确定性仍在，当前的丰产预期尚未成为事实，后期天气炒作等驱动随时可能重返市场，国际大豆价格易涨难跌，叠加人民币汇率贬值和国内油厂盘面压榨利润大幅倒挂等因素，未来国内粕类市场价格将保持上涨趋势。 ■ 策略 单边谨慎看涨 ■ 风险 饲料需求长期走弱 玉米观点 ■ 市场分析 受乌克兰粮食发运改善预期影响，国内外玉米谷物价格有所回落，随着期货盘面升水大幅缩小，期货价格预计将逐步企稳。长期来看，在美国新作玉米种植面积下降、乌克兰春耕作物面积和产量均受到不利影响以及印度小麦产量下调的影响下，未来全球玉米谷物市场供应端依然维持紧张状态，国内玉米及相关副产品价格易涨难跌。 ■ 策略 单边谨慎看涨 ■ 风险 俄乌局势缓和 生猪观点 ■ 市场分析 期货研究报告|饲料养殖周报2022-06-13 豆粕增仓上涨，玉米回调寻支撑 研究院 农产品组 研究员 邓绍瑞  010-64405663 dengshaorui@htfc.com 从业资格号：F3047125 投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 饲料养殖周报丨2022/06/13 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 养殖端对中期信心较足，多维持挺价压栏，下游压价之后收猪难度增加。因肥猪需求低迷，标肥价差明显，养殖端压栏体重在缓增，后期出栏心态或会有一定好转。另外，由于市场对后期猪价看涨预期较浓，导致当前期货盘面对现货价格仍保持较大幅度的升水，虽然生猪现货价格保持坚挺，但期货盘面价格或受到价差结构拖累。 ■ 策略 单边中性 ■ 风险 无 鸡蛋观点 ■ 市场分析 随着蛋价再次走低，已经濒临亏损边缘，养殖户淘汰鸡出栏积极性略有提升，但根据养殖周期推算，目前可淘鸡数量有限，后期随着新开产蛋鸡逐渐增加，预计供应量稳中有增。端午后补货基本已经结束，且各地学校陆续开始放假，预计市场需求依旧偏弱，而天气逐渐炎热后，商超、电商以及农贸市场备货数量也有减少，预计终端需求将会延续偏弱态势，。在供需两弱的情况下，预计短期蛋价以震荡偏弱为主。 ■ 策略 单边中性 ■ 风险 无 饲料养殖周报丨2022/06/13 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 11 目录 策略摘要 ............................................................................................................................................................................................ 1 粕类市场分析 .................................................................................................................................................................................... 4 玉米市场分析 .................................................................................................................................................................................... 5 生猪市场分析 .................................................................................................................................................................................... 5 鸡蛋市场分析 .................................................................................................................................................................................... 6 图表 图 1: 全球大豆库销比丨单位：% ................................................................................................................................................... 8 图 2: 全球菜籽库销比丨单位：% ................................................................................................................................................... 8 图 3: 进口大豆库存丨单位：万吨 .................................................................................................................................................. 8 图 4: 豆粕库存丨单位：万吨 .......................................................................................................................................................... 8 图 5: 美国玉米平衡表丨单位：千吨 .............................................................................................................................................. 8 图 6: 中国玉米平衡表丨单位：千吨 .............................................................................................................................................. 8 图 7: 能繁母猪存栏量丨单位：万头 .............................................................................................................................................. 9 图 8: 生猪存栏量丨单位：万头 ...................................................................................................................................................... 9 图 9: 猪肉进口量丨单位：公斤 ...................................................................................................................................................... 9 图 10: 规模以上企业生猪屠宰量丨单位：万头............................................................................................................................. 9 图 11: 生猪养殖利润丨单位：元/头 ............................................................................................................................................... 9 图 12: 猪粮比与猪料比丨单位：% ................................................................................................................................................. 9 图 13: 在产蛋鸡存栏丨单位：亿只 .............................................................................................................................................. 10 图 14: 样本企业鸡苗销量丨单位：万只 ...................................................................................................................................... 10 图 15: 主销区鸡蛋月度销量丨单位：万吨 .................................................................................................................................. 10 图 16: 蛋鸡养殖利润丨单位：元/只 ............................................................................................................................................. 10 图 17: 鸡蛋生产环节库存丨单位：天 .......................................................................................................................................... 10 图 18: 鸡蛋流通环节库存丨单位：天 ...........................................................................................................................