请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1衍生品研究沪深300、中证500成分股调整预测2022年12月期2022年11月24日衍生品研究/定期报告相关报告方兴未艾、分化初显的ETF市场-股票指数与被动投资2022.11.18收益增强辅助交易-雪球产品及Delta对冲策略2022.10.10山证衍生品团队分析师：崔晓雁执业登记编码：S0760522070001邮箱：cuixiaoyan@sxzq.com研究助理：王德坤邮箱：wangdekun@sxzq.com投资要点：被动投资方兴未艾，跟踪资金日益庞大随着指数投资和ETF市场的发展，沪深300、中证500的影响力越来越大。截至2022年11月下旬，直接跟踪沪深300、中证500及其衍生指数的场内外资金分别达到2,635亿元和1,306亿元，以沪深300、中证500为业绩基准的股票型基金更多达4,059亿元和1,760亿元。我们预计随着跟踪资金规模日益增长，成分股调整、基金调仓对资本市场的影响将越来越难以忽视。沪深300、中证500编制规则两指数编制一脉相承。根据中证指数公司公布的指数编制方案，沪深300、中证500每年定期调整两次，5月和11月下旬审核样本并发布新成分构成和权重，6月和12月的第二个星期五的下一交易日调整正式实施。两指数样本空间相同，均主要基于过去一年日均总市值排名，均设有缓冲区规则，每次调整数量一般不超过10%。本期调整预测我们预计中国海油、大全能源、时代电气等20只个股将于2022年12月纳入沪深300，沪农商行、浙商银行、甘李药业等20只个股将同期调出沪深300。我们预计复旦微电、东方电缆、桐昆股份等50只个股将于2022年12月纳入中证500，紫金银行、新乳业、阳光城等50只个股将同期调出中证500。成分股调整难免对市场形成冲击。基于预估权重、调入调出、最近一个月日均成交额数据，我们预计和辉光电-U、昊华科技、振华科技受到的正面冲击相对显著，浙商银行、居然之家、招商公路受到的负面冲击相对显著。风险提示：预测模型基于客观规则及历史数据，专家委员会主观判断预测难度大，预测结果与实际可能存在偏差。 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2衍生品研究/定期报告表1：沪深300成分股调整（单位：亿元）预计调入预计调出证券代码证券名称日均总市值日均成交额证券代码证券名称日均总市值日均成交额600938.SH中国海油7,74417.31601825.SH沪农商行6130.87688303.SH大全能源1,1785.23601916.SH浙商银行7040.85600703.SH三安光电1,15717.66603087.SH甘李药业2852.17688187.SH时代电气8844.33300866.SZ安克创新3111.99601689.SH拓普集团7007.44002568.SZ百润股份3223.47600522.SH中天科技65317.60603160.SH汇顶科技3432.79002180.SZ纳思达6494.15000703.SZ恒逸石化3471.96600233.SH圆通速递6233.66600655.SH豫园股份3541.00000733.SZ振华科技6106.65600161.SH天坛生物3552.18600256.SH广汇能源59412.85000066.SZ中国长城3584.39605117.SH德业股份5936.37600352.SH浙江龙盛3582.03600702.SH舍得酒业58913.53300003.SZ乐普医疗3674.27601615.SH明阳智能57114.91002791.SZ坚朗五金3683.75600884.SH杉杉股份57110.33600489.SH中金黄金3763.01600956.SH新天绿能5531.66603882.SH金域医学3793.63600875.SH东方电气5497.63601966.SH玲珑轮胎3803.59000799.SZ酒鬼酒54310.76002607.SZ中公教育3813.33000723.SZ美锦能源53518.65300529.SZ健帆生物3832.50300769.SZ德方纳米5338.87002008.SZ大族激光3939.00600674.SH川投能源5301.45002600.SZ领益智造3953.81资料来源：WIND，山西证券研究所注：日均总市值、日均成交额计算区间为2021年11月1日至2022年10月31日 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明3衍生品研究/定期报告表2：中证500成分股调整（单位：亿元）预计调入预计调出证券代码证券名称日均总市值日均成交额证券代码证券名称日均总市值日均成交额688385.SH复旦微电4602.76600522.SH中天科技65317.6600779.SH水井坊4404.84002180.SZ纳思达6494.15603606.SH东方电缆4238.75688180.SH君实生物-U6258.71601233.SH桐昆股份4194.75600233.SH圆通速递6233.66600515.SH海南机场4071.33601607.SH上海医药6124.45603816.SH顾家家居4032.55600256.SH广汇能源59412.85300595.SZ欧普康视4005.71605117.SH德业股份5936.37688063.SH派能科技3987.07601615.SH明阳智能57114.91601216.SH君正集团3962.45600956.SH新天绿能5531.66002600.SZ领益智造3953.81600875.SH东方电气5497.63688772.SH珠海冠宇3941.93300769.SZ德方纳米5338.87002008.SZ大族激光3939.00002756.SZ永兴材料52811.03688538.SH和辉光电-U3910.59001965.SZ招商公路4730.44603737.SH三棵树3842.31600377.SH宁沪高速4150.46300529.SZ健帆生物3832.50001872.SZ招商港口3090.43601966.SH玲珑轮胎3803.59000785.SZ居然之家2920.49603882.SH金域医学3793.63601568.SH北元集团2660.41688779.SH长远锂科3792.59603638.SH艾迪精密1980.49600489.SH中金黄金3763.01002653.SZ海思科1890.4002176.SZ江特电机37421.66600928.SH西安银行1720.49300003.SZ乐普医疗3674.27002423.SZ中粮资本1710.44600295.SH鄂尔多斯3623.40603515.SH欧普照明1350.32600352.SH浙江龙盛3582.03600717.SH天津港1200.79600161.SH天坛生物3552.18002004.SZ华邦健康1201.68600655.SH豫园股份3541.00600120.SH浙江东方1200.96600378.SH昊华科技3531.05601200.SH上海环境1200.66000703.SZ恒逸石化3471.96000528.SZ柳工1190.72603160.SH汇顶科技3432.79000718.SZ苏宁环球1181.22002850.SZ科达利3354.38600037.SH歌华有线1181.76300373.SZ扬杰科技3318.73601003.SH柳钢股份1170.5601231.SH环旭电子3251.74002390.SZ信邦制药1171.9688116.SH天奈科技3233.76002815.SZ崇达技术1161.44002568.SZ百润股份3223.47002382.SZ蓝帆医疗1161.62603688.SH石英股份3225.26000685.SZ中山公用1160.57688301.SH奕瑞科技3211.94600572.SH康恩贝1141.64002025.SZ航天电器3202.95600823.SH世茂股份1130.81002738.SZ中矿资源32016.06600446.SH金证股份1132.71301029.SZ怡合达3190.68688321.SH微芯生物1130.64 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明4衍生品研究/定期报告预计调入预计调出002192.SZ融捷股份31912.06300166.SZ东方国信1135.54000155.SZ川能动力3188.41002233.SZ塔牌集团1121.3688567.SH孚能科技3152.90601860.SH紫金银行1100.93000683.SZ远兴能源3148.18002946.SZ新乳业1100.52300866.SZ安克创新3111.99000690.SZ宝新能源1101.59603596.SH伯特利3103.56600811.SH东方集团1091.95300682.SZ朗新科技3081.91603983.SH丸美股份1070.46688690.SH纳微科技3051.08000671.SZ阳光城1065.8300861.SZ美畅股份3042.07000158.SZ常山北明1022.3300850.SZ新强联2995.30002174.SZ游族网络1001.86300748.SZ金力永磁2995.09002387.SZ维信诺1000.69300568.SZ星源材质2987.49000717.SZ中南股份951.27资料来源：WIND，山西证券研究所注：日均总市值、日均成交额计算区间为2021年11月1日至2022年10月31日风险提示沪深300、中证500最终结果，由中证指数专家委员会审核决定，存在一定主观因素。我们的预测模型基于指数编制客观规则及历史数据，难以完全准确。 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明5衍生品研究/定期报告分析师承诺：本人已在中国证券业协会登记为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本人对证券研究报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规，研究方法专业审慎，分析结论具有合理依据。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位或执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。免责声明：山西证券股份有限公司(以下简称“公司”)具备证券投资咨询业务资格。本报告是基于公司认为可靠的已公开信息，但公司不保证该等信息的准确性和完整性。入市有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，公司不对任何人因使用本报告中的任何内容引致的损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映发布当日的判断。在不同时期，公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。公司在知晓范围内履行披露义务。本报告版权归公司所有。公司对本报告保留一切权利。未经公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯公司版权的其他方式使用。否则，公司将保留随时追究其法律责任的权利。依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此声明，禁止公司员工将公司证券研究报告私自提供给未经公司授权的任何媒体或机构；禁止任何媒体或机构未经授权私自刊载或转发公司证券研究报告。刊载或转发公司证券研究报告的授权必须通过签署协议约定，且明确由被授权机构承担相关刊载或者转发责任。依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此提示公司证券研究业务客户不得将公司证券研究报告转发给他人，提示公司证券