Nike品牌力恢复及稳定的库存提升业绩确定性；上调目标价

滔搏（6110.HK）是一家体育运动服饰公司，其业绩增长的确定性随着Nike在中国的品牌力持续恢复及Nike对滔搏收入贡献的不断增加而大幅提升。滔搏在疫情期间表现出色，其零售运营能力、较低的估值水平以及可观的股息率使其成为行业首推。滔搏在3QFY23的销售趋势好于市场预期，两大主力品牌销售表现在3QFY23进一步分化。滔搏的库存水平在11月中旬有所上升，但与去年同期相比有所下降，库销比仍维持在5以下，处于较为健康的水平。滔搏在2HFY23的业绩展望中，预计毛利率同比有所提升，费用率同比仅小幅上升，核心经营利润率基本维持稳定。基于此，我们维持滔搏买入评级，上调目标价至6.3港元。