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金融工程定期:沪深300与中证500成分股调整预测(2022年12月)

2022-11-03魏建榕、胡亮勇开源证券从***
金融工程定期:沪深300与中证500成分股调整预测(2022年12月)

金融工程定期 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 9 2022年11月3日 《沪深300与中证500成分股调整预测(2022年6月)》-2022.05.27 沪深300与中证500成分股调整预测(2022年12月) ——金融工程定期 魏建榕(分析师) 胡亮勇(分析师) weijianrong@kysec.cn 证书编号:S0790519120001 huliangyong@kysec.cn 证书编号:S0790522030001 ⚫ 沪深300指数预计有18只成分股被调整 根据中证指数公司发布的指数编制规则,我们可以对主流指数成分股的调整样本进行预测。预测窗口期通常有一个月时间,年中预测窗口期为5月,年末预测窗口期为11月。 我们预测沪深300指数总共有18只成分股面临调整,中国海油、大全能源和三安光电等个股预计将调入,甘李药业、安克创新等个股预计将调出。 沪深300指数调入样本以电力设备、汽车行业为主,调出样本以医药生物、电子和银行行业为主。 ⚫ 中证500指数预计有50只成分股被调整 我们预测中证500指数总共有50只成分股面临调整,思瑞浦、复旦微电和中材科技等个股预计将调入,中天科技、纳思达和君实生物-U等个股预计将调出。其中,部分调入个股来源于沪深300指数成分股,如金域医学、玲珑轮胎,部分调出成分股将纳入沪深300指数新的成分股中,如中天科技,君实生物-U。 中证500指数调入样本以电子、电力设备和医药生物行业为主,调出样本以房地产、交通运输和医药生物等行业为主。 ⚫ 沪深300和中证500指数的样本调入调出事件收益特征存在差异 总的来看,我们更推荐关注调整日之前的事件收益规律。这是因为,投资者在调整日之前便可以基于调整预测或调整公告进行提前交易。调出与调入,如期地带来了方向相反的事件收益。 调出效应:沪深300指数和中证500指数的调出样本,在调整日之前都具有负的超额收益。 调入效应:中证500指数的调入样本,在调整日之前具有正的超额收益;而沪深300指数则无较为显著的结论。 ⚫ 风险提示:模型测试基于历史数据,市场未来可能发生变化。 相关研究报告 金融工程研究团队 开源证券 证券研究报告 金融工程定期 金融工程研究 魏建榕(首席分析师) 证书编号:S0790519120001 张 翔(分析师) 证书编号:S0790520110001 傅开波(分析师) 证书编号:S0790520090003 高 鹏(分析师) 证书编号:S0790520090002 苏俊豪(分析师) 证书编号:S0790522020001 胡亮勇(分析师) 证书编号:S0790522030001 王志豪(研究员) 证书编号:S0790120070080 盛少成(研究员) 证书编号:S0790121070009 苏 良(研究员) 证书编号:S0790121070008 何申昊(研究员) 证书编号:S0790122080094 金融工程定期 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 9 目 录 1、 指数样本调整预测 .................................................................................................................................................................... 3 1.1、 沪深300和中证500指数样本调整规则梳理 .............................................................................................................. 3 1.2、 沪深300指数成分股调整预测及分析 .......................................................................................................................... 4 1.3、 中证500指数成分股调整预测及分析 .......................................................................................................................... 5 2、 样本调整前后事件收益分析 .................................................................................................................................................... 6 3、 风险提示 .................................................................................................................................................................................... 7 图表目录 图1: 沪深300指数调入样本以电力设备行业为主,调出样本以医药生物行业为主 ............................................................ 4 图2: 中证500指数调入样本以电子行业为主,调出样本以房地产行业为主 ........................................................................ 6 图3: 沪深300指数调出个股在调整日前超额收益为负 ............................................................................................................ 7 图4: 中证500指数调入个股在调整日前呈现正超额 ................................................................................................................ 7 表1: 沪深300指数和中证500指数样本调整规则 .................................................................................................................... 3 表2: 沪深300指数成分股调整预测明细 ................................................................................................................................... 4 表3: 中证500指数成分股调整预测明细 ................................................................................................................................... 5 金融工程定期 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 3 / 9 1、 指数样本调整预测 1.1、 沪深300和中证500指数样本调整规则梳理 在市场发行的诸多宽基指数中,沪深300指数和中证500指数存续跟踪产品数量多,规模大。作为市场的明星指数,二者成分股的每次调整均会引起投资者的关注。根据中证指数公司2021年12月份最新发布的指数编制方案,我们可以对沪深300和中证500指数最新一期(2022年12月)的成分股调整进行预测,二者的样本调整规则细节如表1所示: 表1:沪深300指数和中证500指数样本调整规则 沪深300指数 中证500指数 参考依据 (1)5(11)月审核:上一年度的5月1日(11月1日)至审核年度4月30日(10月31日)的交易数据及财务数据; (2)期间新上市证券为上市第四个交易日以来 调整日期 每年6月和12月的第二个星期五的下一个交易日 调整数量 每次调整的样本比例一般不超过10% 样本空间 (1)非ST、*ST沪深A股和红筹企业发行的存托凭证 (2)科创板证券、创业板证券:上市时间超过一年 (3)其他证券:上市时间超过一个季度,除非该证券自上市以来日均总市值排在前30位 选样方法 (1)对样本空间内证券按照过去一年的日均成交金额由高到低排名,剔除排名后50%的证券; (2)对样本空间内剩余证券,按照过去一年的日均总市值由高到低排名,选取前300名的证券作为指数样本 (1)在样本空间中剔除沪深300指数样本以及过去一年日均总市值排名前300的证券; (2)对样本空间内证券按照过去一年的日均成交金额由高到低排名,剔除排名后20%的证券; (3)对样本空间内剩余证券,按照过去一年的日均总市值由高到低排名,选取前500名的证券作为指数样本 缓冲区规则 (1)日均总市值排名在前240名的候选新样本优先进入; (2)日均总市值排名在前360名的老样本优先保留; (1)日均成交金额排名在样本空间的剩余证券(剔除沪深300指数样本及过去一年日均总市值排名前300的证券后)前90%的老样本可参与下一步日均总市值排名; (2)日均总市值排名在前400名的候选新样本优先进入; (3)日均总市值排名在前600名的老样本优先保留; 备选名单 备选名单中证券数量一般为指数样本数量的5% 特殊处理 长期停牌、财务亏损、新上市、收购合并、分立、退市、破产、实施风险警示 资料来源:中证指数有限公司、开源证券研究所 金融工程定期 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 4 / 9 1.2、 沪深300指数成分股调整预测及分析 根据中证指数最新发布的编制规则,我们预测沪深300指数成分股调整明细如表2所示,总共有18只成分股面临调整,中国海油、大全能源和三安光电等个股预计将调入,甘李药业、安克创新等个股预计将调出。 表2:沪深300指数成分股调整预测明细 调入代码 调入名称 所属行业 预测权重 调出代码 调出名称 所属行业 实际权重 600938.SH 中国海油 石油石化 0.160% 603087.SH 甘李药业 医药生物 0.049% 688303.SH 大全能源 电力设备 0.081% 300866.SZ 安克创新 电子 0.054% 600703.SH 三安光电 电子 0.266% 300003.SZ 乐普医疗 医药生物 0.194% 688187.SH 时代电气 机械设备 0.076% 000066.SZ 中国长城 计算机 0.131% 601127.SH 赛力斯 汽车 0.159% 600352.SH 浙江龙盛 基础化工 0.143% 601689.SH 拓普集团 汽车 0.164% 300529.SZ 健帆生物 医药生物 0.093% 601727.SH 上海电气 电力设备 0.104% 002568.SZ 百润股份 食品饮料 0.097% 600522.SH 中天科技 通信 0.344% 002607.SZ 中公教育 社会服务 0.049% 002180.SZ 纳思达 电子 0.278% 601825.SH 沪农商行 银行 0.031% 688180.SH 君实生物-U 医药生物 0.149% 600655.SH 豫

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