新股认购策略

2016年第2期/总第189期 (2016.2.29) 新股认购策略 近期新股上市时间表 即将上市新股 2月 2016年3月 三 四 五 一 二 三 四 五 一 二 三 四 五 一 二 三 四 五 一 二 三 四 29 1 2 3 4 7 8 9 10 11 14 15 16 17 18 21 22 23 24 25 28 29 6833兴科蓉医药 ←缴款→ $ 上 -招股日期$-公布结果及退款日期-上市日期 注: 资金锁定(缴款当日至公布结果的前一天认购资金不能用来认购其他新股) 兴科蓉医要(6833) 公司分析﹕  兴科蓉医药控股为并无中国市场独立营销及推广实力的海外中小型制药商提供综合营销、推广及渠道管理服务。根据弗若斯特沙利文报告，按2014年的收益计算，集团是中国医药行业第三大营销、推广及渠道管理服务供应商，占有6.4% 的市场份额。集团亦是中国血浆药品唯一的营销、推广及渠道管理服务供应商。  集团的服务包括(i)制定及执行营销及推广策略;(ii)渠道管理服务，包括仓储及交付服务、招标程序、委任及管理经销商、以及存货管理;(iii)协调与管理产品更新注册及首次产品注册。  人血白蛋白注射液是集团产品组合中最畅销的产品，是由奥克特珐玛生产的一款人血白蛋白产品，用於治疗低血容量及低血容量性休克、异常高的颅内压、水肿及腹水，防止及治愈低蛋白血症及新生儿高胆红素血症。人血白蛋白注射液是唯一可用於早产儿的人血白蛋白产品。自2012年11月起，集团成为中国24个省、市及自治区人血白蛋白注射液的独家服务供应商。於2015年8月，奥克特珐玛确认集团於该等地区供应人血白蛋白注射液的独家服务权。  安可欣及麦道必是麦道甘美生产的抗生素。安可欣用於治疗细菌感染，包括呼吸道、泌尿道、软组织、妇科和产科、淋病及其他感染，及预防手术后感染。麦道必用於治疗细菌感染，包括肺炎等下呼吸道、尿道、胆管、腹膜、皮肤、软组织、骨盆区感染及败血症。2014年，集团新增三种产品，滔罗特 市值:12.8-17.8亿港元 集资净额:3.248亿港元(以中间价0.96港元计算) 全球发售股份数目:4亿股 国际配售股份数目:3.6亿股 香港发售股份数目: 4000万股 个人申购股份上限: 2000万股 股份价格/单位 申请截止时间 最后扣款日期 预期退款日期 挂牌上市日期 公司保荐人 入场费 港元0.8-1.11 (每手4000股) 2016/3/2 下午四时 2016/3/3 2016/3/9 2016/3/10 招商证券 港元4484.74 2016年第2期/总第189期 (2016.2.29) 由贝斯迪生产，用於治疗胆结石疾病。泰特及爱赛福由福斯卡玛生产。泰特用於治疗和预防酒精、有机磷及若干组药物引起的中毒、放射治疗引起的细胞损伤和肝脏损害。爱赛福是国家食品药品监督管理总局批准进口的唯一一种注射用药。 集团於2015年9月与辽宁万嘉订立合作协议，成为第七款产品芯能Q10（膳食补充剂）的中国独家服务供应商。芯能Q10所含的Q10是促进基本细胞功能必需的脂溶性抗氧化剂，对肝、肾及胰腺尤其有益。每股有形资产净值0.23-0.31港元，2015市盈率13.4-18.6倍认购建议﹕ 兴科蓉是四川血浆制品供应商，招商证券为独家保荐人，四川惠丰投资发展、光大控股（00165）旗下投资公司Prestigious Leader为基础投资者，共投资0.89亿港元，锁定期6个月。中国医药市场，处方药+OTC是13000亿，医疗服务市场接近2万亿规模，然而受反贪腐治理与指导药品定价机制改革影响，医药行业竞争加剧，利润趋薄，医药企业在今后一段时间内或会经历较缓慢的增长。此股申购价低，有一定炒作空间，认购建议为中性。 此股本公司不提供孖展认购 若想进一步了解招股或公司详情请参考联交所网页： http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2016/0229/LTN20160229028_C.pdf 集资主要用途: 1.收購新產品的銷售及經銷及收購醫藥行業具備專有知識產權或增長潛力的企業； 45% 2.償還部分貸款及銀行貿易信貸； 33% 3.在四川雙流保稅區開發冷鏈設施及研發基地。 14% 4.營運資金及其他一般企業用途。 8% 主要风险: 1.兴科蓉医药未能维持与现有供应商或其销售代理的关系或未能增加供应商数目或会对兴科蓉医要的业务、财务状况及经营业绩有重大不利影响； 2.新指导药品定价机制对兴科蓉医药所提供的产品定价有不确定影响； 3.美元或欧元汇率波动或会影响兴科蓉医药的现金流、财务状况及经营业绩； 4.未遵守现行或未来法规可能对兴科蓉医药的业务前景、财务状况及经营业绩有重大不利影响。 附件﹕ 最近1只新股表现 首日挂牌升跌幅 (%) 3963 融众金融 定价：HK$ 2.11 翌日挂牌收市价：HK$ 2.19 +3.79% 新股上市提示：本周没有新股上市。 资料来源: 招股章程及公开资讯（包括但不限于兴科蓉医药（6833.HK）的招股说明书） 2016年第2期/总第189期 (2016.2.29) 【免责声明】 本研究报告乃有由兴证国际证券有限公司（持有香港证券及期货事务监察委员会（「香港证监会」）第1（证券交易）、4（就证券提供意见）类受规管活动牌照）备发。接收并阅读本研究报告，则意味着收件人同意及接纳以下的条款及声明内容。 本报告并非针对或意图发送予或为任何就发送、发布、可得到或使用此报告而使兴证国际证券有限公司、兴证国际期货有限公司、兴证国际资产管理有限公司及兴证国际融资有限公司（统称「兴证国际」）违反当地的法律或法规或可致使兴证国际受制于相关法律或法规的任何地区、国家或其他管辖区域的公民或居民，包括但不限于美国及美国公民（1934年美国《证券交易所》第15a-6条例定义为「主要美国机构投资者」除外）。 本报告仅提供予收件人，其所载的信息、材料或分析工具仅提供予收件人作参考及提供资讯用途，当中对任何公司及证券之提述均非旨在提供完整之描述，并不应被视为销售、购买或认购证券或其他金融工具的要约或要约邀请。本报告所提述之证券或不能在某些司法管辖区出售。未经兴证国际事先书面许可，收件人不得以任何方式修改、发送或复制本报告及其所包含的内容予其他人士。 兴证国际相信本报告所载资料的来源及观点的出处均属可靠，惟兴证国际并不明示或默示地保证其准确性及/或完整性。除非法律法规有明确规定，兴证国际或其任何董事、雇员或代理人概不就任何第三方因使用/依赖本报告所载内容而引致的任何类型的直接的、间接的、随之而发生的损失承担任何责任。 本报告并非针对特定收件人之特定投资目标、财务状况及投资需求所编制，因此所提述的证券不一定（或在相关时候不一定持续）适合所有收件人。本报告之观点、推荐、建议或意见不一定反映兴证国际或其集团的立场，分析员对本报告提述证券的观点可因市场变化而改变，惟兴证国际没有责任通知收件人该等观点的变更。收件人不应单纯依赖本报告而取代其独立判断，收件人在作出投资决定前，应自行分析及/或咨询专业顾问的意见。兴证国际的持牌人员或会向有关客户及集团成员公司提供可能与本报告所表达意见不同之口头或书面市场评论或买卖建议。兴证国际并无责任向收件人提供该等其他建议或交易意见。 兴证国际及其集团、董事、高级职员及雇员（撰写全部或部分本报告的研究员除外），将可能不时于本报告提述之证券持有长仓、短仓或作为主事人，进行该等证券之买卖。此外，兴证国际及其集团成员公司或可能与本报告所提述或有关之公司不时进行业务往来，或为其担任市场庄家，或被委任替其证券进行承销，或可能以委托人身份替客户买入或沽售其证券，或可能为其担任或争取担任并提供投资银行、财务顾问、包销、融资或其他服务，或替其从其他实体寻求同类型之服务。收件人在阅读本报告时，应留意任何所有上述的情况均可能引致真正的或潜在的利益冲突。 【分析员声明】 分析员声明: 本研究报告由兴证国际证券有限公司分析员撰写。（1）本研究报告所表述的任何观点均准确地反映了分析员个人对标的证券及发行人的观点；（2）该分析员所得报酬的任何组成部分无论在过去、现在及未来均不会直接或间接地与研究报告所表述的具体建议或观点相联系；（3）对于提述之证券，该分析员并无接收到可以影响他们建议的内幕消息/非公开股价敏感消息。 兴证国际证券有限公司投资服务部 电话：+852 35095955 地址：香港上环德辅道中199号无限极广场3201室