盈利显著超预期，短期受累疫情不确定性增长，长期增长趋势不变

京东集团-SW在3Q22实现收入2435亿元，符合预期。服务收入465亿元，超越预期。公司盈利自毛利端即出现改善，实现毛利率14.9%，同时，公司履约端规模效应持续显现，履约费用率为5.9%。截止3Q22，公司年度活跃用户数达到5.883亿，公司在3Q21-2Q22四个季度中用户增长qoq分别为2030/1750/1080/30万。公司1P带电3Q22实现收入1193亿元，高于预期。1P日百3Q22实现收入777亿元，大幅低于预期。公司3P平台3Q22实现收入190亿元，小幅低于预期。公司3P物流3Q22实现收入276亿元，大幅超越预期。